看懂“三星超越台积电”，第一步不是看谁的数字更大，而是先问：比较的到底是哪一块业务。
韩媒报道称，在内存半导体超级景气推动下，三星电子 DS（Device Solutions，设备解决方案）半导体部门的整体规模与盈利能力，看似时隔 29 个季度首次超过台积电[4]。但三星官方披露的亮点，主要集中在 DS、内存业务和高附加值 AI 产品；另有报道称，三星 foundry（晶圆代工）业务当季盈利反而下滑[
33][
37][
41]。
所以，更准确的读法是：三星在 2026 年第一季度赢了一场 AI 内存驱动的财务战役，但这不等于 Samsung Foundry 已经在晶圆代工竞争力上反超 TSMC[41][
11]。
先拆清三个口径
- DS（Device Solutions）：这是三星电子半导体部门的财报口径。三星 2026 年第一季度投资者简报显示，DS Semiconductor 销售额为 81.7 万亿韩元，环比增长 86%；营业利润为 53.7 万亿韩元，营业利润率为 66%[
33]。
- HBM / AI 内存：HBM 是高带宽内存，是 AI 数据中心和 AI 加速器供应链中的关键组件之一。三星官方称，DS 创纪录盈利由内存业务带动，并提到高附加值 AI 产品销售增加[
33]。三星新闻稿也表示，Memory Business 的季度收入和营业利润创下新高[
37]；外部报道进一步把这波表现与 AI 数据中心使用的 HBM 销售联系起来[
7]。
- Foundry（晶圆代工）：这是替客户制造芯片的业务。Chosun 在报道中也把台积电称为全球最大的 foundry，即芯片合同制造公司[
4]。SemiWiki 的行业分析仍将台积电视为 pure-play foundry（纯晶圆代工厂）的领先者，理由包括专注制造、不在芯片设计上与主要 fabless 客户竞争，以及在先进节点和先进封装上的执行力[
11]。
同一个季度，其实在回答不同问题
| 比较项 | 三星电子 | 台积电 |
|---|---|---|
| 公司层面 | 合并收入 133.9 万亿韩元、营业利润 57.2 万亿韩元，双双创下季度新高[ | 合并营收 1.1341 万亿新台币、净利润 5724.8 亿新台币，EPS 为 22.08 新台币[ |
| 半导体 / 主业读法 | DS Semiconductor 销售额 81.7 万亿韩元、营业利润 53.7 万亿韩元[ | 美元口径收入约 359.0 亿美元，毛利率 66.2%、营业利润率 58.1%、净利率 50.5%[ |
| 关键看点 | 三星称创纪录盈利由内存业务带动，高附加值 AI 产品销售增加[ | 7 纳米及以下先进制程占晶圆收入 74%，其中 5 纳米占 36%、3 纳米占 25%[ |
这里最容易被误读的是两个“66%”。三星 DS 的 66% 是营业利润率；台积电的 66.2% 是毛利率，台积电同期营业利润率为 58.1%。两者不是同一个会计指标，不能直接拿来判断谁的晶圆代工更强[33][
22]。
三星为什么这一季看起来压过台积电？
1. AI 内存把 DS 推到高峰
三星官方把 DS 的创纪录盈利归因于内存业务，并指出高附加值 AI 产品销售增加[33]。三星新闻稿也称，Memory Business 在 2026 年第一季度创下季度收入和营业利润新高[
37]。
换句话说，真正放大三星损益表的，不是某一个 foundry 客户，也不是单一先进制程节点，而是 AI 需求带动下的内存产品组合改善。
2. HBM 提高了内存业务的含金量
外部报道将三星 Q1 2026 的强劲表现，与 AI 数据中心使用的高带宽内存 HBM 销售联系起来[7]。这与三星官方提到的高附加值 AI 产品销售增加相互呼应[
33]。
这也提醒市场：AI 产业链受益者不只有先进逻辑芯片代工厂，内存厂商也可能在 HBM、服务器 DRAM 等需求中获得更高利润。
3. 利润高度集中在 DS，而 DS 不等于 foundry
三星 DS 当季营业利润为 53.7 万亿韩元，而三星电子整体营业利润为 57.2 万亿韩元[33][
37]。Chosun 另报道称，DS 约贡献三星电子 Q1 2026 总营业利润的 94%，主要由半导体，尤其是内存业务带动[
43]。
这解释了为什么市场会把这一季视为三星半导体部门的重大胜利。但也正因为利润主要来自 DS 和内存，才更不能把它简单翻译成 Samsung Foundry 已经追上台积电。
为什么这不等于 Samsung Foundry 反超台积电？
第一，这次“超越”的主语是三星 DS 半导体部门，而不是 Samsung Foundry 单独对比台积电的晶圆代工业务。Chosun 的说法是，在内存超级景气下，DS 的整体规模与盈利能力看似超过台积电[4]；三星官方资料则明确把 DS 亮点放在内存和高附加值 AI 产品[
33]。
第二，三星 foundry 本身没有呈现同样强度。Gadgets360 报道称，三星 foundry 业务第一季度盈利下滑，这与 DS 整体创纪录盈利形成对比[41]。因此，把 DS 的胜利直接说成 Samsung Foundry 已经追上 TSMC，是把不同业务线混在了一起。
第三，台积电这一季并不弱。台积电 Q1 2026 收入约 359.0 亿美元，毛利率 66.2%、营业利润率 58.1%，先进制程收入占比仍高[22]；其第一季度收入也略高于原先指引区间[
28]。行业分析仍把台积电视为 pure-play foundry 的领先者，核心原因包括客户信任、先进节点、良率和先进封装执行力[
11]。
如果要判断 Samsung Foundry 是否真正追上台积电，应该看同口径指标：外部代工客户是否持续增加，先进节点能否稳定量产，良率、交期和成本是否被大型客户接受，先进封装能否与制程一起放大，以及 foundry 业务能否连续数季贡献可观利润。这些问题，才对应台积电被分析者视为强项的制程、良率、封装和客户信任[11]。
结论：三星赢的是 AI 内存周期，不是代工版图改写
更准确的说法是：三星 Q1 2026 的确靠 DS 交出罕见财务大胜，但胜利主要来自内存和高附加值 AI 产品[4][
33][
37]。台积电同期仍有约 359.0 亿美元收入、66.2% 毛利率、58.1% 营业利润率，且先进制程占比高[
22]。
因此，这组单季比较说明的是：AI 内存周期正在显著抬升三星 DS 的盈利能力；它不能单独证明 Samsung Foundry 已经在晶圆代工竞争力上击败台积电[4][
41][
11]。
