比特币缘何“涨了个寂寞”？特朗普伊朗协议背后的市场脆弱性真相

值得注意的是，美方官员和伊朗方面都确认，这份协议并非最终解决方案。伊朗外交部几天前曾表示“与美国的协议并非迫在眉睫”，而BBC、美联社和Axios等媒体均将此协议描述为一份推迟了根本性问题的“第一步框架” 。伊朗高浓缩铀库存的永久命运、其弹道导弹项目、制裁的全面解除以及通往正式和平条约的路径，这一切都悬而未决 。

加密世界与股市：一次猛烈而谨慎的反弹

市场对公告做出了瞬间的、剧烈的反应，但这场反弹更像是一次如释重负的喘息，而非基于信念的冲锋。

6月12日早盘，比特币交易价格约为63,653美元，日内上涨3.3% 。更广泛的加密货币市场紧随其后：Solana以+5.7%的涨幅领跑至66.89美元，XRP上涨4.0%，以太坊上涨3.0% 。全球股市也在特朗普确认取消计划中的军事打击后大幅冲高，各类股票普遍上涨 。

这一价格走势与此前数周形成戏剧性逆转。就在一天前的6月11日，美军对伊朗境内“多个目标”发动打击，主要加密货币普遍平盘或下跌，加密货币恐惧与贪婪指数也深陷悲观情绪 。

反弹前的腥风血雨

要理解为何6月12日的反弹感觉如此脆弱，就必须回看5月和6月初市场所经历的煎熬。

惨烈清算。 在伊朗紧张局势最严峻的时期，杠杆加密头寸在级联式抛售中被血洗。仅在5月下旬的一天，清算额就超过4亿美元 。在最糟糕的时刻，24小时内的清算总额飙升至近10亿美元，其中绝大多数来自押注复苏却未能如愿的超额多头头寸 。

ETF资金大逃亡。 机构资金疯狂出逃。在避险情绪最高涨的一周，加密货币投资产品录得14.7亿美元的单周资金流出 。比特币ETF连续九个交易日累计流出28.5亿美元 。在5月下旬的两周时间里，这一流出规模就已超过25亿美元 。

极度恐惧。 就在特朗普6月12日发布公告的前几天，加密货币恐惧与贪婪指数停留在12的水平，远低于25的“极度恐惧”阈值，徘徊在历史上与深度熊市相关的低位附近 。该指数在这个区域几乎纹丝不动达数周之久，表明6月12日的反弹并未能真正重拾市场信心 。

交易员为何打心底里不信这次反弹

市场的怀疑并非空穴来风，而是根植于协议的结构和近期的历史。

首先，60天的框架天生脆弱。6月初，当特朗普暗示他“不急于”签署伊朗协议时，比特币随即转入横盘，日交易量暴跌9%，这揭示出加密价格与任何延迟或破裂的迹象是多么紧密地捆绑在一起 。即使在公告发布后，Polymarket预测市场上关于美伊达成永久和平协议的赔率仍远低于50%，反映出市场普遍怀疑这份备忘录能否演变为一项持久的解决方案 。

其次，早先外交努力的失败，已经教会了交易者在谈判陷入僵局时立刻抛售。4月份，伊朗曾拒绝一份45天的停火提议，导致和平谈判破裂，而那次谈判曾一度在数小时内将比特币推上70,000美元大关 。整个春天，每一次谈判的崩溃都会即刻引发比特币的急剧抛售和资金从风险资产的逃离 。

报道6月12日反弹的分析师，始终将其描述为一次从极度恐惧低点启动的“情绪修复性反弹”，而非由基本面驱动的新一轮上升趋势的开始 。交易员间的普遍看法是，这份协议买来了60天的平静，但在截止日期到来之前，悬而未决的核问题和制裁问题极易被再度引爆，从而引发新一轮的避险浪潮。

未来将走向何方？

对加密货币和更广泛的金融市场而言，前路完全取决于这扇60天的窗口期，是能催生一个永久性的框架，还是在它本想推迟的、悬而未决的重重问题重压下土崩瓦解。在此之前，无论是来自华盛顿还是德黑兰的每一份声明，或是任何关于制裁松绑或铀浓缩的传闻，都极有可能继续以那种交易员早已习以为常、如同惊弓之鸟般的敏感度，继续撼动着比特币和各类风险资产。