内地投资者全球AI抛售潮中净买入80亿美元港股，恒指估值仅12倍成避风港

3. A股科创板暴跌

随着全球科技股暴跌冲击中国半导体供应链和AI概念股，中国A股以AI为代表的科创板50指数暴跌约26%。沪深300指数单日下跌3.6%，创下关税冲击以来的最大单日跌幅。深证成指当日暴跌5.4%，当周累跌8.9%。

4. 国家队干预未能逆转趋势

北京部署了'国家队'国有基金——包括近600亿元人民币（约合90亿美元）的救市方案——以稳定A股市场。华夏科创50ETF录得138亿元人民币的创纪录资金流入。然而，这种支持并不足以逆转更广泛的AI抛售潮，反而促使内地投资者转投港股避难。分析人士指出，国家队可以减缓强制平仓并惩罚激进的空头，但它无法创造盈利、修复家庭信心，也无法扭转整个AI行业的回调。

5. 恒指的防御性板块构成

恒生指数的权重主要集中在金融、地产和互联网平台（如阿里巴巴），这种更偏防御性的构成使其相比科创板50指数受纯AI抛售的影响更小。2026年上半年，港股上市公司净利润同比增长18%，其中互联网、消费电子和新能源板块表现强劲。恒生指数最终在7月上涨超过13%，而科创板50指数则大幅下挫。

哪些股票吸引了最大规模的资金流入？

7月份，包括Z.ai、阿里巴巴集团和网易在内的股票吸引了最大的净资金流入。7月下旬的一个交易日，内地机构投资者通过港股通买入超过123亿港元的港股，创下了7月初以来的最大单日北向资金流入纪录。这些资金大量涌入头部地产股，如中国海外发展（上涨4.3%）和碧桂园（上涨5.1%）。

这对投资者意味着什么？

2026年7月，资金从A股AI股票轮动至港股的现象，凸显出在特定行业动荡时期，资金会经典地逃向价值洼地。这也揭示了国家干预的局限性：即便是近600亿元人民币的政府支持方案，也无法完全恢复对中国科技股的信心，迫使投资者转向海外寻求相对安全和更便宜的估值。

恒生指数能否维持其出色表现，取决于全球对AI支出的担忧是否持续，以及恒生指数当前9.8至12.2倍的市盈率是否仍低于其历史平均的12倍。就目前而言，这种轮动似乎不仅仅是暂时的现象：7月份内地资金净流入超过800亿港元，创下年内月度新高，且该趋势在8月份仍在延续。