药明康德订单激增，股价逆市大涨超14%，美国政治压力难阻增长

庞大的积压订单是公司未来收入的蓄水池。这说明全球药企客户仍在持续投入外包服务，并未因地缘政治的杂音而放缓合作步伐。

这一强劲势头是2025年辉煌业绩的延续。去年，药明康德实现了创纪录的年收入454.6亿元人民币，调整后净利润增长41.3%，且持续经营业务在手订单同比增长近29%，达到580亿元人民币。

“脱钩”法案阴影下，需求为何不减？

这份亮眼的成绩单，是在美国日益严苛的政治审查背景下取得的。

美国的一些国会议员以“国家安全”为由，提出法案限制联邦政府资助的医疗机构与药明康德等中国生物技术公司开展业务。 这使得公司的股价在过去几年里，时常因为这类消息而剧烈波动。

然而，药明康德向投资者传递的反馈表明，其核心业务的需求依然坚挺。特别是贡献了主要营收的化学业务（WuXi Chemistry），活跃客户数量和新项目数量均保持增长，增长势头甚至被形容为“史无前例”。

这背后的商业逻辑并不复杂：新药研发的链条极其复杂，从早期发现到商业化生产，药明康德构建了一个高效、灵活的一站式平台。全球药企想要降低成本、加速新药上市，很难轻易找到能完全替代该平台的解决方案。

港股逆市飙升，成为市场定海神针

市场对这份“抗压”成绩单反应热烈。

药明康德的港股股价飙升超过14%，在沉闷的市场中一枝独秀，领涨所有蓝筹股。

这次大涨尤为引人注目，因为它发生在一个整体下行的交易日里。当天，受科技股疲软和节前情绪等宏观因素影响，恒生指数下跌了约0.95%。

药明康德的逆势狂飙，不仅让自己成为当天港股最靓的仔，也极大地提振了整个生物科技和CRO（合同研究组织）板块的信心。历史上，这类财报驱动的上涨行情曾多次带动同板块其他公司股价走高，显示出其在行业内的龙头风向标地位。

A股跟涨，联动效应初显

药明康德是A+H双重上市架构，既在港交所交易（代码：2359.HK），也在上海证券交易所上市（代码：603259）。

港股掀起狂澜的同时，A股市场也闻风而动。尽管公开报道的焦点大多集中在港股更猛烈的涨幅上，但历史经验表明，港股和A股在正面消息的刺激下，通常会有正向联动。例如，在2025年公司发布上一轮业绩利好时，其港股和A股都曾同步出现大幅上涨的记录。

结语：实力才是硬通货

药明康德的业绩表现，是整个新药研发外包趋势的一个缩影：跨国药企越来越依赖专业化的合作伙伴来分担复杂的研发和制造任务。

对投资者而言，这次季报传递出的信号再明确不过了：强劲的内生增长、创纪录的合同储备、源源不断的客户需求……这些商业基本面构成的“护城河”，在一定程度上对冲了地缘风险带来的不确定性。在“效率”与“安全”的全球博弈中，药明康德用实打实的订单证明了，至少在当下，它依然是全球制药链上难以被轻易切割的一环。