SpaceX IPO预期如何带动欧洲航天股上涨

这背后的逻辑，并不只是对一家公司的兴奋，而是资本市场开始重新思考：太空产业是否正在变成类似电信或云计算那样的重要基础设施行业。

“SpaceX效应”：资本市场寻找可交易的太空标的

SpaceX长期主导商业火箭发射和卫星互联网市场，但一直保持私有公司身份。这意味着公众投资者几乎没有直接投资该行业龙头的渠道。

当消息称公司已经向美国证券交易委员会（SEC）提交保密IPO申请时，市场立刻开始寻找可以替代投资的上市公司。

如果SpaceX最终被市场接受为万亿美元级公司，它将成为整个行业的重要估值锚。分析师通常会用可比公司估值来定价同一行业企业，因此一个如此高估值的航天公司，可能会引发整个板块的估值重估。

在SpaceX股票尚未上市的情况下，投资者便把资金投向一些被视为“SpaceX概念替代”的公司——尤其是欧洲少数几家纯航天上市企业。

为什么欧洲卫星公司成为受益者

Eutelsat、SES和OHB分别处在航天产业链的不同环节：

• Eutelsat：卫星通信运营
• SES：全球卫星通信网络
• OHB：卫星制造与空间系统

虽然这些公司的业务模式与SpaceX并不完全相同，但它们有一个共同点：都是少数可在公开市场投资的“纯航天公司”。

因此，当市场对太空产业产生兴趣时，它们往往成为资金的自然流入点。

投资者押注的核心逻辑包括：

• SpaceX IPO可能验证卫星网络和火箭发射的长期商业价值
• 整个行业的估值倍数可能被重新提高
• 如果SpaceX上市成为行业旗舰，太空主题基金和散户资金可能持续流入

不过需要注意的是，传统卫星运营商仍主要依赖地球同步轨道（GEO）卫星，而SpaceX的Starlink则基于低地球轨道（LEO）星座，两者商业模式差异很大。

防务开支增长强化了“太空基础设施”叙事

推动太空板块走强的另一个背景，是全球特别是欧洲防务开支的快速增长。

根据欧洲防务局数据，欧盟27国2024年的防务支出达到约3430亿欧元，同比增长19%，预计2025年可能升至约3920亿欧元。

全球范围内也呈现类似趋势：数据显示欧洲军事支出在2025年增长约14%。

这与太空产业关系密切，因为现代军事体系越来越依赖卫星：

• 安全通信
• 侦察与地球观测
• 导航与定位
• 抗干扰空间基础设施

随着政府将轨道系统视为战略资产，投资者也逐渐把卫星企业看成**“防务相关基础设施公司”**，而不再只是高风险科技企业。

Artemis II让市场重新想象太空时代

另一项增强市场信心的事件，是人类深空探索的重启。

NASA的Artemis II任务于2026年4月发射，搭载4名宇航员进行约10天绕月飞行，这是50多年来首次载人飞行离开近地轨道。

虽然这样的任务不会直接增加卫星公司的收入，但它强化了一个重要信号：

太空探索正进入一个长期投资周期。

政府、军方和私营企业都在加大投入，这意味着未来几十年可能出现更多合同、基础设施建设和商业机会。

这轮上涨为什么可能难以持续

尽管市场情绪高涨，一些分析师仍提醒：当前行情更多由叙事驱动，而非盈利变化。

原因包括：

• 欧洲卫星公司的商业模式与SpaceX差异巨大
• IPO本身不会改变这些公司的收入或债务状况
• 部分资金属于主题投资或短期动量交易

换句话说，当前上涨反映的是估值预期的变化，而不是基本面已经改善。

投资者真正押注的是什么

SpaceX IPO的意义，实际上远超一家公司的上市。

如果市场真的愿意给予SpaceX万亿美元级估值，那意味着资本市场开始把太空网络、火箭发射和轨道数据平台视为类似电信网络或云计算的关键基础设施产业。

而欧洲航天股的上涨，正说明这种想法正在迅速传播——甚至在IPO真正发生之前。

真正的考验将在路演阶段到来：当投资者需要为SpaceX的估值掏出真金白银时，市场才会知道，太空经济是否真的值得“基础设施级”估值。