比特币在10月30日跌至六周低点76,469美元。同期的链上数据反映出近期买家承压：部分统计中，亏损状态下转入交易所的比特币多于盈利转入的数量。不过，转入交易所不等于已经卖出；这些数据也不足以证明抛售已经结束，或市场已经见底。12953

短期持有者的压力正在增加

Glassnode将持有比特币不足155天的实体归为短期持有者。该机构10月26日的数据，经报道显示，短期持有者持有的比特币中约70%仍有账面盈利；一个月前，这一比例接近100%。这说明近期买家的盈利缓冲变薄了，但它与“有多少转入交易所的比特币处于盈利状态”并不是同一项指标。38

其他报道也记录了下跌期间亏损转入交易所占优的情况，但各组数字采用的指标和时间范围并不相同：

• CryptoQuant的短期持有者交易所资金流七日平均净盈亏指标，据报道降至 -3,022；10月24日该数值为 +21,182。报道将这称为自8月18日以来首次转负，也是72天来亏损转入首次占优。2953
• 另一项由Axel Adler Jr.监测的24小时流入盈亏差额指标显示，10月26日为 -23,100 BTC，10月27日为 -18,600 BTC；一周前则为 +10,400 BTC。24
• 10月31日的报道指出，比特币在测试约76,000美元时，短期持有者在24小时内将超过 36,600 BTC 的亏损筹码转入交易所。与此同时，短期持有者转入币安的七日累计流入达到 45,400 BTC，为10月高点。21

这些数字不能拼接成一条连续的时间序列，因为它们描述的是不同指标和时间段。现有报道也没有提供可比的、逐日的盈利转入数据或已实现盈亏比（SOPR）序列，因此无法据此还原相关指标的完整变化。

转入交易所，不等于已经卖出

链上转账能显示比特币被转入交易所，却不能证明交易已经成交。Glassnode也指出，同一实体在自己的钱包之间转币，即使没有卖出，也可能影响常规的已实现盈利和已实现亏损指标。47

因此，亏损状态下的交易所流入可以说明持币者账面承压，也可能意味着这些比特币已具备在交易所交易的条件；但它无法单独证明持有人已经卖出、解释转账原因，或确认市场正在发生“投降式抛售”。2147

分析师的判断：压力信号，不是统一的底部信号

现有报道呈现了多项市场承压迹象，但没有给出各方一致认可的、已经确认的见底信号：

• **Glassnode：**短期持有者盈利供应占比降至约70%，在看好后市的投资者看来，可能意味着入场条件有所改善。这是对盈利缓冲收窄的一种解读，并不代表卖压已经结束。38
• **Darkfost：**10月29日，他估算短期持有者的平均成本基础约为 76,500美元，并表示该群体整体仍处于盈利状态。他认为这一成本水平值得关注；随后约76,000美元附近出现更多亏损转入，只能说明持有者压力加大，不能证明这一价位已稳住并形成支撑。1921
• **Axel Adler Jr.：**10月26日至27日的流入盈亏差额显示，亏损驱动的转入多于盈利驱动的转入。不过，现有报道没有提供可归于Adler的明确反弹门槛或底部确认规则。24

综合来看，较稳妥的结论是：随着比特币下跌，近期买家的压力增加了。但这些资料还不能说明压力是否正在缓解，也无法确认持续性反弹已经开始。

币安事件增加了不确定性，但不能单独解释跌势

路透社报道，币安估算此次安全事件影响金额为 63亿美元，并表示约 30亿美元已被合作方找到。被找到或冻结的资产，并不自动等同于已经追回、可用于赔付的资金。1

另有报道说，币安承诺承担损失、为此预留资金，并计划发布储备证明报告。这些属于已报道的承诺与计划；它们本身不能证明赔付已经完成，也不能证明安全事件就是比特币下跌的原因。54

安全事件与比特币下跌发生在同一时期，但现有证据无法将事件的影响与其他市场因素区分开来。更有依据的结论是：比特币测试76,000美元附近时，短期持有者的亏损转入有所增加；无论这些转账还是安全事件本身，都不足以单独确认市场已经见底。12153

