全球企业9月通过公开债券和私募配售筹集的AI相关债务为230亿美元。根据摩根士丹利汇总的数据，这一规模不到8月的一半，比6月创下的1130亿美元纪录低近八成。2518

发行额显著回落，说明投资者对AI融资的审视正在加严；但单凭这一变化，不能断定AI投资已经停止，也不能据此认定信贷市场普遍承压。

9月降温，发生在6月创纪录之后

AI相关借款自6月峰值以来持续回落。企业当月筹集创纪录的1130亿美元，用于数据中心、芯片等AI基础设施建设。9月发行额为230亿美元，不到8月的一半；目前引用的报道没有提供8月的确切金额。25

一篇二手报道估算，2026年1月至9月的AI相关借款约为4660亿美元，2025年同期约为1010亿美元。若这一估算成立，今年前九个月的累计借款仍显著高于去年同期。不过，这组同比数字并未得到此处可查的摩根士丹利数据摘录独立确认，应视为暂定估算。9

另有报道提到，摩根士丹利预计2026年全球AI相关债务发行额将接近5700亿美元。这是全年预测，不是已经确认的年内累计发行额。14

美国投资级市场：3060亿美元不是AI专项数据

在美国投资级市场，蓝筹科技公司1月至8月的借款约为3060亿美元；相关报道说，9月AI相关债券发行陷于停顿。25

需要区分的是，3060亿美元涵盖这些科技公司的整体借款，并非AI相关债务的单独统计。公开债券和私募配售合计的全球AI相关融资数据，也不能与美国投资级债券这一较窄口径直接画等号。

投资者在重新衡量什么？

融资趋谨慎的一个原因，是市场担心大规模AI投资能否带来相称回报。国际清算银行（BIS）也警告，随着美国大型科技公司的杠杆上升，投资者对未来AI投资盈利能力变得更加谨慎。18

对风险较高的借款人来说，融资压力更为明显。路透社报道，贷款方要求给较低评级的AI公司提供资金时获得更高补偿，原因是这些公司的未来收入仍缺乏充分验证。17这反映出不同借款人的融资条件可能分化，并不等于市场全面停止放贷。

BIS的评估同时指出，市场整体没有显现压力。综合来看，现有证据更支持“投资者筛选更严格、借款人处境有别”的判断，而非信贷市场已陷入系统性危机。18

月度下滑仍留下几个问号

现有资料无法确定，企业此前已完成的融资、围绕数据中心项目的反对声音，分别对9月发行额下滑造成了多大影响。资料也没有提供可核实、口径一致的美国投资级市场AI债券发行数据，以比较1月至8月和9月。

因此，较稳妥的结论是：AI相关借款在6月创纪录后明显放缓，投资者也更认真地权衡回报前景与借款人杠杆。降温值得关注，但本身不足以证明AI基础设施建设已经停摆。21718

全球企业9月通过公开债券和私募配售筹集的AI相关债务为230亿美元。根据摩根士丹利汇总的数据，这一规模不到8月的一半，比6月创下的1130亿美元纪录低近八成。2518

发行额显著回落，说明投资者对AI融资的审视正在加严；但单凭这一变化，不能断定AI投资已经停止，也不能据此认定信贷市场普遍承压。

9月降温，发生在6月创纪录之后

AI相关借款自6月峰值以来持续回落。企业当月筹集创纪录的1130亿美元，用于数据中心、芯片等AI基础设施建设。9月发行额为230亿美元，不到8月的一半；目前引用的报道没有提供8月的确切金额。25

一篇二手报道估算，2026年1月至9月的AI相关借款约为4660亿美元，2025年同期约为1010亿美元。若这一估算成立，今年前九个月的累计借款仍显著高于去年同期。不过，这组同比数字并未得到此处可查的摩根士丹利数据摘录独立确认，应视为暂定估算。9

另有报道提到，摩根士丹利预计2026年全球AI相关债务发行额将接近5700亿美元。这是全年预测，不是已经确认的年内累计发行额。14

美国投资级市场：3060亿美元不是AI专项数据

在美国投资级市场，蓝筹科技公司1月至8月的借款约为3060亿美元；相关报道说，9月AI相关债券发行陷于停顿。25

需要区分的是，3060亿美元涵盖这些科技公司的整体借款，并非AI相关债务的单独统计。公开债券和私募配售合计的全球AI相关融资数据，也不能与美国投资级债券这一较窄口径直接画等号。

投资者在重新衡量什么？

融资趋谨慎的一个原因，是市场担心大规模AI投资能否带来相称回报。国际清算银行（BIS）也警告，随着美国大型科技公司的杠杆上升，投资者对未来AI投资盈利能力变得更加谨慎。18

对风险较高的借款人来说，融资压力更为明显。路透社报道，贷款方要求给较低评级的AI公司提供资金时获得更高补偿，原因是这些公司的未来收入仍缺乏充分验证。17这反映出不同借款人的融资条件可能分化，并不等于市场全面停止放贷。

BIS的评估同时指出，市场整体没有显现压力。综合来看，现有证据更支持“投资者筛选更严格、借款人处境有别”的判断，而非信贷市场已陷入系统性危机。18

月度下滑仍留下几个问号

现有资料无法确定，企业此前已完成的融资、围绕数据中心项目的反对声音，分别对9月发行额下滑造成了多大影响。资料也没有提供可核实、口径一致的美国投资级市场AI债券发行数据，以比较1月至8月和9月。

因此，较稳妥的结论是：AI相关借款在6月创纪录后明显放缓，投资者也更认真地权衡回报前景与借款人杠杆。降温值得关注，但本身不足以证明AI基础设施建设已经停摆。21718