摩根大通正把欧洲电网扩建视为新的基础设施融资机会，延续其在美国电网融资领域的布局。欧洲电网到2040年的投资需求预计达1.2万亿欧元，但这并不意味着摩根大通承诺提供这笔资金。 922

对银行和机构投资者而言，关键不只是项目规模够大，还要看项目能否获得稳定收入、成本如何回收，以及建设风险由谁承担。融资可以帮助项目落地，却无法替代明确的规则和可靠的现金流。

1.2万亿欧元的投资需求从何而来

Rabobank汇总的估算显示，欧洲电网到2040年需要约1.2万亿欧元投资，其中约7300亿欧元用于配电网络，约4720亿欧元用于输电网络。配电网升级占据总需求的一大部分，是这项扩建任务的重要组成部分。 9

摩根大通关注的是由此产生的基础设施交易机会。彭博报道援引该行一名高管的话称，如果欧洲建立适当的制度框架，机构资本可能迅速进入。 22

这套框架需要让投资者看清项目如何取得收入、投入成本如何收回，以及建设等风险如何分担。若这些问题没有明确答案，融资目标再大，也未必能转化为实际建设。

绿色融资范围扩大，但不等于专项拨款

去年10月，摩根大通扩大了其1万亿美元绿色融资目标的适用范围，将电网基础设施和核电纳入可计入的活动。此次调整扩大的是目标的覆盖范围，并未设立一个专门用于欧洲电网项目的1万亿美元资金池。 18

欧洲的电网投资机会也与欧盟改善规划、加快建设的政策努力相关。欧盟委员会于2025年12月提出《电网一揽子方案》，其中包括与许可审批和跨欧洲能源基础设施有关的提案。2026年6月26日，欧盟成员国就该方案达成谈判立场；这一步并不意味着方案已最终通过。 3135

钱之外，还有审批和成本问题

项目必须先取得许可、落实选址并完成并网，资金才可能转化为新增电网设施。Rabobank将许可审批和土地获取列为电网升级延误的主要来源；欧洲议会研究也指出，许可和并网审批延误仍然存在。 940

负担能力同样值得关注。投资成本最终需要通过网络收费、公共支持或其他收入来源支付。私人融资可以拓宽可用资金渠道，却不会消除成本本身，也不会自动决定最终由谁承担。

哪些说法尚未得到现有资料证实

现有资料支持这样的判断：摩根大通有意参与欧洲电网相关交易，其绿色融资目标的适用范围有所扩大，而欧洲面临规模可观的投资需求。但现有资料无法确认有关11月3日向绿色金融研究院（Green Finance Institute）提供拨款的具体条款和范围。该机构介绍了其推动欧洲电网融资创新的工作，但仅凭这一信息，不能据此认定摩根大通是出资方。 15

现有资料也不足以证实所谓1.5万亿美元的安全与韧性倡议、与乌克兰有关的具体经验、500吉瓦的并网项目积压，或冬季天然气库存处于历史低位等说法。因此，这些内容不应被当作本文评估摩根大通欧洲布局的已核实依据。

目前能够得出的结论较为有限：摩根大通看到了欧洲电网建设带来的潜在基建融资市场。要让私人资本大规模进入，仍需要可信的收入机制、可操作的政策框架，以及能够从规划走向施工的项目。

摩根大通正把欧洲电网扩建视为新的基础设施融资机会，延续其在美国电网融资领域的布局。欧洲电网到2040年的投资需求预计达1.2万亿欧元，但这并不意味着摩根大通承诺提供这笔资金。 922

对银行和机构投资者而言，关键不只是项目规模够大，还要看项目能否获得稳定收入、成本如何回收，以及建设风险由谁承担。融资可以帮助项目落地，却无法替代明确的规则和可靠的现金流。

1.2万亿欧元的投资需求从何而来

Rabobank汇总的估算显示，欧洲电网到2040年需要约1.2万亿欧元投资，其中约7300亿欧元用于配电网络，约4720亿欧元用于输电网络。配电网升级占据总需求的一大部分，是这项扩建任务的重要组成部分。 9

摩根大通关注的是由此产生的基础设施交易机会。彭博报道援引该行一名高管的话称，如果欧洲建立适当的制度框架，机构资本可能迅速进入。 22

这套框架需要让投资者看清项目如何取得收入、投入成本如何收回，以及建设等风险如何分担。若这些问题没有明确答案，融资目标再大，也未必能转化为实际建设。

绿色融资范围扩大，但不等于专项拨款

去年10月，摩根大通扩大了其1万亿美元绿色融资目标的适用范围，将电网基础设施和核电纳入可计入的活动。此次调整扩大的是目标的覆盖范围，并未设立一个专门用于欧洲电网项目的1万亿美元资金池。 18

欧洲的电网投资机会也与欧盟改善规划、加快建设的政策努力相关。欧盟委员会于2025年12月提出《电网一揽子方案》，其中包括与许可审批和跨欧洲能源基础设施有关的提案。2026年6月26日，欧盟成员国就该方案达成谈判立场；这一步并不意味着方案已最终通过。 3135

钱之外，还有审批和成本问题

项目必须先取得许可、落实选址并完成并网，资金才可能转化为新增电网设施。Rabobank将许可审批和土地获取列为电网升级延误的主要来源；欧洲议会研究也指出，许可和并网审批延误仍然存在。 940

负担能力同样值得关注。投资成本最终需要通过网络收费、公共支持或其他收入来源支付。私人融资可以拓宽可用资金渠道，却不会消除成本本身，也不会自动决定最终由谁承担。

哪些说法尚未得到现有资料证实

现有资料支持这样的判断：摩根大通有意参与欧洲电网相关交易，其绿色融资目标的适用范围有所扩大，而欧洲面临规模可观的投资需求。但现有资料无法确认有关11月3日向绿色金融研究院（Green Finance Institute）提供拨款的具体条款和范围。该机构介绍了其推动欧洲电网融资创新的工作，但仅凭这一信息，不能据此认定摩根大通是出资方。 15

现有资料也不足以证实所谓1.5万亿美元的安全与韧性倡议、与乌克兰有关的具体经验、500吉瓦的并网项目积压，或冬季天然气库存处于历史低位等说法。因此，这些内容不应被当作本文评估摩根大通欧洲布局的已核实依据。

目前能够得出的结论较为有限：摩根大通看到了欧洲电网建设带来的潜在基建融资市场。要让私人资本大规模进入，仍需要可信的收入机制、可操作的政策框架，以及能够从规划走向施工的项目。