MLCC，即多层片式陶瓷电容器，体积虽小，却是AI基础设施里不可或缺的“电力稳压器”。它主要用于芯片、内存和供电系统附近的滤波、储能与去耦，帮助应对高速变化的电流负载。

AI服务器的算力密度更高、供电变化更剧烈，对MLCC的数量和性能要求也随之上升。行业资料显示，一台AI服务器大约需要1.5万至2.5万颗MLCC。53 对供应商而言，这不仅意味着出货量增加，也意味着高容、高压、高频、低阻抗、高可靠性产品的重要性提升。

在这轮需求上行中，潮州的三环集团、肇庆的风华高科和云浮罗定的微容科技，被业内称为广东MLCC“三剑客”。三家公司的2026年上半年业绩、产品布局与资本动作，勾勒出AI算力需求如何向上游元器件环节传导的图景。

AI服务器为何让MLCC更值钱？

AI服务器中的处理器、加速器、内存和电源系统，需要更密集、更快速响应的供电网络。因此，服务器主板、电源系统以及相关光通信设备，都需要采用性能门槛更高的MLCC。能够通过服务器、供电和高速光模块客户验证的厂商，面对的并不只是消费电子式的大批量订单，而是附加值更高的产品需求。1753

不过，不能把所有增长都简单归因于AI。2026年的MLCC景气回升还包括部分规格价格修复，以及汽车电子、工业控制、光通信等终端市场的需求改善。三环集团和风华高科的业绩增长，本质上是AI相关需求、产品结构升级与行业“量价齐升”共同作用的结果。12

三环集团：MLCC与光通信“双线受益”

三环集团的前身可追溯至1970年成立的地方无线电元件厂。经过多年发展，公司已形成电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件和设备组件等业务组合。2018

在AI基础设施链条中，三环的优势不只在MLCC。公司还布局光通信陶瓷部件，因此同时受益于两类需求：一类是服务器内部的电源管理，另一类是数据中心服务器之间高速光互连所需的光通信组件。1724

2026年上半年，三环集团实现营业收入642.3亿元，同比增长54.82%；归母净利润193.2亿元，同比增长56.18%；扣非归母净利润同比增长69.66%。公司表示，电子元件和光通信行业需求增长带动主营产品需求提升；MLCC业务则受益于客户认可度提高、行业景气回升、部分规格价格修复以及销量增长。12

2026年7月9日，三环集团在香港联交所上市，成为A+H股公司，募资净额约70.46亿港元。20 这为其技术投入、自动化升级和海外扩张提供了更多资本选择，但能否将融资优势转化为高端产品的持续竞争力，仍取决于产品与客户导入的执行能力。

风华高科：老牌先行者向高端规格升级

总部位于广东肇庆的风华高科，是国内较早布局MLCC的厂商之一，1985年曾从美国引进整套生产线。17 如今，其重点已不止于消费级通用产品，而是推动MLCC、电阻、电感向高容、高压、高可靠性和高精度方向升级，面向AI算力、汽车电子等市场。2

2026年上半年，风华高科实现营业收入350亿元，同比增长26.28%；归母净利润29亿元，同比增长74.01%。其中，第二季度归母净利润为20.2亿元，较第一季度约增长127%。19

但风华高科的故事并非纯粹的“AI概念”。公司披露，2026年上半年高端MLCC产品营收约占MLCC业务营收的40%，MLCC业务营收又约占公司总营收的40%。10 这意味着，AI相关订单和产品升级确实在发挥作用，但汽车电子、工业控制及其他无源元件业务，同样是其增长基础。

微容科技：押注高端与微型化的年轻玩家

广东微容电子科技股份有限公司成立于2017年，总部位于广东云浮罗定，专注于高端MLCC的研发、生产和销售。32

与两家上市公司相比，微容科技更像一名专注高端赛道的后起之秀。其招股材料显示，公司围绕微型化、高容量和高可靠性产品布局，覆盖消费、工业和车载三大市场。按2024年销量计，弗若斯特沙利文数据称，微容科技的超微型MLCC在中国市场排名第一、全球排名第二，仅次于村田。33

