新兴市场股市为何遭遇惨烈抛售？三股力量形成完美风暴

3. 美伊冲突升级，油价飙升点燃通胀恐慌

就在市场担心增长前景之际，地缘政治的阴影再度逼近。6月初，中东地区的敌对行动骤然升级。6月3日，伊朗无人机袭击了科威特的主要国际机场，美国与伊朗随后互相发动打击。

受此影响，国际油价大幅攀升。全球基准的布伦特原油价格一度逼近数月高位，每桶突破98美元。分析人士警告，如果冲突持续，可能导致原油价格最多飙升10%，这无疑给本就高企的通胀火上浇油。路透社在6月8日的报道中明确指出，中东的新一轮攻击推高了油价，并直接加剧了通胀担忧，从而加剧了新兴市场股票的抛售。

4. 中国监管出手，剑指电商“内卷式”竞争

正当市场为全球宏观和地缘政治风险焦头烂额之际，来自中国的监管消息又给了市场沉重一击。2026年6月11日，北京市市场监管部门约谈了五家头部电商平台：淘宝（天猫）、京东、拼多多、抖音和小红书。

此次约谈是打击平台间“内卷式”恶性竞争专项行动的一部分，直指平台运营中的各类不规范行为。这并非孤立事件，而是一系列监管收紧的延续：

• 2025年底，中国出台新规，禁止电商平台强制商家实行“最低价”政策。
• 2025年6月27日，新修订的《反不正当竞争法》获得通过，并于当年10月正式生效，对平台的数据算法和不公平竞争行为施以更严格的约束。

2026年6月的这场最新约谈，再次将监管不确定性引入中国科技和电商板块，进一步打压了亚洲及新兴市场的投资者情绪。

总结：一场多重风险的“完美风暴”

总的来说，此轮新兴市场暴跌并非单一因素所致，而是一连串负面冲击的叠加：

1. 宏观紧缩恐慌：美国强劲就业数据粉碎了市场对美联储短期内降息的幻想，资本回流美元资产。
2. 科技股泡沫担忧：博通不及预期的业绩指引，刺破了部分AI泡沫，引发全球科技股连锁下跌。
3. 地缘政治风险溢价：美伊直接冲突令霍尔木兹海峡的能源运输阴影重现，油价飙升加剧了全球通胀失控的忧虑。
4. 行业监管政策风险：中国对电商平台的持续高压监管，给这一权重板块的前景蒙上了阴影。

当投资者同时面对更高的资金成本、更不确定的增长前景、更高的能源成本以及更强的政策干预时，他们的第一反应通常是“先卖出再说”，而这正是新兴市场股市遭遇重创的根本原因。