多个冲击正在同时作用于同一套全球粮食系统：军事冲突可能扰乱能源供应和航运，干旱会减少收成，而昂贵的燃料和化肥又可能削弱下一季播种。结果是一个不断自我强化的循环——粮食生产、运输和购买都变得更贵。

最核心的风险未必是所有国家立刻出现实体粮食短缺，而是一场持续时间更长、地区差异明显的“买不起”危机。高度依赖进口、货币疲软或内陆运输效率低下的国家，往往最先承受冲击。

供应冲击是真实存在的，但并不均匀

美国即将进入2026/27销售年度。美国农业部预计，全小麦产量为15.31亿蒲式耳，是1970/71年度以来的最低水平。该机构表示，产量下降部分源于大平原地区的干旱，也与小麦种植面积长期减少有关。17

澳大利亚的产量也预计下滑。澳大利亚农业、渔业和林业部下属的澳大利亚农业资源经济与科学局（ABARES）在2026年6月的展望中预计，2026/27年度全国冬季作物产量为5450万吨，比上一季减少21%。不过，这一水平仍比过去10年平均值高4%，并将成为澳大利亚历史上第七高的冬季作物产量。5 7

这个区别很重要。收成减少并不等于全球性饥荒必然发生，但它意味着市场应对下一场天气灾害或运输危机的余地变小了。

能源冲击为何会变成食品冲击

从播种、灌溉、收割，到烘干、碾磨、冷藏和卡车运输，食品生产几乎每个环节都需要能源。因此，石油运输受阻影响的并不只是加油站价格。

霍尔木兹海峡尤其关键。若该航道运输受扰，买家需要寻找替代供应，同时消耗商业库存，原油和成品油价格可能迅速上涨。美国国会研究处的分析还指出，相关冲击会波及化学肥料生产，包括氮肥和磷肥。49

联合国粮食及农业组织（FAO）警告称，燃料、天然气和化肥流动受阻，可能威胁下一轮播种季，使短期物流冲击进一步演变为之后的收成冲击。63

化肥是一个关键的“二阶风险”。如果价格过高或供应延迟，农户可能减少施肥量，导致下一季单产下降。这样一来，危机就不会随着原有冲突或航运中断结束，而可能延续到更晚的农业周期。

极端天气可能让分散风险同时爆发

干旱和高温会直接降低产量，也会扰乱物流。河流水位过低时，驳船和内河运输能力下降，粮食与化肥只能改走成本更高的路线。高温可能损害临近收获期的作物，土壤墒情不足则会限制播种面积和最终产量。

如果厄尔尼诺持续时间异常长、强度异常高，也可能增加多个农业地区遭遇不利天气的概率。不过，关于“超级厄尔尼诺将持续至2027年”的说法，目前应视为一种情景，而不是已经确定的预报。最终影响仍取决于事件如何演变以及各地区的具体天气模式。

真正危险的是风险之间出现相关性：一次干旱通常可以应对，但如果多个主要产区同时减产，而能源和货运成本又处于高位，市场和政府就更难吸收冲击。

即使全球有粮，贸易碎片化也会推高价格

当政府担心供应不足时，可能采取出口限制、增加储备，或通过双边协议优先采购。这些措施短期内有助于保障某个国家的供应，却也可能减少公开市场上的可交易粮食数量。

最终形成的将是一个更加碎片化的体系。拥有外汇储备、仓储能力、国内产量或较强外交议价能力的国家，更容易锁定供应；依赖进口、缺乏出海口的国家则要承担改道、边境延误、内陆运费和保险等一连串额外成本。

因此，全球大宗商品基准价格并不总能反映脆弱家庭实际支付的价格。全球市场表面上可能仍在运转，但某些国家却可能出现严重的本地涨价，甚至短缺。

央行能压制需求，却不能种出小麦

食品和能源价格上涨会直接推高整体通胀。如果冲击持续，还可能影响工资要求、企业成本和通胀预期。

加息无法重新打开航道、挽回歉收，也无法生产化肥。因此，央行面临两难：收紧政策可以压低需求，防止暂时性的供应冲击演变为根深蒂固的通胀，但它无法消除导致涨价的原始原因。政策制定者必须区分一次性价格跳升，和持续扩散至工资、服务及预期的“第二轮”通胀。