面向AI服务器，关键在于高容量MLCC所需的高精密堆叠与压合能力。报道称，微容科技已攻克超过1200层的高精密堆叠工艺，相关型号开始向头部服务器厂商批量供货。21 2026年4月28日，其创业板IPO申请获深交所受理，拟募资16.75亿元，其中超过八成计划用于高端MLCC扩产。21

与三环集团、风华高科不同，现有资料中没有微容科技可直接对比的2026年上半年公开业绩数据。因此，观察其AI受益程度，更适合关注产品能力、客户认证进展与新增产能，而非短期利润数字。

广东集群：三家公司，三种打法

三家公司分别位于广东潮州、肇庆和云浮罗定。行业报道将其称为广东MLCC“三剑客”，并认为其所在区域构成了国内规模大、配套较完整的电子元器件产业集群。17

三者的竞争定位并不相同：

• 三环集团：具备电子陶瓷材料积累、MLCC规模优势，以及光通信组件布局；
• 风华高科：拥有长期经营的综合型无源元件平台，正加速提升MLCC产品规格；
• 微容科技：聚焦超微型、高容量等高端MLCC，并以扩产和技术突破争取市场份额。

这也说明，AI基础设施并不只拉动GPU和整机服务器。材料技术、精密制造、元器件认证，以及高速光互连，都会成为算力产业链向上游传导的受益环节。

最大变量：有需求，不等于已站稳高端市场

三环集团和风华高科的半年报已显示，销量增长和价格改善正在传导至盈利。但真正可持续的AI红利，不是短期供需紧张本身，而是厂商能否持续满足服务器、电源与光通信场景严苛的性能和认证要求。

TrendForce指出，中国MLCC厂商正在获得更多客户认证，并在中低端市场取得进展；但在AI服务器最高端MLCC市场，日系和韩系供应商仍占据主导地位。34

因此，广东“三剑客”接下来的核心看点，不只是行业价格能否维持强势，更是能否将当前需求转化为可重复、可持续的高端设计导入。三环集团已交出较强的业绩并获得香港资本市场通道；风华高科正将产品升级转化为更快的利润增速；微容科技则押注技术和产能扩张。AI算力浪潮已经把三家公司推到聚光灯下，但高端市场的持久竞争，才是决定胜负的下一章。

MLCC，即多层片式陶瓷电容器，体积虽小，却是AI基础设施里不可或缺的“电力稳压器”。它主要用于芯片、内存和供电系统附近的滤波、储能与去耦，帮助应对高速变化的电流负载。

AI服务器的算力密度更高、供电变化更剧烈，对MLCC的数量和性能要求也随之上升。行业资料显示，一台AI服务器大约需要1.5万至2.5万颗MLCC。53 对供应商而言，这不仅意味着出货量增加，也意味着高容、高压、高频、低阻抗、高可靠性产品的重要性提升。

在这轮需求上行中，潮州的三环集团、肇庆的风华高科和云浮罗定的微容科技，被业内称为广东MLCC“三剑客”。三家公司的2026年上半年业绩、产品布局与资本动作，勾勒出AI算力需求如何向上游元器件环节传导的图景。

AI服务器为何让MLCC更值钱？

AI服务器中的处理器、加速器、内存和电源系统，需要更密集、更快速响应的供电网络。因此，服务器主板、电源系统以及相关光通信设备，都需要采用性能门槛更高的MLCC。能够通过服务器、供电和高速光模块客户验证的厂商，面对的并不只是消费电子式的大批量订单，而是附加值更高的产品需求。1753

不过，不能把所有增长都简单归因于AI。2026年的MLCC景气回升还包括部分规格价格修复，以及汽车电子、工业控制、光通信等终端市场的需求改善。三环集团和风华高科的业绩增长，本质上是AI相关需求、产品结构升级与行业“量价齐升”共同作用的结果。12

三环集团：MLCC与光通信“双线受益”

三环集团的前身可追溯至1970年成立的地方无线电元件厂。经过多年发展，公司已形成电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件和设备组件等业务组合。2018

在AI基础设施链条中，三环的优势不只在MLCC。公司还布局光通信陶瓷部件，因此同时受益于两类需求：一类是服务器内部的电源管理，另一类是数据中心服务器之间高速光互连所需的光通信组件。1724

