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代币化美国国债市场达152亿美元：谁掌握头部份额？

截至2026年5月3日，RWA.xyz 的 Tokenized U.S. Treasuries 分类总值约152亿美元，30日增长7.50%，追踪76个资产/产品、约58,645名持有人；这是链上/代币化口径，不等于整个传统美国国债市场。[8] 按平台口径，Circle、Ondo、Securitize市占率分别为19.13%、18.76%、17.49%，前三合计约55.4%；再加上 Franklin Templeton Benji Investments，前四约68.9%。[8] 产品端的核心梯队是USYC、BUIDL、USDY、BENJI，规模分别约29.08亿、25.82亿、21.40亿和20.52亿美元。[20][21]...

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抽象金融插圖，顯示數碼代幣與美國國債市場概念
代幣化美國國債市場 2026 年 5 月達 152 億美元：Circle、Ondo、Securitize/BlackRock 領先AI 生成的編輯示意圖，呈現代幣化美國國債市場的數碼金融概念。
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: 代幣化美國國債市場 2026 年 5 月達 152 億美元：Circle、Ondo、Securitize/BlackRock 領先. Article summary: 截至 2026 年 5 月 3 日，RWA.xyz 的 Tokenized U.S. Treasuries 分類總值約 152 億美元，30 日增長 7.50%；這是鏈上／代幣化美債口徑，唔等同整個美國國債市場。[8]. Topic tags: rwa, tokenization, us treasuries, defi, stablecoins. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "# 贝莱德与Circle领衔代币化国债领域，其市值攀升至152亿美元. **截至5月初，代币化美国国债的总市值为152亿美元，过去30天内市值增长了10.6亿美元。在rwa.xyz追踪的71种不同资产中，过去一周的平均年化收益率（APY）为3.36%。 关键要点：**. ## 机构需求加速，前十大代币化国债基金规模突破139亿美元. 继4月突破150亿美元大" source context "贝莱德与Circle领衔代币化国债领域，其市值攀升至152亿美元" Reference image 2: visual subject "TRON DAO 与 Securitize 携手 MetaMask、DSA 和 B.AI，在 Bitcoin 2026 大会上举办 TRON 鲸鱼之夜" source context "贝莱德与Circle领衔代币化国债领域，其市值攀升至152亿美元" Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean compositi

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RWA.xyz 在2026年5月3日的快照显示，Tokenized U.S. Treasuries 分类总值约为152亿美元，30日增长7.50%；该分类追踪76个资产/产品，持有人约58,645名，7日平均APY约3.36%。[8] 但这组数字只代表链上/代币化美国国债口径，不是传统美国国债市场的整体规模。[8]

换句话说，这个市场已经进入百亿美元级别，但仍是一个结构差异很大、头部集中度很高的细分市场。

先厘清：152亿美元到底算什么？

代币化美国国债并不是一种单一产品。RWA.xyz 相关分类下的产品，可能对应短期美国国债与美债逆回购敞口、代币化票据、代币化基金份额，或以现金和短期美国国库券作为储备的稳定币结构。[20][17][18]

指标2026年5月初快照如何理解
市场总值约152亿美元RWA.xyz 的 Tokenized U.S. Treasuries 分类总值。[8]
30日变化+7.50%说明该分类在快照期内仍有增长。[8]
资产/产品数76个市场已不再只是少数单一产品。[8]
持有人约58,645名仍是以链上产品为核心的早期市场快照。[8]
7日平均APY约3.36%这是分类平均收益率快照，不代表每只产品的收益率。[8]

这个口径很关键。USYC、USDY、USDtb等产品都与美国国债或国库券敞口有关，但法律结构、投资者限制、储备安排和风险来源并不相同。[20][17][18]

平台榜：Circle、Ondo、Securitize合计过半

按 RWA.xyz 的平台口径，2026年5月初前三名是Circle、Ondo和Securitize，市占率分别为19.13%、18.76%和17.49%，三者合计约55.4%。[8] 若再加入 Franklin Templeton Benji Investments，前四名合计约68.9%。[8]

