利比亚时隔19年深海再出发：O7区块产品分成协议签下，欧洲能源安全新拼图浮现

在长达近二十年的国际大型许可证招标停摆之后，利比亚终于在2026年6月重新回到了全球上游能源的舞台上。利比亚国家石油公司（NOC）正式与一个由三家欧洲及地区巨头组成的财团，签署了关于地中海深海O7勘探区块的产品分成协议（PSA）。对于利比亚而言，这不仅是石油天然气行业复兴的信号，更是其雄心勃勃的能源产量目标和复杂政治现实之间的一场重要赌注。

O7区块的股权与作业者结构：一场精准的三方联合

此次签订的O7区块，位于利比亚班加西西北方向约140公里处，是一块面积超过10,300平方公里的深海区域，水深全部超过1,500米，属于高风险、高技术门槛但也蕴藏着巨大潜力的前沿探区 。

根据协议，其明确的股权和作业者分配如下：

• 西班牙Repsol：持有40% 的股权，并被指定为该项目的作业者 。
• 土耳其国家石油公司（TPAO）：同样持有40% 的股权 。
• 匈牙利MOL集团：持有剩余20% 的股权 。

这一“40-40-20”的三方结构，并非凭空而来。早在2026年初的利比亚新一轮招标中，该财团便通过联合投标赢得了此区块的勘探权。尽管协议赋予了他们进行地震数据采集和探井钻探的权利，但关于最低的强制性勘探投入金额，目前签约各方均未对外披露具体数字 。考虑到深海勘探对资本和技术的密集要求，后续的具体工作承诺将是市场投资者关注的重中之重 。

背后的更大棋盘：自2007年以来的首次许可证招标

O7区块的PSA协议的达成，是利比亚“破冰”战略的冰山一角。这源自该国自2007年以来的首次上游许可证招标。该轮招标于2025年3月正式启动，并于2026年2月11日由利比亚国家石油公司（NOC）正式宣布了中标结果 。这场招标的核心目标非常简单——重振利比亚因政治动荡而被国际石油公司（IOC）长期边缘化的油气行业 。

最终，在最初提供的22个区块（后调整为20个）中，仅有5个区块成功授出 。尽管这与早期的乐观预期存在差距，但依然带回了一些重量级玩家。具体授出结果如下：

• 海上O1区块：由意大利埃尼集团（Eni，持股60%）与卡塔尔能源（QatarEnergy，持股40%）联合获得 。
• 海上O7区块：即本次签约的核心区块，由Repsol（40%，作业者）、TPAO（40%）、MOL集团（20%）联合获得 。
• 陆上S4区块（苏尔特盆地）：由美国超级巨头雪佛龙（Chevron）获得，值得注意的是，雪佛龙在竞争中击败了由道达尔能源和康菲石油组成的财团 。
• 陆上C3区块（苏尔特盆地）：同样由Repsol和TPAO联合获得 。
• 陆上M1区块（穆尔祖克盆地）：由尼日利亚的Aiteo集团获得 。

虽然授出数量有限，但这轮招标成功让雪佛龙在阔别15年后重返利比亚，并引入了匈牙利MOL集团和尼日利亚Aiteo等新进入者 。

破解财政困局：告别“鸡肋”的旧模式

过去，众多国际石油公司之所以对利比亚望而却步，很大程度上要归因于其陈旧严苛的“勘探与产品分成协议第四版”（EPSA IV）框架。在那个旧模式下，利比亚政府拿走高达70%–90% 的产量，承包商却要承担全部的勘探风险。简单来说，在一个假设性的1亿美元利润油场景中，承包商到手可能仅有500万至1500万美元，回报极其微薄 。学术界也早有分析指出，这种体系存在系统性缺陷，严重抑制了资本投入的意愿 。

为了打破僵局，利比亚推出了经过现代化改良的新一代产品分成模式，外界通常称之为EPSA V或新PSA框架。根据行业分析，其核心改革要点包括：

• 大幅降低政府分成，在某些预测模型中，政府所得已降至约66%。
• 承包商内部收益率（IRR） 从旧模式下的约2.5%潜在基线，一举跃升至18%–22% 的区间，项目经济性有了质的飞跃 。
• 引入了更快的成本回收机制和简化的利润分割结构，废除了EPSA IV中复杂的“A因子”计算公式，并设置了固定的成本回收比例，解决了承包商难以收回勘探投入的长期痛点 。

尽管EPSA V的全部合同条款尚未详细公开，但早期的路演信息和行业评估显示，利比亚正试图以此新框架，在全球范围内与其他前沿投资目的地展开直接竞争 。

能源棋局：利比亚的200万桶梦与欧洲的供应安全

利比亚国家石油公司以及该国得到国际承认的总理阿卜杜勒哈米德·德贝巴，都将这轮新的勘探许可证招标，视为实现一个宏大长期目标的关键路径——即在未来25年内将日产量提升85万桶，并力争在本年代末将总产量推升至200万桶/日 。O7区块便是这幅宏大蓝图的一部分，但需要明确的是，从勘探发现到商业性开采，仍然是一个需要历经成功勘探、油田评估和开发阶段的漫长过程，动辄需要数年 。

对匈牙利MOL集团来说，O7区块的20%股权是其首次直接进入利比亚的上游勘探领域。该公司公开强调，这一项目对于中东欧（特别是匈牙利）的能源安全具有战略意义。通过参与地中海盆地的勘探，有助于将其油气进口来源从高度依赖的俄罗斯管道，向更广泛的区域实现多元化 。
而对于利比亚的老牌作业者Repsol来说，通过其日产量高达30万桶的沙拉拉（Sharara）油田，已在该国拥有举足轻重的地位，此次拿下O7区块将进一步扩大其海上资产版图。同时，TPAO也将借此次合作，进一步深化土耳其在北非及东地中海地区的能源存在 。

蜜糖与砒霜：挥之不去的政治风险

尽管成功签署了PSA协议，且财政条款更具吸引力，利比亚所面临的政治背景却依然脆弱。利比亚至今仍处于东西部两个对立行政当局的分裂之下，路透社在报道此次招标时，也特别点出这是在“持续的政治分裂中”展开的 。

虽然NOC主席马苏德·苏莱曼宣布了PSA的签署，但这家国有石油公司能否在权力夹缝中保持其机构的独立性，并确保这些长达数十年的长期合同的神圣性，对投资者而言仍是一个悬而未决的重大疑问 。过往十多年的经验反复证明，政治的不稳和民兵活动的干扰，能够轻易让已投产的油田陷入停滞，更不用提全新的深海勘探项目了 。

在此背景下，Repsol、TPAO和MOL集团联手签下O7区块的PSA，本质上是一场基于精明计算的“押注”。他们赌的是，利比亚巨大的资源潜力，叠加这套对投资者更友好的新财政制度，其综合回报已经足以盖过那些持续存在的治理风险。这份协议成功地撬开了利比亚深海油气的大门，但其真正的成功，还要等到钻头真正深入海床的那一刻才能见分晓。