SpaceX 史无前例的 IPO，是加密市场暴跌的元凶吗？

其时间表紧凑且精确。机构路演于 6 月 4 日启动，最终定价日定于 6 月 11 日，并计划于 6 月 12 日以代码 SPCX 在纳斯达克首秀。重要的是，相关文件显示，在路演开始前，预期募资中已有 628 亿美元被预先分配，这表明机构基金经理们可能早在数周甚至数月前就已开始为这场流动性大事件做准备 。

解读加密市场的抛售潮

此轮市场暴跌的时间点格外引人注目。比特币的每日价格跟踪数据显示，6 月伊始其价格尚在 72,606.68 美元，而随着路演的推进，在当月的头五天里就下跌了约 13% 。量化投资者情绪的恐慌与贪婪指数在 6 月 4 日暴跌至极度负面的 12 点，相较于前一周的 23 点大幅下滑 。

XRP 受创尤为严重。6 月 5 日，该代币跌至 1.125 美元，录得连续第五个交易日的下跌，并创下四个月来的新低 。尽管 9% 左右的周跌幅与市场评论相符，但这次下跌其实是更广泛结构性下行趋势的一部分；数据显示，XRP 在进入 6 月时，前一周就已下跌了 8.11%，并且从历史数据看，它在超过 81% 的过往 6 月行情中都录得了亏损 。

相关性不等于因果性

尽管市场上充斥着资金直接从加密货币轮动至 SpaceX IPO 的“吸金”论调，但现有的事实记录中没有任何来源能够证实这一传导机制。恰恰相反，所有报道都聚焦于加密货币自身内部的抛售动因。

导致市场疲软的主要推手，似乎是加密投资产品的大规模失血，而非跨资产类别的轮动。周度数据显示，比特币和以太坊的交易所交易基金（ETF）正以惊人的速度失血：BTC 现货 ETF 出现了 142 亿美元的周度流出，而 ETH ETF 则流出了 2.41 亿美元 。当机构产品以这种规模流失资本时，无论 IPO 或股市发生了什么，现货市场都必然会面临巨大的抛售压力。

更广泛的宏观逆风也在加剧这种痛苦。市场在下跌过程中清除大量杠杆，导致山寨币（如 XRP）在连环爆仓的踩踏中加剧了跌幅。当前的市场环境并非单纯的“恐慌”，而是一个由机构资金流向和对风险资产的普遍撤退所驱动的脆弱修正阶段 。

一个关键的证据缺口

最初的市场猜测中包含了一些非常具体的说法，例如韩国综合股价指数（Kospi）出现 112 万亿韩元（约 740 亿美元）的外资流出，以及资金从韩国芯片股中“轮动”出来。但这些数字无法通过本次调查中的公开信息得到证实。如此具体的数据点极有可能来自韩语财经资讯或机构内部研究报告，目前没有直接证据能够证实三星电子、SK 海力士或韩国综合股价指数正经历一场与 SpaceX 上市直接相关的资金外流。由于这一关联无法被核实，它仍应被排除在既定的事实框架之外。

我们能够证实什么，不能证实什么

一个规模高达 750 亿美元的流动性事件，会引发风险资产的摩擦，这听起来似乎合情合理。但现有证据迫使我们必须区分一种看似合理的叙事和一个已被证实的市场动态。

截至 2026 年 6 月 5 日，已被证实的现实是：加密市场正因其自身的信心危机而步履蹒跚——主要受到前所未有的 ETF 资金外流和不断恶化的情绪的驱动，而与此同时，全球史上最大的 IPO 恰好正在发生。

对投资者而言，眼下的关键是：应把 SpaceX 的 IPO 视为一个重大的情绪事件，但还不应将其当作一个已被证实的资本轮动机制。基于现有证据，这次抛售的主要引擎，仍是加密头寸的结构性平仓，而非资本直接涌入 SPCX 的代码。当然，当 IPO 在 6 月 11 日定价并于次日开放交易时，这一切或许会发生变化，但在那之前，这种因果联系只能被视为一种推论，而不是实证。