排名平台/机构口径总值市占率代表产品或角色
1Circle约29亿美元19.13%主要对应 Circle USYC；USYC 产品页总值约29.08亿美元。[8][20]
2Ondo约29亿美元18.76%旗下包括USDY、OUSG等美债相关产品。[8][17][19]
3Securitize约27亿美元17.49%BlackRock BUIDL 的产品页将平台列为Securitize。[8][21]
4Franklin Templeton Benji Investments约21亿美元13.50%BENJI 对应 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund。[8][25]

这也解释了一个常见误读：BlackRock是不是第一，要看使用哪种口径。平台榜上，BUIDL被归入Securitize；但产品名称本身是 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，ticker为BUIDL。[21]

产品榜：USYC、BUIDL、USDY、BENJI构成核心梯队

产品层面，RWA.xyz 的 Government Securities 快照在2026年5月4日列出USYC、BUIDL、USDY、BENJI为前四大项目。[29] 个别产品页显示，这四只产品合计约96.8亿美元，约相当于152亿美元分类总值的64%，说明产品端同样高度集中。[8][20][21][17][25]

产品相关平台/发行架构2026年5月初规模怎么看
Circle USYCCircle约29.08亿美元提供短久期美国国债及美债逆回购敞口；7日APY约3.19%。[20]
BlackRock BUIDLBlackRock / Securitize约25.82亿美元全称 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund；产品页将平台列为Securitize。[21]
Ondo USDYOndo约21.40亿美元面向非美国个人及机构的代币化票据，由短期美国国债和银行活期存款支持。[17]
Franklin BENJIFranklin Templeton约20.52亿美元Franklin OnChain U.S. Government Money Fund。[25]
Ethena USDtbEthena / Anchorage Digital Bank约9.34亿美元由现金及短期美国国库券全额储备的 Treasury-backed stablecoin，部分储备持有BUIDL。[18]
Superstate USTBSuperstate约8.14亿美元Superstate Short Duration US Government Securities Fund。[28]
Ondo OUSGOndo约6.82亿美元通过投资机构货币市场基金提供链上美债敞口，组合主要持有BUIDL，并配置Franklin Templeton、WisdomTree、Fidelity、Wellington/FundBridge等工具。[19]

同一份 Government Securities 快照还列出JTRSY约12亿美元、WTGXX约9.781亿美元，规模高于上表中的部分项目；但仅凭快照只能确认名称和规模。若要比较产品结构、赎回机制和风险来源，仍需要进一步查看产品层面资料。[29]

为什么BUIDL比平台排名看起来更重要？

如果只看平台榜，Circle排第一，Securitize排第三。[8] 但从产品网络看，BUIDL是一个重要的底层节点。

首先，BUIDL自身规模已约25.82亿美元，是最大的单一产品之一。[21] 其次，Ondo OUSG的投资组合主要持有BlackRock的BUIDL fund，并同时配置Franklin Templeton、WisdomTree、Fidelity、Wellington/FundBridge等工具。[19] 第三，USDtb的部分储备也持有BlackRock的BUIDL。[18]

因此，BUIDL的影响力不只来自自身规模，也来自它被其他代币化产品用作底层配置或储备组成部分。[18][19][21]

看排行榜时，最容易混淆的三件事

1. 平台口径不等于资产管理人口径

RWA.xyz 产品页把BUIDL的平台列为Securitize；但BUIDL的产品名称是 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund。[21] 因此，说Securitize的平台份额，和说BlackRock BUIDL的产品影响力，是两个层次的描述。[21]

2. “代币化美债”不代表同一种风险结构

USYC对应短期美国国债与逆回购敞口；USDY是由短期美国国债及银行活期存款支持的代币化票据；USDtb则是由现金及短期美国国库券全额储备的 Treasury-backed stablecoin。[20][17][18] 把它们都放进“代币化美国国债”分类便于统计，但不能替代产品层面的尽调。[20][17][18]

3. 这些数字是快照，不是固定排名

RWA.xyz上的市场总值、平台市占率、产品规模和30日变化都会随资金流入、赎回及数据更新而变化。[8][20][21][25] 因此，本文讨论的是2026年5月初的市场格局，而不是永久排名。[8]

