Kalshi与Polymarket的加密相关事件合约周名义交易额据报达到27亿美元,创下新高。推动交易升温的主力,是押注比特币等资产在短时间内涨跌的“涨/跌”合约,而不是单纯押注比特币未来几周或几个月的走势。
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这项纪录也让加密货币成为两个平台上的第二大交易类别,仅次于体育。
4不过,27亿美元衡量的是合约交易的名义金额,不等于用户向平台新存入了同等数额的资金,更不能据此判断比特币现货市场的买盘增加。
为什么价格区间不大,合约交易仍能放量?
这类合约的观察窗口很短,可能只有5分钟,也可能持续到当天收盘。交易者关注的是某个时段结束时,资产价格相较参考价是上涨还是下跌。即使较长时间内的价格波动范围有限,短周期内仍可能不断出现新的交易机会。
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Kalshi的15分钟比特币合约是报道中特别提到的活跃品种:单个15分钟时段的交易额可能超过100万美元。
4这里说的是该时段内的交易总额,并不能据此认定某一笔单独成交就超过100万美元。
27亿美元不是平台新增入金
“名义交易额”统计的是合约交易所代表的金额。合约如果在结算前多次转手,每次交易都可能计入交易活动;因此,累计交易额可能高于用户最初投入或账户中的资金规模。
所以,27亿美元不能直接解读为用户新存入27亿美元,也不能代表独立交易者持有的仓位总额,更不意味着同等金额的资金一直留在合约中等待结算。报道援引Bloomberg对Dune Analytics用户统计数据的引用,但现有信息没有给出用户入金、独立交易者人数或完整的统计口径。
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其他交易额数字要分开看
另一篇报道提到,Kalshi在9月1日至28日的加密合约交易额约为81.7亿美元,其中约86%来自15分钟市场。
3这是另一个时间区间、单个平台的数据,不能与Kalshi和Polymarket合计的单周27亿美元直接相加,也不宜在未核对统计口径前作简单比较。
这些数据共同指向一个较清晰的解释:短周期、频繁到期的比特币及其他加密资产涨跌合约,带来了大量合约换手。但仅凭交易额纪录,仍无法判断有多少新资金入场、多少不同交易者参与,或交易活动是否从现货市场转移而来。