阿里巴巴与腾讯的AI投资分歧：基础设施优先 vs 应用驱动

阿里巴巴：重押AI基础设施

在中国大型科技公司中，阿里巴巴的AI战略最为“基础设施优先”。

公司已经宣布一项三年约3800亿元人民币（约560亿美元）的资本开支计划，重点投资AI数据中心、云计算容量以及大模型训练基础设施。阿里巴巴CEO吴泳铭表示，如果AI需求持续快速增长，公司可能会超过这一投资规模。

这一策略将AI基础设施视为长期战略资产，而不是短期盈利工具。近年来，阿里巴巴将云计算业务定位为未来增长核心，AI相关云服务需求的快速增长已经推动云业务收入明显提升。

但这种模式也带来短期压力。大规模投入AI与云基础设施显著提高成本，拖累了公司的盈利能力，导致财报利润表现走弱。

从战略上看，阿里巴巴试图成为中国AI算力与云基础设施的核心提供者——类似亚马逊AWS或微软Azure在全球云市场建立的地位。

腾讯：围绕产品与生态推进AI

相比之下，腾讯采取的是更为谨慎、渐进的投资策略。

腾讯并没有一开始就进行超大规模基础设施建设，而是先把AI嵌入现有产品生态，包括广告、游戏、内容平台以及企业云服务，然后再逐步扩大算力投入。

根据公司披露，腾讯2026年第一季度收入为1964.6亿元，同比增长9%；同期资本开支为319.4亿元，同比增长16%，部分原因就是AI相关服务需求增长。

管理层表示，AI投资将在2026年继续增加，尤其是下半年可能出现投资高峰，以支持不断增长的云端AI工作负载需求。

与阿里巴巴“先建算力再找应用”的思路不同，腾讯更强调AI与商业场景结合——通过广告优化、游戏内容生成、社交平台推荐以及企业服务等方式逐步实现商业化。

为什么营收不及预期仍加大投资？

表面看，两家公司在营收增长放缓甚至利润承压的情况下继续加大投资似乎有些反常。

但在管理层看来，AI算力不是可选成本，而是战略性资源。

随着生成式AI和大模型应用快速普及，从模型训练到推理服务，云平台对GPU和数据中心资源的需求激增，而现有算力供应明显不足。为了抢占未来市场，企业必须提前建设计算基础设施。

换句话说，这场竞争更像是一场算力军备竞赛：如果在算力规模上落后，未来在云计算和AI平台市场中的地位可能会被长期削弱。

国产AI芯片正在改变供应格局

推动投资加速的另一个关键因素，是中国科技企业正在转向国产半导体替代方案。

由于获取英伟达最先进AI芯片仍存在不确定性，中国公司正在更多依赖本土技术，包括华为AI芯片以及阿里巴巴自研芯片等。

企业和行业报告显示，这些国产芯片的供应正在逐步扩大，使云厂商能够在没有完全依赖英伟达GPU的情况下继续建设算力集群和数据中心。

在性能方面，这些芯片在某些高端模型训练场景仍可能落后于最先进的国际硬件，但在推理计算、企业AI服务以及云平台部署方面已经足以显著扩大算力供给。

中国AI算力竞争的两条路径

阿里巴巴与腾讯的差异，实际上反映了AI时代两种不同的发展路线：

• 基础设施优先：阿里巴巴通过大规模投资云与算力，希望掌控AI底层平台。
• 应用驱动：腾讯先在产品生态中落地AI，再逐步扩展算力能力。

无论路径如何，两家公司都面对同一个现实：AI发展的最大限制正在从算法转向算力。

随着国产芯片产能逐渐扩大，中国科技公司也在重新设计数据中心架构，使其适配本土硬件生态。这意味着，即便高端海外芯片供应仍有限，中国的AI基础设施建设速度仍可能继续加快。

最终，这些巨额投资能否转化为稳定利润，将取决于企业把AI算力转化为商业服务、并推动企业级AI应用规模化落地的速度。