中国应对AI潜在用电需求的思路，并不是把希望押在某一种技术上，而是分层推进：近期依靠大规模常规核电建设提供稳定电力，中期探索小型模块化反应堆（SMR），长期则押注尚未商业化的核聚变。

关键在于时间尺度。伍德麦肯兹预计，到2030年中国数据中心的年用电量可能达到774太瓦时（TWh），约为当前的4倍，并约占全国总用电量的6%。55 但聚变不可能在这一时间表内成为重要电源。

2030年前的主力：常规核电扩建

中国目前有64台在运核电机组，装机容量63,985兆瓦电；另有38台、合计39,694兆瓦电机组正在建设。17 对计算、制造业等领域不断上升的用电需求而言，这一在建机组管线才是现阶段最具可操作性的核电供给来源。

大型核电机组能够提供可调度、低排放的稳定电力，但也不能单独解决数据中心负荷快速增长的问题。电网扩容、可再生能源、储能、能效提升及其他电源仍不可或缺。国际能源署（IEA）预计，到2030年，可再生能源将满足全球数据中心新增用电需求中近一半；核电的重要性会在本十年后期及更长远时期上升。57

中国也在推进海南昌江多用途小型模块化反应堆科技示范工程。18 相比大型机组，SMR未来可能具备更灵活的选址条件和更高的标准化制造潜力；不过，其商业化规模下的经济性尚未得到充分验证。IEA预计，SMR将在2030年后才开始进入数据中心供电结构，而不是解决当前AI用电压力的主要方案。57

Junhe Atomic：早期小堆开发商，公开信息仍有限

报道中所称的“Junhe Nuclear”应指Junhe Atomic（JHATOM）。这是一家2025年成立的中国民营核技术公司，称其业务重点是开发并推动SMR和微型反应堆的商业部署。19

现有报道显示，这家总部位于上海的公司已获得3亿元人民币风险投资，仍处于设计阶段，并将示范项目目标定在2031年前后。5036 但这些都仍是早期规划，不能据此认定其已拥有完成融资和许可、正在建设的反应堆，或已签约的数据中心供电项目。

对潜在客户和投资者而言，执行进度仍是最大变量：现有资料并未证实其具体堆型、开工时间、并网日期或商业购电协议。因此，Junhe Atomic反映了市场对先进裂变技术的兴趣，但尚不能被视为AI数据中心的近期确定电源。

NovaFusionX：融资迅速，但聚变仍未跨过商业化门槛

总部位于上海的**NovaFusionX（诺瓦聚变）**成立于2025年，正开发采用场反位形（FRC）路线的紧凑型、模块化聚变系统，并将分布式供能、包括数据中心应用列为目标方向。3345

其融资节奏很快。2026年4月，公司称完成7亿元人民币Angel+轮融资，成立一年内累计融资达到12亿元人民币，约合1.756亿美元。42 至8月，公司又披露完成12亿元人民币Pre-A融资，累计融资达到24亿元人民币；交易报道显示，其投后估值超过100亿元人民币。34

不过，融资新闻不应掩盖技术时间表的现实：NovaFusionX的近期目标是在2026年底前让“Nova One”装置实现首次等离子体。38 “首次等离子体”意味着实验装置获得早期运行能力，并不代表实现净发电、建成商业反应堆、获得监管许可，或具备持续为数据中心供电的能力。

该公司创始人曾表示，AI带来的需求增长迫使聚变开发商将商业化周期从30至50年压缩到5至10年。37 这是一项目标，而非经独立验证的投产时间表；聚变发电迄今尚未在世界任何地方实现商业供电。

中美聚变投入：路径不同，数字也应谨慎解读

由于公共资金与准公共资金的追踪难度较大，对中国聚变投入的估算存在差异。美国一个两党委员会估计，中国自2023年以来对聚变领域的投入至少为65亿美元，接近同期美国能源部聚变能源科学项目资金的3倍；其他评估则将上限估至约130亿美元。49 这些均为估算值，而非经审计的总额。

美国目前仍在私人聚变投资上领先。一项行业统计显示，美国42家企业累计获得约80.5亿美元融资；中国8家企业约为51.4亿美元。8 两国模式有所不同：

• **中国：**中央和地方资金、高校、大型工业企业与私人资本协同参与，并拥有较大的国内核工业基础。67
• **美国：**风险投资支持的创业企业更为活跃，同时由联邦科研项目和日益侧重商业化的支持措施补充。8

