Morpho获1.75亿美元注资：这家DeFi巨头如何吸引华尔街与全球顶级机构？

值得注意的是，这是一轮基于代币的融资，而非传统的股权融资。也就是说，投资者购买的是Morpho的加密货币而非公司股份 。Morpho的CEO Paul Frambot及其团队计划将这笔资金用于为金融机构构建开放的信用基础设施，这显示出机构对链上借贷轨道的巨大需求 。

累计融资历史一览

Morpho的崛起伴随着多轮成功的融资，其资金实力日益雄厚。

协议增长指标：TVL与存款的爆炸式增长

在强大的机构整合推动下，Morpho在2025至2026年间经历了指数级增长。

• 最新TVL（2026年6月）：在融资消息公布时，Morpho的锁仓总价值（TVL）约为66亿美元 。另有数据显示，截至2026年6月初，其TVL已达到75亿美元 。
• 增长轨迹：总存款额从2025年初的50亿美元飙升至同年第三季度的130亿美元（增幅达160%）。同期，活跃贷款额也从19亿美元扩大到45亿美元 。
• 用户增长：用户总数从约6.7万激增至2025年全年的超过140万 。
• 真实世界资产（RWA）存款：从几乎为零增长至2026年初的超过5亿美元 。
• 攻击后恢复：2025年4月，一次未遂攻击曾使TVL短暂降至25亿美元，但协议迅速恢复，展现了强大的韧性 。

星光熠熠的机构合作伙伴版图

Morpho已成为各大交易所、银行和金融科技公司首选的DeFi借贷基础设施。

• Coinbase：为Coinbase的加密资产抵押贷款（包括比特币抵押贷款）提供技术支持，这使其TVL在2025年1月就迅速达到约40亿美元 。到2025年第三季度，Coinbase的DeFi贷款额已超过10亿美元 。
• Crypto.com：作为借贷合作伙伴被整合进其链上信贷产品中 。
• Gemini：Gemini交易所也在Morpho的精选借贷市场中，为其用户提供链上收益 。
• 法国兴业银行Forge (SG-FORGE)：这是一个标志性合作。作为全球系统重要性银行法国兴业银行的受监管数字资产部门，SG-FORGE选择Morpho为其符合欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的稳定币（EURCV和USDCV）提供借贷服务。这是欧洲大型银行首次大规模进入DeFi借贷领域 。
• Tempo：2026年5月，由Stripe和Paradigm支持的稳定币支付网络Tempo集成了Morpho的借贷市场，为企业释放了75亿美元的链上借贷能力。该集成于2026年5月18日正式上线 。
• Apollo Global Management：签署合作协议，将在48个月内收购最多9000万枚MORPHO代币，约占代币总供应量的9%，以支持借贷市场和信用基础设施建设 。
• 其他知名集成方：Bitwise、Ledger、Trust Wallet、Bitget等 。

核心升级：Vaults V2与Morpho Midnight

为了承载下一波机构需求，Morpho在技术上进行了重大升级。

• Morpho Vaults V2：这是公司一年多来的核心工程焦点。V2于2025年9月底首次推出，并在2026年持续迭代 。它是一个无需许可的金库框架，核心特性包括：
  • 灵活的适配器系统：可通过“适配器”集成任何当前或未来的收益来源 。
  • 精细化的ID与上限系统：实现更精准的风险管理 。
  • 市场决定利率：从协议决定利率转向由市场供需决定利率，风险被隔离在单个金库中，而非由整个协议共担 。
  • MORPHO激励：V2金库支持向策略提供者和存款人发放原生MORPHO代币奖励 。
  • 用户正被鼓励从V1迁移到V2，整个过程可通过Steakhouse App轻松完成 。
• Morpho Midnight：在融资消息公布的前一天（2026年6月8日），Morpho推出了Morpho Midnight——一个新的固定利率、定期借贷协议，旨在满足机构对可预测链上信贷的需求 。

公开上市雄心与宏观背景

虽然没有直接信息表明CEO Paul Frambot明确提及Morpho将进行IPO，但1.75亿美元的代币融资和20亿美元的估值，已经使其处于一个非常有利的位置，继续朝着公开市场迈进是顺理成章的下一步。

从2025年到2026年，头部加密公司寻求公开上市已成为一个显著趋势：Coinbase早在2021年就已在纳斯达克直接上市；Circle（USDC发行商）在2024年初提交了IPO申请，并持续推动上市进程；Kraken等主要交易所也在探索公开上市路径。Apollo Global Management这类传统资管巨头的直接参与（收购代币、参与融资），更释放出传统金融已逐渐将DeFi协议视为机构级信用基础设施的信号，这将加速其走向公开市场的步伐。

Morpho凭借其1.75亿美元融资、20亿美元估值，以及从Coinbase到法国兴业银行再到Apollo的合作伙伴网络，已成为与传统金融连接最深的DeFi协议之一。随着Vaults V2升级和Morpho Midnight的推出，它正蓄势待发，准备捕获下一波由机构主导的、对合规、可预测的链上信贷的庞大需求。