结论：市场已到百亿美元级，主导权仍高度集中

截至2026年5月初，代币化美国国债市场约为152亿美元，30日仍录得7.50%增长。[8] 最直观的读法是：平台端由Circle、Ondo、Securitize/BlackRock、Franklin Templeton领先；产品端则由USYC、BUIDL、USDY、BENJI构成核心梯队。[8][20][21][17][25]

真正值得持续跟踪的，不只是总市值，而是产品之间的底层配置关系。尤其是BUIDL：它自身规模接近26亿美元，同时出现在OUSG的主要持仓和USDtb的部分储备中，使其成为代币化美国国债市场中的关键基础产品之一。[21][19][18]

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要点

  • 截至2026年5月3日，RWA.xyz 的 Tokenized U.S. Treasuries 分类总值约152亿美元，30日增长7.50%，追踪76个资产/产品、约58,645名持有人；这是链上/代币化口径，不等于整个传统美国国债市场。[8]
  • 按平台口径，Circle、Ondo、Securitize市占率分别为19.13%、18.76%、17.49%，前三合计约55.4%；再加上 Franklin Templeton Benji Investments，前四约68.9%。[8]
  • 产品端的核心梯队是USYC、BUIDL、USDY、BENJI，规模分别约29.08亿、25.82亿、21.40亿和20.52亿美元。[20][21][17][25]

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“代币化美国国债市场达152亿美元：谁掌握头部份额？”的简短答案是什么？

截至2026年5月3日，RWA.xyz 的 Tokenized U.S. Treasuries 分类总值约152亿美元，30日增长7.50%，追踪76个资产/产品、约58,645名持有人；这是链上/代币化口径，不等于整个传统美国国债市场。[8]

首先要验证的关键点是什么？

截至2026年5月3日，RWA.xyz 的 Tokenized U.S. Treasuries 分类总值约152亿美元，30日增长7.50%，追踪76个资产/产品、约58,645名持有人；这是链上/代币化口径，不等于整个传统美国国债市场。[8] 按平台口径，Circle、Ondo、Securitize市占率分别为19.13%、18.76%、17.49%，前三合计约55.4%；再加上 Franklin Templeton Benji Investments，前四约68.9%。[8]

接下来在实践中我应该做什么？

产品端的核心梯队是USYC、BUIDL、USDY、BENJI，规模分别约29.08亿、25.82亿、21.40亿和20.52亿美元。[20][21][17][25]

接下来我应该探索哪个相关主题？

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你

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截至 2026 年 5 月，代幣化美國國債市場規模有幾大？邊啲機構同產品主導呢個市場？

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截至 2026 年 5 月，代幣化美國國債市場規模有幾大？邊啲機構同產品主導呢個市場？

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引用的答案

截至 2026 年 5 月初，代幣化美國國債市場大約係 $15.2 billion。市場明顯由 Circle、Ondo、Securitize/BlackRock 呢幾個平台或發行架構主導，最大單一產品包括 Circle USYC 同 BlackRock BUIDL。[16][6][11]

  • 市場規模：RWA.xyz 於 2026 年 5 月 3 日顯示，代幣化美國國債總值約 $15.20B，30 日升 7.50%，追蹤 76 個產品、約 58,645 名持有人；同一數據亦顯示 7 日平均 APY 約 3.36%。[16]

  • 平台/機構集中度：按 RWA.xyz 平台口徑，Circle 約 $2.9B、19.13% 市佔；Ondo 約 $2.9B、18.76% 市佔；Securitize 約 $2.7B，排第三。[16]

  • 最大產品之一係 Circle USYC：USYC 提供短期美債及美債逆回購敞口，2026 年 5 月 3 日總值約 $2.908B，7 日 APY 約 3.19%。[6]

  • BlackRock BUIDL 亦係核心產品：BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）經 Securitize 代幣化，2026 年 5 月 2 日總值約 $2.582B，30 日升 12.34%。[11]

  • Ondo 主要產品包括 USDY 同 OUSG：USDY 係面向非美國個人及機構嘅代幣化票據，由短期美債及銀行活期存款支持；OUSG 係 Ondo 嘅短期美國政府債券基金，主要持有 BlackRock BUIDL，亦有 Franklin Templeton、WisdomTree、Fidelity、Wellington 等配置。[1][5]