美国联邦投入也在增加：能源部聚变能源科学项目2025财年预算为7.9亿美元；美国能源高级研究计划署（ARPA-E）则在2026年承诺于18个月内投入1.35亿美元，用于聚变商业化项目。53

不过，无论哪种资金模式，都不能自动消除聚变的核心技术和商业风险。投入规模大，并不意味着任何特定技术路线必然率先实现可靠、经济的发电。

中国核工业的潜在优势在哪里？

这并不意味着中国已经“解决”了聚变问题。其潜在优势，在于能否围绕庞大的国内市场，把研发、制造和重复建设衔接起来。

重复建设带来产业学习效应

中国在64台机组运行的同时，还有38台机组在建，形成了持续的项目管线。17 对反应堆供应商、关键设备制造商、工程建设团队、运营商及监管体系而言，持续建设有助于推动标准化、保留专业人才并扩大采购规模，从而在后续项目中降低执行风险。

协调型资本与机构或可加快原型验证

分析人士认为，中国聚变布局结合了中央与地方资金、高校和大型产业参与者。67 这种组织方式可能有助于将实验室系统推进至原型机和制造能力阶段，但并不保证反应堆性能更优或成本更低。

国内平台可支持出口，但前提不少

成熟的国内建设能力，可能帮助中国供应商在海外市场竞争——前提是能提供标准化技术、可信的交付进度和融资方案。但核电出口仍会受到核安全要求、防扩散规则、地缘政治、融资条款、燃料循环安排及单个项目经济性的共同制约。

结论：先靠成熟核电，聚变是长期战略押注

774太瓦时的预测，意味着电力可得性正成为中国扩大AI算力的重要战略议题。55 在2030年前后，核能故事的主线仍是常规核电机组持续投运，SMR则可能成为后续补充。

Junhe Atomic仍是一家以2031年前后示范项目为目标的早期先进裂变企业；NovaFusionX虽已获得可观融资、并瞄准2026年实现首次等离子体，但两者都尚未证明能够以可融资、可复制的方式为数据中心供电。193638

在中美技术竞争中，聚变具有战略意义，但本质上仍是一项长期押注。中国更现实的潜在优势，是把已验证的核电技术转化为可重复建设的工业项目，同时以公共和私人资本并行推进先进裂变与聚变技术。

中国应对AI潜在用电需求的思路，并不是把希望押在某一种技术上，而是分层推进：近期依靠大规模常规核电建设提供稳定电力，中期探索小型模块化反应堆（SMR），长期则押注尚未商业化的核聚变。

关键在于时间尺度。伍德麦肯兹预计，到2030年中国数据中心的年用电量可能达到774太瓦时（TWh），约为当前的4倍，并约占全国总用电量的6%。55 但聚变不可能在这一时间表内成为重要电源。

2030年前的主力：常规核电扩建

中国目前有64台在运核电机组，装机容量63,985兆瓦电；另有38台、合计39,694兆瓦电机组正在建设。17 对计算、制造业等领域不断上升的用电需求而言，这一在建机组管线才是现阶段最具可操作性的核电供给来源。

大型核电机组能够提供可调度、低排放的稳定电力，但也不能单独解决数据中心负荷快速增长的问题。电网扩容、可再生能源、储能、能效提升及其他电源仍不可或缺。国际能源署（IEA）预计，到2030年，可再生能源将满足全球数据中心新增用电需求中近一半；核电的重要性会在本十年后期及更长远时期上升。57

中国也在推进海南昌江多用途小型模块化反应堆科技示范工程。18 相比大型机组，SMR未来可能具备更灵活的选址条件和更高的标准化制造潜力；不过，其商业化规模下的经济性尚未得到充分验证。IEA预计，SMR将在2030年后才开始进入数据中心供电结构，而不是解决当前AI用电压力的主要方案。57

Junhe Atomic：早期小堆开发商，公开信息仍有限

报道中所称的“Junhe Nuclear”应指Junhe Atomic（JHATOM）。这是一家2025年成立的中国民营核技术公司，称其业务重点是开发并推动SMR和微型反应堆的商业部署。19

现有报道显示，这家总部位于上海的公司已获得3亿元人民币风险投资，仍处于设计阶段，并将示范项目目标定在2031年前后。5036 但这些都仍是早期规划，不能据此认定其已拥有完成融资和许可、正在建设的反应堆，或已签约的数据中心供电项目。

对潜在客户和投资者而言，执行进度仍是最大变量：现有资料并未证实其具体堆型、开工时间、并网日期或商业购电协议。因此，Junhe Atomic反映了市场对先进裂变技术的兴趣，但尚不能被视为AI数据中心的近期确定电源。

