IBM第三季度业绩明显好于疲弱的第二季度：截至9月的季度营收同比增长5%，按固定汇率计算增长6%；调整后每股收益也超过分析师预期。公司同时上调全年自由现金流增长预期，但没有改变全年营收增长指引。 5917

营收与调整后每股收益双双超预期

IBM第三季度营收为171亿美元，高于分析师平均预期的168.2亿美元；调整后每股收益为2.95美元，也超过2.86美元的预期。不同数据提供方给出的市场预期略有差异，但均显示IBM业绩超出预期。 51213

营收按报告口径同比增长5%，按固定汇率计算增长6%。固定汇率口径剔除了汇率波动的影响，便于比较业务本身的增长；调整后每股收益同比增长11%。 915

指标	2026年第三季度	对比
营收	171亿美元	市场预期为168.2亿美元；报告口径同比增长5%，固定汇率口径增长6% 59
调整后每股收益	2.95美元	市场预期为2.86美元；同比增长11% 59
GAAP净利润	21.9亿美元	上年同期为17.4亿美元 5
GAAP毛利率	56.8%	同比下降0.5个百分点 15
自由现金流	30.27亿美元	上年同期为23.73亿美元 36

这反映的是同比增长加快，并不代表营收较上一季度增加。IBM第二季度营收为172亿美元，同比仅增长1%；调整后每股收益为2.93美元，略低于第三季度的2.95美元。 21

软件领跑，咨询业务增长仍温和

软件是IBM本季度增长最快的主要业务板块，营收为78亿美元，报告口径增长8%，固定汇率口径增长9%。按固定汇率计算，该板块的增长较第二季度加快约4个百分点。 1115

软件板块内部表现不一：Red Hat营收增长11%；Data业务报告口径增长19%，另有报道指出其固定汇率口径增长20%；Automation业务则下降3%。 153336

基础设施业务按固定汇率计算增长5%。分布式基础设施表现突出，相关报道显示增长32%。IBM还表示，此前客户推迟的主机及相关软件订单中，约三分之二已经重新成交。 12238

咨询业务增长相对有限。IBM称该板块略有改善，相关报道给出的固定汇率增长率为2%。 18

需要注意，整体营收和调整后每股收益超出预期，并不意味着每个业务板块都超过各自的分析师预测。现有资料没有提供一套可一致比较各板块实际表现与市场预期的数据。 512

上调现金流预期，营收指引维持不变

IBM将全年自由现金流同比增幅预期上调至超过10亿美元。公司7月的预期是全年自由现金流增加约10亿美元。与此同时，IBM维持2026年固定汇率营收增长4%至5%的指引；这一范围是在第二季度业绩公布后设定的。 1726

管理层表示，第三季度固定汇率营收增长6%，高于7月制定的基准预期。首席执行官阿尔温德·克里希纳称，客户正在运用“超级智能”（Super Intelligence）改造整体运营模式，而不只是解决个别、狭窄的问题。 115

增长回暖，但市场对股价反应的报道不一

IBM第二季度营收低于公司自身预期后，曾在7月下调全年营收增长预期。因此，第三季度增长加快为业务回暖提供了迹象；不过，公司没有进一步上调全年营收指引，仍维持原有的4%至5%区间。 2026

业绩公布后的股价表现，各家报道并不一致：有报道称IBM盘后上涨，也有报道指出，股价在常规交易时段上涨3.96%后，盘后下跌3.66%。由于报道没有提供可相互核对的统一时间点，现有资料无法明确判断盘后股价最终走向。 1618

整体来看，本季度的亮点是营收和调整后每股收益超预期、软件业务加速，以及自由现金流目标上调。另一方面，GAAP毛利率同比下滑，咨询业务增长温和，全年营收增长预期也保持不变。 1815

IBM第三季度业绩明显好于疲弱的第二季度：截至9月的季度营收同比增长5%，按固定汇率计算增长6%；调整后每股收益也超过分析师预期。公司同时上调全年自由现金流增长预期，但没有改变全年营收增长指引。 5917

营收与调整后每股收益双双超预期

IBM第三季度营收为171亿美元，高于分析师平均预期的168.2亿美元；调整后每股收益为2.95美元，也超过2.86美元的预期。不同数据提供方给出的市场预期略有差异，但均显示IBM业绩超出预期。 51213

营收按报告口径同比增长5%，按固定汇率计算增长6%。固定汇率口径剔除了汇率波动的影响，便于比较业务本身的增长；调整后每股收益同比增长11%。 915

指标	2026年第三季度	对比
营收	171亿美元	市场预期为168.2亿美元；报告口径同比增长5%，固定汇率口径增长6% 59
调整后每股收益	2.95美元	市场预期为2.86美元；同比增长11% 59
GAAP净利润	21.9亿美元	上年同期为17.4亿美元 5
GAAP毛利率	56.8%	同比下降0.5个百分点 15
自由现金流	30.27亿美元	上年同期为23.73亿美元 36

这反映的是同比增长加快，并不代表营收较上一季度增加。IBM第二季度营收为172亿美元，同比仅增长1%；调整后每股收益为2.93美元，略低于第三季度的2.95美元。 21

软件领跑，咨询业务增长仍温和

软件是IBM本季度增长最快的主要业务板块，营收为78亿美元，报告口径增长8%，固定汇率口径增长9%。按固定汇率计算，该板块的增长较第二季度加快约4个百分点。 1115

软件板块内部表现不一：Red Hat营收增长11%；Data业务报告口径增长19%，另有报道指出其固定汇率口径增长20%；Automation业务则下降3%。 153336

基础设施业务按固定汇率计算增长5%。分布式基础设施表现突出，相关报道显示增长32%。IBM还表示，此前客户推迟的主机及相关软件订单中，约三分之二已经重新成交。 12238

咨询业务增长相对有限。IBM称该板块略有改善，相关报道给出的固定汇率增长率为2%。 18

需要注意，整体营收和调整后每股收益超出预期，并不意味着每个业务板块都超过各自的分析师预测。现有资料没有提供一套可一致比较各板块实际表现与市场预期的数据。 512

上调现金流预期，营收指引维持不变

IBM将全年自由现金流同比增幅预期上调至超过10亿美元。公司7月的预期是全年自由现金流增加约10亿美元。与此同时，IBM维持2026年固定汇率营收增长4%至5%的指引；这一范围是在第二季度业绩公布后设定的。 1726

管理层表示，第三季度固定汇率营收增长6%，高于7月制定的基准预期。首席执行官阿尔温德·克里希纳称，客户正在运用“超级智能”（Super Intelligence）改造整体运营模式，而不只是解决个别、狭窄的问题。 115

增长回暖，但市场对股价反应的报道不一

IBM第二季度营收低于公司自身预期后，曾在7月下调全年营收增长预期。因此，第三季度增长加快为业务回暖提供了迹象；不过，公司没有进一步上调全年营收指引，仍维持原有的4%至5%区间。 2026

业绩公布后的股价表现，各家报道并不一致：有报道称IBM盘后上涨，也有报道指出，股价在常规交易时段上涨3.96%后，盘后下跌3.66%。由于报道没有提供可相互核对的统一时间点，现有资料无法明确判断盘后股价最终走向。 1618

整体来看，本季度的亮点是营收和调整后每股收益超预期、软件业务加速，以及自由现金流目标上调。另一方面，GAAP毛利率同比下滑，咨询业务增长温和，全年营收增长预期也保持不变。 1815