2026年上半年，三环集团实现营业收入642.3亿元，同比增长54.82%；归母净利润193.2亿元，同比增长56.18%；扣非归母净利润同比增长69.66%。公司表示，电子元件和光通信行业需求增长带动主营产品需求提升；MLCC业务则受益于客户认可度提高、行业景气回升、部分规格价格修复以及销量增长。12

2026年7月9日，三环集团在香港联交所上市，成为A+H股公司，募资净额约70.46亿港元。20 这为其技术投入、自动化升级和海外扩张提供了更多资本选择，但能否将融资优势转化为高端产品的持续竞争力，仍取决于产品与客户导入的执行能力。

风华高科：老牌先行者向高端规格升级

总部位于广东肇庆的风华高科，是国内较早布局MLCC的厂商之一，1985年曾从美国引进整套生产线。17 如今，其重点已不止于消费级通用产品，而是推动MLCC、电阻、电感向高容、高压、高可靠性和高精度方向升级，面向AI算力、汽车电子等市场。2

2026年上半年，风华高科实现营业收入350亿元，同比增长26.28%；归母净利润29亿元，同比增长74.01%。其中，第二季度归母净利润为20.2亿元，较第一季度约增长127%。19

但风华高科的故事并非纯粹的“AI概念”。公司披露，2026年上半年高端MLCC产品营收约占MLCC业务营收的40%，MLCC业务营收又约占公司总营收的40%。10 这意味着，AI相关订单和产品升级确实在发挥作用，但汽车电子、工业控制及其他无源元件业务，同样是其增长基础。

微容科技：押注高端与微型化的年轻玩家

广东微容电子科技股份有限公司成立于2017年，总部位于广东云浮罗定，专注于高端MLCC的研发、生产和销售。32

与两家上市公司相比，微容科技更像一名专注高端赛道的后起之秀。其招股材料显示，公司围绕微型化、高容量和高可靠性产品布局，覆盖消费、工业和车载三大市场。按2024年销量计，弗若斯特沙利文数据称，微容科技的超微型MLCC在中国市场排名第一、全球排名第二，仅次于村田。33

面向AI服务器，关键在于高容量MLCC所需的高精密堆叠与压合能力。报道称，微容科技已攻克超过1200层的高精密堆叠工艺，相关型号开始向头部服务器厂商批量供货。21 2026年4月28日，其创业板IPO申请获深交所受理，拟募资16.75亿元，其中超过八成计划用于高端MLCC扩产。21

与三环集团、风华高科不同，现有资料中没有微容科技可直接对比的2026年上半年公开业绩数据。因此，观察其AI受益程度，更适合关注产品能力、客户认证进展与新增产能，而非短期利润数字。

广东集群：三家公司，三种打法

三家公司分别位于广东潮州、肇庆和云浮罗定。行业报道将其称为广东MLCC“三剑客”，并认为其所在区域构成了国内规模大、配套较完整的电子元器件产业集群。17

三者的竞争定位并不相同：

• 三环集团：具备电子陶瓷材料积累、MLCC规模优势，以及光通信组件布局；
• 风华高科：拥有长期经营的综合型无源元件平台，正加速提升MLCC产品规格；
• 微容科技：聚焦超微型、高容量等高端MLCC，并以扩产和技术突破争取市场份额。

这也说明，AI基础设施并不只拉动GPU和整机服务器。材料技术、精密制造、元器件认证，以及高速光互连，都会成为算力产业链向上游传导的受益环节。

最大变量：有需求，不等于已站稳高端市场

三环集团和风华高科的半年报已显示，销量增长和价格改善正在传导至盈利。但真正可持续的AI红利，不是短期供需紧张本身，而是厂商能否持续满足服务器、电源与光通信场景严苛的性能和认证要求。

TrendForce指出，中国MLCC厂商正在获得更多客户认证，并在中低端市场取得进展；但在AI服务器最高端MLCC市场，日系和韩系供应商仍占据主导地位。34

因此，广东“三剑客”接下来的核心看点，不只是行业价格能否维持强势，更是能否将当前需求转化为可重复、可持续的高端设计导入。三环集团已交出较强的业绩并获得香港资本市场通道；风华高科正将产品升级转化为更快的利润增速；微容科技则押注技术和产能扩张。AI算力浪潮已经把三家公司推到聚光灯下，但高端市场的持久竞争，才是决定胜负的下一章。