NovaFusionX：融资迅速，但聚变仍未跨过商业化门槛

总部位于上海的**NovaFusionX（诺瓦聚变）**成立于2025年，正开发采用场反位形（FRC）路线的紧凑型、模块化聚变系统，并将分布式供能、包括数据中心应用列为目标方向。3345

其融资节奏很快。2026年4月，公司称完成7亿元人民币Angel+轮融资，成立一年内累计融资达到12亿元人民币，约合1.756亿美元。42 至8月，公司又披露完成12亿元人民币Pre-A融资，累计融资达到24亿元人民币；交易报道显示，其投后估值超过100亿元人民币。34

不过，融资新闻不应掩盖技术时间表的现实：NovaFusionX的近期目标是在2026年底前让“Nova One”装置实现首次等离子体。38 “首次等离子体”意味着实验装置获得早期运行能力，并不代表实现净发电、建成商业反应堆、获得监管许可，或具备持续为数据中心供电的能力。

该公司创始人曾表示，AI带来的需求增长迫使聚变开发商将商业化周期从30至50年压缩到5至10年。37 这是一项目标，而非经独立验证的投产时间表；聚变发电迄今尚未在世界任何地方实现商业供电。

中美聚变投入：路径不同，数字也应谨慎解读

由于公共资金与准公共资金的追踪难度较大，对中国聚变投入的估算存在差异。美国一个两党委员会估计，中国自2023年以来对聚变领域的投入至少为65亿美元，接近同期美国能源部聚变能源科学项目资金的3倍；其他评估则将上限估至约130亿美元。49 这些均为估算值，而非经审计的总额。

美国目前仍在私人聚变投资上领先。一项行业统计显示，美国42家企业累计获得约80.5亿美元融资；中国8家企业约为51.4亿美元。8 两国模式有所不同：

• **中国：**中央和地方资金、高校、大型工业企业与私人资本协同参与，并拥有较大的国内核工业基础。67
• **美国：**风险投资支持的创业企业更为活跃，同时由联邦科研项目和日益侧重商业化的支持措施补充。8

美国联邦投入也在增加：能源部聚变能源科学项目2025财年预算为7.9亿美元；美国能源高级研究计划署（ARPA-E）则在2026年承诺于18个月内投入1.35亿美元，用于聚变商业化项目。53

不过，无论哪种资金模式，都不能自动消除聚变的核心技术和商业风险。投入规模大，并不意味着任何特定技术路线必然率先实现可靠、经济的发电。

中国核工业的潜在优势在哪里？

这并不意味着中国已经“解决”了聚变问题。其潜在优势，在于能否围绕庞大的国内市场，把研发、制造和重复建设衔接起来。

重复建设带来产业学习效应

中国在64台机组运行的同时，还有38台机组在建，形成了持续的项目管线。17 对反应堆供应商、关键设备制造商、工程建设团队、运营商及监管体系而言，持续建设有助于推动标准化、保留专业人才并扩大采购规模，从而在后续项目中降低执行风险。

协调型资本与机构或可加快原型验证

分析人士认为，中国聚变布局结合了中央与地方资金、高校和大型产业参与者。67 这种组织方式可能有助于将实验室系统推进至原型机和制造能力阶段，但并不保证反应堆性能更优或成本更低。

国内平台可支持出口，但前提不少

成熟的国内建设能力，可能帮助中国供应商在海外市场竞争——前提是能提供标准化技术、可信的交付进度和融资方案。但核电出口仍会受到核安全要求、防扩散规则、地缘政治、融资条款、燃料循环安排及单个项目经济性的共同制约。

结论：先靠成熟核电，聚变是长期战略押注

774太瓦时的预测，意味着电力可得性正成为中国扩大AI算力的重要战略议题。55 在2030年前后，核能故事的主线仍是常规核电机组持续投运，SMR则可能成为后续补充。

Junhe Atomic仍是一家以2031年前后示范项目为目标的早期先进裂变企业；NovaFusionX虽已获得可观融资、并瞄准2026年实现首次等离子体，但两者都尚未证明能够以可融资、可复制的方式为数据中心供电。193638

在中美技术竞争中，聚变具有战略意义，但本质上仍是一项长期押注。中国更现实的潜在优势，是把已验证的核电技术转化为可重复建设的工业项目，同时以公共和私人资本并行推进先进裂变与聚变技术。