瑞安航空达成历史性“零债务”里程碑，剑指3亿乘客目标

客运量增长了4%，达到2.08亿人次 。这一数字尤为引人注目，因为在2026财年，波音的交付延迟迫使瑞安航空多次下调全年运力目标。强劲的基础需求和更高的票价最终推动了创纪录的利润，但航空公司明确表示，如果所有预期的飞机都能按时到位，增长会更快 。

按照国际财务报告准则（IFRS），在计入一笔8500万欧元的意大利竞争罚款拨备后，合并净利润为21.7亿欧元 。

通往零债务的路线图

瑞安航空的去杠杆化是一个依靠内部资金持续偿债的历程：

• 2025年9月：偿还了一笔8.5亿欧元的债券 。
• 整个2026财年：在同时投入19亿欧元资本支出和向股东返还超过9亿欧元的情况下，总共偿还了12亿欧元的债务 。
• 2026年5月：偿还最后的12亿欧元债券，将资产负债表上的最后一项债务清零 。

在这整个期间，资金都来自运营利润，而非新的借贷。公司的净现金状况从2025财年末的13亿欧元改善至2026财年末的20亿欧元 。截至3月31日，现金总额为36亿欧元，一笔未提取的11亿欧元循环信贷额度——刚刚延期至2030年3月——提供了备用流动性 。

机队与资产负债表的实力

在2026财年结束时，瑞安航空运营着647架飞机，高于12月的643架和2025年中的618架 。全部自有的波音737机队——620架无抵押的波音737飞机——没有任何担保债权。没有一架飞机被抵押，这在大多数竞争对手依赖高额融资或租赁飞机的行业中，赋予了公司非同寻常的灵活性 。

在该机队中，全部**210架波音737-8200“游戏规则改变者”**飞机现已完成交付和整合 。这些较新的737机型每架飞机可多提供4%的座位，并大幅降低燃油消耗，帮助瑞安航空保持其单位成本优势 。

截至2026年3月31日的主要资产负债表指标 ：

• 现金总额：36亿欧元
• 净现金：20亿欧元（高于上一年的13亿欧元）
• 信用评级：BBB+（惠誉和标普）
• 股东分红（2026财年）：超过9亿欧元
• 未提取的循环信贷额度：11亿欧元

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零债务并不意味着停止现金储备。管理层强调的一个近期优先事项是，在通过自有资金支持股东回报和飞机资本支出的同时，将现金总额重新提升至40亿欧元 。

增长计划依然雄心勃勃：

• 2027财年：客运量预计再增长4%，达到约2.16亿人次 。
• 2027年春季：波音预计将在2026年夏季获得737 MAX-10认证后，向瑞安航空交付其300架订单中的首批15架飞机 。
• 2029财年起：交付速度可能达到每年50架MAX-10喷气式飞机的峰值，从而开启长达十年的运力扩张 。
• 2034财年目标：依托包含全部300架MAX-10订单的机队，实现每年3亿乘客的目标 。

首席财务官Neil Sorahan已暗示，尽管——也正因为——这一增长曲线，瑞安航空计划未来会择机重返债券市场 。仅靠现金来为300架飞机的大规模交付提供资金，即使是对最强大的资产负债表也是一种压力。然而，在短期内，公司计划在再次利用外部债务之前，先用内部资源为资本支出和股东回报提供资金 。

对投资者而言，这幅图景是财务实力与雄心勃勃的硬件扩张的结合。资产负债表为投资级，机队无抵押，债务仪表盘读数为零——至少目前如此。下一个考验将是，在追求一个将使其成为全球客运量最大航空公司之一的目标时，瑞安航空能否保持这份财务纪律。