  • 其他重要產品/發行方包括 Ethena USDtb；RWA.xyz 描述 USDtb 為由現金及短期美國國庫券全額儲備嘅 Treasury-backed stablecoin，部分儲備持有 BlackRock BUIDL，並由 Anchorage Digital Bank 發行。[4]

  • 需要留意口徑：以上係「on-chain/tokenized Treasury」統計，唔等同整個美國國債市場；另外，唔同資料商對 stablecoin、money-market fund share、基金份額同代幣化票據是否納入，口徑可能有差異。RWA.xyz 係今次最直接嘅市場儀表板來源，所以我以佢嘅 2026 年 5 月數據為主。[16]

来源

  • [8] Tokenized U.S. Treasuries - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    Asset Classes $15.20B ▲+7.50%from 30d ago $181.48M ▼7.51%from 30d ago 3.36% ▼0.23%from 7d ago 76 58,645 ▼0.77%from 7d ago Tokenized Treasury Metrics … Platform RWA Count Total Value 30D% Market Share -- -- -- -- -- -- 1 Circle 1 $2.9B ▲8.24% 19.13%▲ 2 Ondo...

  • [17] Ondo U.S. Dollar Yield | USDY - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    Ondo's USDY (US Dollar Yield) is a tokenized note for non-U.S. individuals and institutions. The token is secured by a portfolio of short-term U.S. Treasuries and bank demand deposits, with the assets held by a collateral agent to safeguard holders. USDY ai...

  • [18] USDtb - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    USDtb is Ethena's Treasury-backed stablecoin, fully reserved with cash and short-term U.S. Treasury bills. A portion of its reserves are held in BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). USDtb is issued by Anchorage Digital Bank under di...

  • [19] Ondo Short-Term US Government Bond Fund | OUSG - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    OUSG (Ondo Short-Term US Government Treasuries) is a tokenized fund from Ondo Finance that provides on-chain exposure to U.S. Treasuries by investing in institutional money market funds. The portfolio primarily holds BlackRock’s BUIDL fund, along with alloc...

  • [20] Circle USYC - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    USYC provides exposure to short duration US Treasuries and Reverse Repo on US Treasuries ... $2,907,935,943 ▲+8.24%from 30d ago ... U.S. Treasuries ... Market Data Total Value $2,907,935,943 ▲ NAV $1.12 ▲ Price $1.1228 ▲ Token Supply 2,587,539,090.40 ▲ Circ...

  • [21] BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund | BUIDL - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    $2,582,490,728 ▲+12.34%from 30d ago ... Name BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ticker BUIDL CUSIP — ISIN VGG131351014 Platform Securitize Tokenization Type Distributed ... BlackRock ... U.S. Treasuries ... Market Data Total Value $2,582,490...

  • [25] Franklin OnChain U.S. Government Money Fund | BENJI - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    $2,052,240,370 ▲+36.92%from 30d ago $1.00 ... U.S. Treasuries ... Market Data Total Value $2,052,240,370 ▲ NAV $1.00 △ Price — Token Supply 2,052,240,370.01 ▲ Circulating Supply 2,052,240,370.01 ▲

  • [28] Superstate Short Duration US Government Securities Fund | USTBapp.rwa.xyz

    $814,129,083 ▼3.19%from 30d ago ... Market Data Total Value $814,129,083 ▼ NAV $11.07 ▲ Price — Token Supply 73,558,646.95 ▼ ... Base Assets USDCUSD

  • [29] Latest Tokenization News - RWA.xyzapp.rwa.xyz

    Government Securities USYC$2.9B+0.09% BUIDL$2.6B+0.48% USDY$2.1B+0.11% BENJI$2.1B+3.49% JTRSY$1.2B-9.78% WTGXX$978.1M+14.04% USTB$818.4M-11.02% OUSG$682.4M+1.69% CUMIU$547.6M+0.06% USTBL$153.3M-2.86% Stablecoins USDT$189.8B+0.21% USDC$73.9B-0.87% USDS$8.2B+...