这意味着，供应中断持续多久，可能比某一天的大宗商品价格波动更重要。如果能源、运费和食品成本迅速回落，通胀压力可能逐渐消退；但如果化肥短缺影响下一轮播种，冲击就可能持续更久。

全球指标改善，饥饿仍可能恶化

最新全球评估显示，形势既有进展，也有警示。2025年，全球营养不良发生率降至7.8%，约有6.45亿人受到影响，低于2024年的8.1%。33

但进展并不均衡。路透社在报道同一份评估时指出，2025年非洲约有3.09亿营养不良人口，大约每五名居民中就有一人，并强调气候冲击、贸易中断以及霍尔木兹海峡可能带来的能源压力仍构成风险。35

粮食危机往往先表现为“买不起”，而不是市场上完全没有粮食。家庭可能先减少营养更丰富的食品、降低用餐频率，或出售生产性资产；等到国家层面的饥荒指标恶化时，危机往往已经持续了一段时间。与此同时，进口账单上涨之际，政府用于补贴、学校供餐和人道主义援助的财政空间可能反而缩小。

哪些措施能够降低风险？

最有效的缓冲措施，往往不是货币政策，而是维持粮食系统正常运转的实际行动：

• 尽可能保持粮食、燃料和化肥贸易通道畅通。
• 避免大范围出口限制，以免进一步减少国际市场供应。
• 为风险最高的国家提供进口融资和有针对性的社会保障支持。
• 在下一轮播种前改善仓储、灌溉、种子和本地生产能力。
• 保留替代运输路线，避免单一海上咽喉控制最终到岸粮价。
• 将化肥供应情况作为监测下一季收成风险的早期预警指标。

关键教训是，粮食安全不只取决于收获了多少粮食，还取决于燃料是否负担得起、化肥能否按时到达、船只是否能够安全航行，以及较贫困的买家能否获得外汇。当这些环节同时失灵时，一场原本可控的供应冲击，就可能演变为持续的通胀与饥饿危机。

多个冲击正在同时作用于同一套全球粮食系统：军事冲突可能扰乱能源供应和航运，干旱会减少收成，而昂贵的燃料和化肥又可能削弱下一季播种。结果是一个不断自我强化的循环——粮食生产、运输和购买都变得更贵。

最核心的风险未必是所有国家立刻出现实体粮食短缺，而是一场持续时间更长、地区差异明显的“买不起”危机。高度依赖进口、货币疲软或内陆运输效率低下的国家，往往最先承受冲击。

供应冲击是真实存在的，但并不均匀

美国即将进入2026/27销售年度。美国农业部预计，全小麦产量为15.31亿蒲式耳，是1970/71年度以来的最低水平。该机构表示，产量下降部分源于大平原地区的干旱，也与小麦种植面积长期减少有关。17

澳大利亚的产量也预计下滑。澳大利亚农业、渔业和林业部下属的澳大利亚农业资源经济与科学局（ABARES）在2026年6月的展望中预计，2026/27年度全国冬季作物产量为5450万吨，比上一季减少21%。不过，这一水平仍比过去10年平均值高4%，并将成为澳大利亚历史上第七高的冬季作物产量。5 7

这个区别很重要。收成减少并不等于全球性饥荒必然发生，但它意味着市场应对下一场天气灾害或运输危机的余地变小了。

能源冲击为何会变成食品冲击

从播种、灌溉、收割，到烘干、碾磨、冷藏和卡车运输，食品生产几乎每个环节都需要能源。因此，石油运输受阻影响的并不只是加油站价格。

霍尔木兹海峡尤其关键。若该航道运输受扰，买家需要寻找替代供应，同时消耗商业库存，原油和成品油价格可能迅速上涨。美国国会研究处的分析还指出，相关冲击会波及化学肥料生产，包括氮肥和磷肥。49

联合国粮食及农业组织（FAO）警告称，燃料、天然气和化肥流动受阻，可能威胁下一轮播种季，使短期物流冲击进一步演变为之后的收成冲击。63

化肥是一个关键的“二阶风险”。如果价格过高或供应延迟，农户可能减少施肥量，导致下一季单产下降。这样一来，危机就不会随着原有冲突或航运中断结束，而可能延续到更晚的农业周期。

