Ostium携手Nasdaq推出链上美股永续合约

一个典型流程大致如下：

1. 用户连接自己的加密钱包
2. 存入加密资产作为保证金
3. 选择某只股票对应的永续合约
4. 开多或开空（杠杆交易）
5. 合约价格通过 Nasdaq 市场数据更新
6. 盈亏在链上结算

因为交易发生在区块链基础设施上，这类产品通常可以 24 小时交易，而不像美国股票市场那样只在固定交易时间开放。

为什么 Nasdaq 的参与很关键

这次合作最重要的部分其实是数据层（market data layer）。

很多 DeFi 衍生品平台依赖预言机或聚合价格源，而 Ostium 引入 Nasdaq 官方市场数据后，理论上可以提升：

• 定价准确度
• 风险管理
• 市场可信度

这也反映出一个越来越明显的趋势：传统金融基础设施开始为 DeFi 提供底层服务。

在这种模式下，像 Nasdaq 这样的机构不需要直接运营去中心化交易所，而是向这些协议提供数据、技术或市场基础设施。

Ostium 的增长与融资情况

尽管项目仍处于相对早期阶段，但 Ostium 的交易规模增长较快。

公开数据显示：

• 平台累计交易量已超过 500 亿美元。
• 用户数量超过 26,000 名交易者。
• 平台推出了一个新的去中心化执行层，目标是实现更接近机构级交易执行，并与包括 Jump 在内的机构合作进行对冲和做市。

在融资方面：

• 2025 年 Ostium 宣布获得 2400 万美元融资。
• 其中包括 2000 万美元 A 轮融资，由 General Catalyst 与 Jump Crypto 共同领投。
• 再加上一轮 400 万美元战略融资，累计融资约 2780 万美元。

项目的目标是把全球金融市场——包括股票、商品、外汇和指数——引入区块链基础设施，同时保持用户资产自托管。

监管风险仍然存在

尽管技术上取得突破，但这种模式仍处在监管灰色地带。

几个关键问题仍未解决：

1. 股票永续合约如何定性

监管机构可能将这些产品视为：

• 证券类衍生品
• 证券互换（securities‑based swaps）
• 或其他受监管金融工具

具体分类将决定平台需要遵守哪些法律框架。

2. DeFi 参与者是否算金融中介

提交给美国证券交易委员会（SEC）的政策意见中，围绕一个核心问题存在争议：

• DeFi 开发者
• 前端界面运营者
• 流动性提供者

是否应该被认定为交易所、经纪商或交易商。

这一问题将直接影响 DeFi 市场结构的监管方式。

3. 跨境交易与司法管辖

很多平台声称只面向非美国用户开放，但如果：

• 美国用户实际参与
• 参考资产是美国证券
• 或部分基础设施在美国

仍可能触发监管管辖问题。

与此同时，行业组织也已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，希望明确永续合约在监管框架中的地位，显示这一领域仍存在较大不确定性。

更大的趋势：传统市场正在走向链上

Ostium 与 Nasdaq 的合作体现了一种新的金融架构思路。

与其直接把股票代币化，一些 DeFi 平台选择：

• 创建跟踪股票价格的衍生品
• 保持产品完全在加密基础设施上运行

这样全球交易者就能在不依赖传统券商系统的情况下，获得股票市场的价格敞口。

与此同时，像 Nasdaq 这样的机构开始为加密协议提供数据和基础设施，也意味着传统金融（TradFi）与 DeFi 的边界正在逐渐模糊。

这种模式能否成为主流，很大程度上仍取决于监管政策的明确程度。不过，目前来看，Ostium 的 Nasdaq 数据驱动股票永续合约，已经成为传统金融与链上交易融合的一个重要案例。