其次是美元意外走强。美国5月非农就业数据超预期增长17.2万人，远超8万的市场预测，这让市场对美联储短期内降息的预期化为泡影，美元指数因此走强，进一步加剧了亚洲货币的贬值压力 。

最后是地缘政治僵局。美国和伊朗的停火谈判陷入停滞，地缘风险溢价持续存在。法国巴黎银行财富管理指出，外汇市场正处于“微妙平衡”，美元走势仍随油价波动和市场情绪摇摆 。

谁最受伤？

根据市场分析，本轮贬值中最为脆弱的几个货币是：

• 印度卢比 (INR)：受油价和贸易逆差扩大影响，已逼近历史低点 。
• 印尼盾 (IDR)：同为石油进口大国，货币贬值压力巨大 。
• 菲律宾比索 (PHP) 和 泰铢 (THB)：两国通胀对油价极为敏感。据三菱日联金融集团估算，油价每上涨10美元，泰国CPI可能推高0.8个百分点，菲律宾则推高0.6个百分点 。
• 韩元 (KRW)：作为高Beta值货币，在避险情绪下往往首当其冲，跌幅显著 。
• 马来西亚林吉特 (MYR)：同样因燃料价格上涨和美伊谈判僵局而走弱 。

早前在2月份，三菱日联的分析就曾预警，若美伊冲突升级，韩元、印度卢比、菲律宾比索和泰铢将成为表现最差的亚洲货币 。这一预言如今已成现实。

各国央行应对：降息无望，加息预备

面对这场“能源危机+强势美元”的双重夹击，亚洲各国央行正经历明显的政策转向。2026年初时还存在的降息预期，到6月已基本消失，取而代之的是一片 “鹰派维稳”甚至“准备加息” 的景象。

具体行动一览

总体态势

简单来说，截至2026年6月中旬，亚洲主要经济体的央行基本都已收起“降息”的想法。早在今年3月，隔夜指数掉期市场就已显示，交易员们开始为印度和菲律宾等国定价加息，而非降息 。现在的故事主线已经变成了 “政策分化中的集体收紧” ：日本和韩国可能走在加息的第一梯队，印度则处于紧张的观望状态，即便是数据稍有改善的东南亚国家，也远未到可以放松警惕的时刻。没有一个主要央行在考虑降息，而持续加息的风险仍是高悬于市场之上的阴影。

其次是美元意外走强。美国5月非农就业数据超预期增长17.2万人，远超8万的市场预测，这让市场对美联储短期内降息的预期化为泡影，美元指数因此走强，进一步加剧了亚洲货币的贬值压力 。

最后是地缘政治僵局。美国和伊朗的停火谈判陷入停滞，地缘风险溢价持续存在。法国巴黎银行财富管理指出，外汇市场正处于“微妙平衡”，美元走势仍随油价波动和市场情绪摇摆 。

谁最受伤？

根据市场分析，本轮贬值中最为脆弱的几个货币是：

• 印度卢比 (INR)：受油价和贸易逆差扩大影响，已逼近历史低点 。
• 印尼盾 (IDR)：同为石油进口大国，货币贬值压力巨大 。
• 菲律宾比索 (PHP) 和 泰铢 (THB)：两国通胀对油价极为敏感。据三菱日联金融集团估算，油价每上涨10美元，泰国CPI可能推高0.8个百分点，菲律宾则推高0.6个百分点 。
• 韩元 (KRW)：作为高Beta值货币，在避险情绪下往往首当其冲，跌幅显著 。
• 马来西亚林吉特 (MYR)：同样因燃料价格上涨和美伊谈判僵局而走弱 。

早前在2月份，三菱日联的分析就曾预警，若美伊冲突升级，韩元、印度卢比、菲律宾比索和泰铢将成为表现最差的亚洲货币 。这一预言如今已成现实。

各国央行应对：降息无望，加息预备

面对这场“能源危机+强势美元”的双重夹击，亚洲各国央行正经历明显的政策转向。2026年初时还存在的降息预期，到6月已基本消失，取而代之的是一片 “鹰派维稳”甚至“准备加息” 的景象。

具体行动一览

总体态势

简单来说，截至2026年6月中旬，亚洲主要经济体的央行基本都已收起“降息”的想法。早在今年3月，隔夜指数掉期市场就已显示，交易员们开始为印度和菲律宾等国定价加息，而非降息 。现在的故事主线已经变成了 “政策分化中的集体收紧” ：日本和韩国可能走在加息的第一梯队，印度则处于紧张的观望状态，即便是数据稍有改善的东南亚国家，也远未到可以放松警惕的时刻。没有一个主要央行在考虑降息，而持续加息的风险仍是高悬于市场之上的阴影。