极端天气可能让分散风险同时爆发

干旱和高温会直接降低产量，也会扰乱物流。河流水位过低时，驳船和内河运输能力下降，粮食与化肥只能改走成本更高的路线。高温可能损害临近收获期的作物，土壤墒情不足则会限制播种面积和最终产量。

如果厄尔尼诺持续时间异常长、强度异常高，也可能增加多个农业地区遭遇不利天气的概率。不过，关于“超级厄尔尼诺将持续至2027年”的说法，目前应视为一种情景，而不是已经确定的预报。最终影响仍取决于事件如何演变以及各地区的具体天气模式。

真正危险的是风险之间出现相关性：一次干旱通常可以应对，但如果多个主要产区同时减产，而能源和货运成本又处于高位，市场和政府就更难吸收冲击。

即使全球有粮，贸易碎片化也会推高价格

当政府担心供应不足时，可能采取出口限制、增加储备，或通过双边协议优先采购。这些措施短期内有助于保障某个国家的供应，却也可能减少公开市场上的可交易粮食数量。

最终形成的将是一个更加碎片化的体系。拥有外汇储备、仓储能力、国内产量或较强外交议价能力的国家，更容易锁定供应；依赖进口、缺乏出海口的国家则要承担改道、边境延误、内陆运费和保险等一连串额外成本。

因此，全球大宗商品基准价格并不总能反映脆弱家庭实际支付的价格。全球市场表面上可能仍在运转，但某些国家却可能出现严重的本地涨价，甚至短缺。

央行能压制需求，却不能种出小麦

食品和能源价格上涨会直接推高整体通胀。如果冲击持续，还可能影响工资要求、企业成本和通胀预期。

加息无法重新打开航道、挽回歉收，也无法生产化肥。因此，央行面临两难：收紧政策可以压低需求，防止暂时性的供应冲击演变为根深蒂固的通胀，但它无法消除导致涨价的原始原因。政策制定者必须区分一次性价格跳升，和持续扩散至工资、服务及预期的“第二轮”通胀。

这意味着，供应中断持续多久，可能比某一天的大宗商品价格波动更重要。如果能源、运费和食品成本迅速回落，通胀压力可能逐渐消退；但如果化肥短缺影响下一轮播种，冲击就可能持续更久。

全球指标改善，饥饿仍可能恶化

最新全球评估显示，形势既有进展，也有警示。2025年，全球营养不良发生率降至7.8%，约有6.45亿人受到影响，低于2024年的8.1%。33

但进展并不均衡。路透社在报道同一份评估时指出，2025年非洲约有3.09亿营养不良人口，大约每五名居民中就有一人，并强调气候冲击、贸易中断以及霍尔木兹海峡可能带来的能源压力仍构成风险。35

粮食危机往往先表现为“买不起”，而不是市场上完全没有粮食。家庭可能先减少营养更丰富的食品、降低用餐频率，或出售生产性资产；等到国家层面的饥荒指标恶化时，危机往往已经持续了一段时间。与此同时，进口账单上涨之际，政府用于补贴、学校供餐和人道主义援助的财政空间可能反而缩小。

哪些措施能够降低风险？

最有效的缓冲措施，往往不是货币政策，而是维持粮食系统正常运转的实际行动：

• 尽可能保持粮食、燃料和化肥贸易通道畅通。
• 避免大范围出口限制，以免进一步减少国际市场供应。
• 为风险最高的国家提供进口融资和有针对性的社会保障支持。
• 在下一轮播种前改善仓储、灌溉、种子和本地生产能力。
• 保留替代运输路线，避免单一海上咽喉控制最终到岸粮价。
• 将化肥供应情况作为监测下一季收成风险的早期预警指标。

关键教训是，粮食安全不只取决于收获了多少粮食，还取决于燃料是否负担得起、化肥能否按时到达、船只是否能够安全航行，以及较贫困的买家能否获得外汇。当这些环节同时失灵时，一场原本可控的供应冲击，就可能演变为持续的通胀与饥饿危机。