欧洲气候科技VC的“高光一季”：结构变化而非真正爆发

这说明欧洲生态仍在运转，但资金规模和交易活跃度实际上在收缩。如果欧洲在某些统计中看起来“领先”，更可能是因为少数大额融资落在欧洲，而不是市场整体扩张。

全球趋势：更少的交易，更大的融资

真正改变市场结构的，是全球气候科技投资模式的变化。

2025年，全球气候科技风险投资和成长资本达到 约405亿美元，同比增长 8%。但同期 交易数量下降约18%，显示资本正在集中到更少的公司。

几个特征非常明显：

• 巨额融资轮次（mega-round）越来越主导市场
• 2025年前十大气候科技融资中，一半超过 10亿美元
• 某些数据样本显示，93%以上的资金流向后期和成长阶段公司，而种子轮仅占不到1%。

换句话说，投资人越来越少地“广撒网”，而是把钱集中投向已经证明技术和商业模式可行、可以快速扩张的公司。

许多资金流向的技术方向也在变化，例如：

• 电网与储能
• 核能或聚变
• 大规模能源基础设施

这些领域都需要巨额资本和长期建设周期。

与北美比较：整体VC仍由美国主导

虽然某些季度统计可能显示欧洲表现突出，但从更大的风险投资市场来看，美国仍然占据主导地位。

2026年第一季度，美洲地区吸引了约82%的全球风险投资资金。这一数字主要由少数超大型AI融资推动。

例如：

• 五家美国公司合计融资 1886亿美元

这些巨额交易大多来自AI领域，而非气候科技，但它们会显著改变季度风险投资统计的地区分布。

在气候科技本身，美国依然是最大的单一市场。2025年美国气候科技风险投资约 290亿美元，仍是历史较高水平之一。

欧洲长期问题：规模化融资不足

欧洲在气候科技领域并不缺创新。

事实上，欧洲拥有：

• 强大的科研体系
• 稳定的早期创业生态
• 较为积极的气候政策

真正的瓶颈出现在 规模化阶段（scale-up）。

气候技术往往资本密集，例如：

• 电池工厂
• 电网基础设施
• 工业脱碳设备

这些项目通常需要 数亿美元甚至数十亿美元 的融资，而欧洲市场能够提供这种规模资金的投资渠道仍相对有限。

2026年Q1只有 15笔Series B及以上融资，正好体现了这一问题。

有意思的是，资金并不是完全缺乏。估计显示，截至2026年第一季度，全球气候科技风投仍有 约900亿美元“干粉资金”（dry powder） 尚未部署。

问题更多在于：这些资金投向哪里，以及是否愿意承担长期基础设施风险。

风投只是能源转型的一小部分

另一个容易被忽略的事实是：气候科技风投只占能源转型投资的一小部分。

风险投资主要支持 新技术公司，而真正推动全球能源转型的资金，大量来自：

• 可再生能源项目融资
• 电网和储能基础设施
• 大规模工业和电力投资

这些通常由政府、基础设施基金和大型能源企业主导。

因此，风险投资数据往往波动较大——几个十亿美元的融资就能改变季度统计，而整体能源转型投资的规模则要大得多。

一个逐渐成熟的行业

综合来看，气候科技风投正在进入新的阶段：

• 资金集中在更少、更大的公司
• 季度地区排名容易被个别大额融资改变
• 欧洲创新活跃，但规模化融资仍落后于美国

随着技术从实验室走向产业化，气候科技越来越像一个 工业规模部署的产业，而不再只是早期创业实验。

资本的流向，也正在跟随这种转变。