壳牌CEO：高油价不是短期阵痛，未来十年都将持续上涨

海湾产油国被迫在3月份关停了约 750 万桶/日的产量，4月这一数字更是攀升至 910 万桶/日 。全球石油供应在4月骤减了 1010 万桶/日 。国际基准布伦特原油在4月7日飙升至 138 美元/桶的峰值 。

Sawan 想强调的是，这场危机像是一场残酷的预演，而非常规的例外。他说：“油价将会继续走高”，并形容这是“一个五到十年的故事” 。霍尔木兹海峡的封锁，不过是给早已被供需基本面设定好的轨道，狠狠踩下了一脚油门 。

永不熄火的需求引擎

当世人紧盯冲突头条时，Sawan 却将矛头指向了持续的全球需求，称这才是真正的长期驱动力 。全球对石油的渴望并未消退，而是有着结构性的支撑。尽管美国能源信息署（EIA）在2026年6月的《短期能源展望》中指出，高油价和政府措施预计将使今年全球石油需求每日减少约 100 万桶，但这本质上是一种极端价格催生的需求破坏，而非永久性的转变 。Sawan 的潜台词是，一旦油价稳定下来——即便是在高位企稳——来自发展中经济体和工业活动的底层需求增长便会卷土重来。

“容易开采的石油和天然气，都已被找光了”

Sawan 说过的最振聋发聩的一句话或许是：“所有容易开采的石油和天然气，都已经被找到了” 。这等于坦率地承认了一个结构性的供应难题。那个动辄喷涌而出、开采成本低廉的巨型常规油田时代，已经一去不复返了。新的产量越来越多地来自复杂的深海项目、页岩油等非常规资源，或是政治动荡的地区——所有这些都意味着更高的成本和更长的投产周期。这使得供应端弹性更小，更容易遭受持续的价格压力。

资源枯竭的周期在数据中也清晰可见。EIA 证实，全球石油库存正在急剧下降——在某些预测期内，日均减少 850 万桶 。摩根大通在5月份警告，如果海峡持续关闭，全球库存可能在9月份降至危险的低水平 。这种库存的快速消耗，让市场只剩下薄薄的一层缓冲垫，意味着未来任何一次供应冲击——无论是地缘政治还是其他原因——都将比过去快得多地转化为价格飙升。

当下的油价，说明了一切

尽管停火谈判进程已让市场最恐慌的情绪有所降温，但布伦特原油仍远高于 Sawan 所说“理想”的 60-70 美元/桶稳定区间。截至2026年6月初，布伦特原油交投于 94-97 美元/桶附近，WTI 则接近 91 美元/桶 。6月9日，布伦特原油一度短暂跌至 92.37 美元 。这些价格水平，比“理想”区间的上限还高出 30 多美元，表明市场正在为持续的供应紧张定价，而不仅仅是短暂的冲突溢价。

期货曲线中的升水和高波动性也印证了这一点。EIA 预测布伦特原油在2026年第四季度的均价为 89 美元/桶，2027年为 79 美元/桶——这依然高于 Sawan 设定的 70 美元上限 。这意味着，就连美国政府的官方预测，也认为油价将结构性地位于这家全球最大石油公司之一的CEO所认为的稳定均衡之上。

壳牌69亿美元的季度利润：紧俏市场的财务现实

壳牌2026年第一季度财报，凸显了当前价格机制下的财务现实。该公司报告调整后利润为 69.2 亿美元——同比增长 24%，环比翻了一倍有余，创下两年来的最高纪录 。公司明确将部分收益归因于中东战事所带来的收益 。其化工与产品部门（包含炼油和石油交易）的利润高达 19.3 亿美元，远超分析师预期的 12.4 亿美元 。

这些数字对 Sawan 的判断至关重要。当一家大型综合性能源公司在供应危机中能创造近 70 亿美元的季度利润时，它立刻向市场倾销廉价新增供应的动力就变小了。高油价维系着高现金流，而高现金流又支撑着股东回报——壳牌在 Q1 将股息提高了 5%，并向股东返还了 53 亿美元 。这种财务逻辑强化了高油价的粘性：行业的经济信号并未指向快速的供应响应。

需求的悖论：高油价会扼杀需求吗？

一个重要的反制力量已经出现。IEA 在5月份警告，2026年全球石油需求预计将同比减少 42 万桶/日——与战前的预期相比发生了急剧逆转 。EIA 的6月 STEO 报告也呼应了这一点，将其需求预测下调了 110 万桶/日 。高昂的燃料价格、供应短缺以及政府的节能措施（尤其是在亚洲），正在从边际上摧毁一部分需求 。

这就构成了 Sawan 长期预测中的核心张力。如果油价高企的时间足够长，最终将治愈他所依据的核心驱动力——需求增长。EIA 自身也预测，需求减少可能会限制霍尔木兹海峡中断带来的油价涨幅 。Sawan 的观点似乎是，这种需求破坏是暂时的、由价格引发的，而发展中国家的工业化和人口增长等结构性力量，会在原油价格稳定后——即便是在一个更高的基准线上——重新自我彰显。

这对未来十年意味着什么

Sawan 的预测，为我们勾勒出一个廉价石油已成历史记忆、而非市场回归基准的世界。霍尔木兹海峡终有重开之日，但石油市场更深层次的结构——常规储量的减少、漫长的投资周期和坚韧的需求增长——意味着油价将持续面临结构性的上行压力。壳牌自身的战略也反映了这一点：公司计划维持石油产量平稳，同时投资液化天然气和可再生能源，押注于碳氢化合物在未来数十年内仍将是能源的支柱 。

对消费者、企业和政策制定者来说，其中的含义再清晰不过：以 60 美元/桶作为自然均衡油价的日子，或许已经终结了。问题不在于当前的危机何时结束，而在于一旦它结束，什么价位会成为新的常态。