欧元区贸易骤然转向：进口激增9.3%致其陷入赤字

欧盟整体层面：同步滑向赤字

更大范围的27国欧盟也经历了相似的逆转。欧盟贸易账从2025年4月的73亿欧元顺差，转变为2026年4月的71亿欧元逆差。这一趋势在2026年初已经显现：欧盟一季度贸易顺差已从去年四季度的236亿欧元，近乎腰斩至127亿欧元。

行业驱动力：哪些领域的恶化最严重

尽管欧盟统计局针对2026年4月的初步发布并未包含完整的月度分行业数据，但结合一季度数据和进口激增的整体态势，恶化的大方向已然非常清晰。

能源进口持续推高成本

进口激增很大程度上受能源成本驱动。2025年全年，欧盟的能源贸易逆差已扩大至2989亿欧元，而进入2026年一季度，能源进口成本依然居高不下，欧洲持续为进口液化天然气和石油产品支付高昂价格。欧盟统计局的新闻稿法文版明确指出，四月的赤字下滑“主要是由能源赤字的增加所驱动”。

机械与车辆顺差加速缩水

欧盟传统创收大户——机械与车辆行业——的贸易顺差正急剧萎缩。2026年一季度，该领域的顺差总额从上个季度的398亿欧元缩水至278亿欧元 。欧盟统计局在2025年末的数据中已发出预警，指出机械车辆、化学品及其他制成品的顺差均在缩减。纵观2025全年，机械产品的顺差已从2024年的2760亿欧元跌至2520亿欧元。

对华逆差创新高，带来沉重拖累

根据欧盟统计局最新数据，2026年4月，欧盟对中国的贸易逆差达到了前所未有的每日10亿欧元，月度缺口高达319亿欧元。2025全年，欧盟对华逆差为3598亿欧元，双边进出口均以机电产品为主。这一结构性的巨大失衡目前看来毫无缓解迹象，并已成为拖累欧盟整体贸易表现的重大因素。

美国关税摩擦增添不确定性

尽管美国仍是欧盟2025年最大的顺差伙伴，顺差额达1996亿欧元，但不断升级的关税摩擦给出口前景，尤其是对机械、汽车和药品等资本货物的出口，蒙上了浓重的阴影。虽然美国普查局数据显示，2026年4月美国对欧盟的商品贸易逆差为82亿美元——意味着欧盟对美出口仍大于美国对欧出口——但更宏观的贸易政策环境正持续对欧洲出口竞争力构成压力。

宏观经济背景：停滞与恶化的情绪

贸易赤字的出现，恰逢一系列疲软的经济信号，进一步加剧了市场对欧元区经济正在失去动力的担忧。

GDP接近停滞： 根据欧盟统计局的初步预估，2026年一季度，欧元区实际GDP环比仅增长0.1%，低于2025年四季度的0.2%。在主要经济体中，西班牙增长0.6%，德国增0.3%，意大利增0.2%，荷兰增0.1%，而法国经济产出则持平。

德国顺差收窄： 德国4月录得143亿至145亿欧元的贸易顺差，低于150亿欧元的预期，当月进口环比增长1.2%快于出口的0.9%。与此同时，德国工厂订单在4月下降了3.8%。

景气度与就业预期齐跌： 2026年4月的《欧元区统计》报告确认，当月的经济景气度和就业预期双双下滑。欧元区就业预期指数大幅下跌4.6个百分点至91.7，而欧盟整体指数下跌4.0个点至93.2。ZEW经济景气指数在4月跌至-17.2，为2022年12月以来的最弱水平。

失业压力隐现： 尽管欧元区失业率在3月曾触及6.2%的历史低点，但在德国，经季节性调整的失业人数在4月自2011年以来首次突破300万大关。

通胀与投入成本： 欧元区综合采购经理人指数（PMI）显示，受库存积压和地缘政治引发的能源供应中断影响，4月制造业投入价格急剧上涨。受能源成本推动，德国调和消费者物价指数（HICP）通胀率在4月升至2.9%。

迈入2026年中期的脆弱格局

4月出现的10亿欧元逆差并非一个孤立的月度异常值，而是欧元区外部经济实力遭受广泛侵蚀的一部分。当进口增速近乎是出口增速的两倍时，欧盟陷入了商品贸易逆差，其传统优势行业日渐式微，而最大的双边逆差——对华贸易——则在持续扩大。在GDP增长几近停滞、经济景气度恶化、美国贸易政策又增添诸多不确定性的背景下，欧元区正以一种相当脆弱的贸易形势步入2026年中期。