ADA 2026年会深度解读：减肥药下半场，礼来、诺和诺德与Structure Therapeutics如何改写竞争规则

竞争影响： 礼来凭借超高效注射剂retatrutide和便捷的口服制剂Foundayo的双组合拳，进一步加强了其在减肥药市场的竞争优势。retatrutide的数据使其有望成为一款主力肥胖治疗药物，而Foundayo则为礼来在口服GLP-1细分市场提供了强大的入场券。

诺和诺德 — CagriSema交出首个“头对头”成绩单

• CagriSema（卡格列肽 + 司美格鲁肽）：这款将长效胰淀素类似物和GLP-1受体激动剂结合的复方制剂，公布了完整的III期REIMAGINE 2试验数据。结果显示，与单用司美格鲁肽相比，CagriSema能使糖化血红蛋白（HbA1c）额外降低1.91个百分点，体重多下降14.2%。这也是该双重激动剂首次披露的头对头III期临床数据。
• 诺和诺德还在ADA 2026上展示了来自SELECT、STEP、ESSENCE和OASIS等大型试验的一系列析因分析，这些数据覆盖了司美格鲁肽在一系列心肾代谢疾病中的应用。

竞争影响： CagriSema在III期临床试验中证明了其优于司美格鲁肽单药治疗的效果，为诺和诺德提供了可信赖的下一代注射剂。然而，现有的会议报道仍然认为礼来的retatrutide设定了当前药物减重的最高标杆，这意味着诺和诺德在减重效果上仍有差距需要追赶。

Structure Therapeutics — aleniglipron成为口服赛道的“黑马”

• Aleniglipron（每日一次的口服小分子GLP-1激动剂）：其IIb期ACCESS II临床试验结果显示，在44周时，最高减重幅度达到了体重的16.3%。Structure公司描述这是口服GLP-1受体激动剂中疗效最高的数据，甚至可与某些注射类GLP-1受体激动剂相媲美。 该数据在ADA 2026上被重点强调，相关会议报道也提到其结果已发表于《自然·医学》期刊。 在56周的开放标签延长期中，会议报道的减重数据高达16.2%，并且未见平台期，因不良事件导致的停药率为10.4%。

竞争影响： Aleniglipron的减重效果已接近通常与注射疗法相关的区间，同时保留了口服药物的便利性。 如果其III期临床试验能重现这些结果，Structure Therapeutics极有可能成为口服GLP-1竞赛中强有力的挑战者，甚至成为潜在的收购目标。

阿斯利康 — 本次大会未见重磅减重管线数据

现有来自ADA 2026的消息源中，并未包含阿斯利康在肥胖症方面的重大数据发布。因此，阿斯利康的肥胖症管线并非本次大会主要焦点，也未出现在塑造竞争格局评估的重要进展报道之中。

大会带来的三大格局性转变

1. 减重疗效标杆被拉高：Retatrutide展示了近期临床试验中药理学减重的最高水平，而aleniglipron则在口服药中实现了超过16%的减重效果。这些数据已经将行业的整体期望值提到了一个前所未有的高度。
2. “体重之外”的多适应症策略加速成型：Survodutide（一种GLP-1/胰高血糖素受体双重激动剂）公布的III期试验结果显示，其在治疗肥胖和代谢相关脂肪性肝病（MASLD）方面，不仅实现了显著的减重，还减少了肝脏脂肪并带来了其他健康改善，这进一步强化了新一代减肥药向心肾代谢综合治疗发展的大方向。
3. 口服GLP-1竞赛白热化：Foundayo以多个积极的III期试验稳步推进，而aleniglipron则在IIb期报告中展现了顶尖的口服药减重效果。它们正在从便捷性和疗效两个维度，对传统的注射疗法市场发起猛烈冲击。

展望： 礼来目前的定位极佳，retatrutide作为高疗效的注射候选药物，Foundayo作为领先的口服GLP-1竞争者，为其构建了强大的护城河。 诺和诺德通过CagriSema保留了一条可信赖的下一代注射药策略，但现有报道显示，在最高减重疗效的比拼上，它仍然落后于礼来。 Structure Therapeutics则是最大的潜在颠覆者，一旦aleniglipron的III期试验成功，当前的竞争版图或将生变。 而在此次ADA 2026的减肥药盛宴中，阿斯利康的身影尚未跻身领跑者行列。