比特币在10月30日跌至六周低点76,469美元。同期的链上数据反映出近期买家承压：部分统计中，亏损状态下转入交易所的比特币多于盈利转入的数量。不过，转入交易所不等于已经卖出；这些数据也不足以证明抛售已经结束，或市场已经见底。12953

短期持有者的压力正在增加

Glassnode将持有比特币不足155天的实体归为短期持有者。该机构10月26日的数据，经报道显示，短期持有者持有的比特币中约70%仍有账面盈利；一个月前，这一比例接近100%。这说明近期买家的盈利缓冲变薄了，但它与“有多少转入交易所的比特币处于盈利状态”并不是同一项指标。38

其他报道也记录了下跌期间亏损转入交易所占优的情况，但各组数字采用的指标和时间范围并不相同：

• CryptoQuant的短期持有者交易所资金流七日平均净盈亏指标，据报道降至 -3,022；10月24日该数值为 +21,182。报道将这称为自8月18日以来首次转负，也是72天来亏损转入首次占优。2953
• 另一项由Axel Adler Jr.监测的24小时流入盈亏差额指标显示，10月26日为 -23,100 BTC，10月27日为 -18,600 BTC；一周前则为 +10,400 BTC。24
• 10月31日的报道指出，比特币在测试约76,000美元时，短期持有者在24小时内将超过 36,600 BTC 的亏损筹码转入交易所。与此同时，短期持有者转入币安的七日累计流入达到 45,400 BTC，为10月高点。21

这些数字不能拼接成一条连续的时间序列，因为它们描述的是不同指标和时间段。现有报道也没有提供可比的、逐日的盈利转入数据或已实现盈亏比（SOPR）序列，因此无法据此还原相关指标的完整变化。

转入交易所，不等于已经卖出

链上转账能显示比特币被转入交易所，却不能证明交易已经成交。Glassnode也指出，同一实体在自己的钱包之间转币，即使没有卖出，也可能影响常规的已实现盈利和已实现亏损指标。47

因此，亏损状态下的交易所流入可以说明持币者账面承压，也可能意味着这些比特币已具备在交易所交易的条件；但它无法单独证明持有人已经卖出、解释转账原因，或确认市场正在发生“投降式抛售”。2147

分析师的判断：压力信号，不是统一的底部信号

现有报道呈现了多项市场承压迹象，但没有给出各方一致认可的、已经确认的见底信号：

• **Glassnode：**短期持有者盈利供应占比降至约70%，在看好后市的投资者看来，可能意味着入场条件有所改善。这是对盈利缓冲收窄的一种解读，并不代表卖压已经结束。38
• **Darkfost：**10月29日，他估算短期持有者的平均成本基础约为 76,500美元，并表示该群体整体仍处于盈利状态。他认为这一成本水平值得关注；随后约76,000美元附近出现更多亏损转入，只能说明持有者压力加大，不能证明这一价位已稳住并形成支撑。1921
• **Axel Adler Jr.：**10月26日至27日的流入盈亏差额显示，亏损驱动的转入多于盈利驱动的转入。不过，现有报道没有提供可归于Adler的明确反弹门槛或底部确认规则。24

综合来看，较稳妥的结论是：随着比特币下跌，近期买家的压力增加了。但这些资料还不能说明压力是否正在缓解，也无法确认持续性反弹已经开始。

币安事件增加了不确定性，但不能单独解释跌势

路透社报道，币安估算此次安全事件影响金额为 63亿美元，并表示约 30亿美元已被合作方找到。被找到或冻结的资产，并不自动等同于已经追回、可用于赔付的资金。1

另有报道说，币安承诺承担损失、为此预留资金，并计划发布储备证明报告。这些属于已报道的承诺与计划；它们本身不能证明赔付已经完成，也不能证明安全事件就是比特币下跌的原因。54

安全事件与比特币下跌发生在同一时期，但现有证据无法将事件的影响与其他市场因素区分开来。更有依据的结论是：比特币测试76,000美元附近时，短期持有者的亏损转入有所增加；无论这些转账还是安全事件本身，都不足以单独确认市场已经见底。12153