Dự án tiêu biểu là khuôn viên Prometheus ở New Albany, Ohio, một cơ sở dự kiến sẽ tiêu thụ hơn 1 gigawatt điện vào năm 2026 . Ngoài tốc độ, các cấu trúc lều thể hiện một sự đánh đổi có tính toán: chúng đáng chú ý là không có máy phát điện dự phòng chạy dầu diesel, ưu tiên năng lực thô và tốc độ triển khai hơn là sự dự phòng truyền thống thường thấy ở các trung tâm dữ liệu tiêu chuẩn
. Chiến lược này được cho là lấy cảm hứng từ tốc độ ra mắt chưa từng có của xAI, công ty của tỷ phú Elon Musk, báo hiệu sự cấp bách của Meta trong việc bắt kịp cuộc đua
.
Việc gấp rút xây dựng "lều dữ liệu" diễn ra song song với hàng loạt vấp ngã đình đám trong bộ phận nghiên cứu AI của Meta. Các mô hình tiên tiến của công ty liên tục đối mặt với sự trì hoãn công khai, tụt hậu so với các đối thủ chính.
Những mốc thời gian bị xê dịch liên tục này là một trở ngại lớn cho chiến lược kiếm tiền của Meta. Công ty đang chi tiêu như một kẻ dẫn đầu mà không thể xuất xưởng sản phẩm tương xứng, tạo ra một khoảng trống khó chịu giữa việc xây dựng cơ sở hạ tầng đồ sộ và các sản phẩm thương mại được kỳ vọng sẽ biện minh cho cái giá phải trả .
Lộ trình chi tiêu vốn của Meta là dốc nhất trong lịch sử doanh nghiệp. Chi tiêu cho AI của công ty đã bước vào giai đoạn nhân đôi, với hóa đơn tăng nhanh hơn nhiều so với doanh thu từ các sản phẩm AI mới.
Tổng số tiền hiện gần gấp đôi kỷ lục chi tiêu của năm 2025 và chiếm khoảng 1,3 lần EBITDA (lợi nhuận trước thuế, khấu hao và lãi vay) hàng năm của Meta, một tỷ lệ đáng kinh ngạc, để lại rất ít dư địa cho sai lầm . Để đảm bảo sức mạnh tính toán cần thiết, Meta cũng đã ký một thỏa thuận hợp tác cơ sở hạ tầng trị giá 27 tỷ USD với Tập đoàn Nebius vào tháng 3 năm 2026
.
Tâm lý nhà đầu tư đã dao động mạnh khi quy mô của canh bạc trở nên rõ ràng. Ban đầu, Phố Wall đã cho Mark Zuckerberg một tấm vé thông hành. Khi Meta công bố kế hoạch 115–135 tỷ USD vào tháng 1 năm 2026, cổ phiếu đã tăng vọt hơn 10% khi doanh thu quảng cáo mạnh mẽ giúp các nhà đầu tư tạm quên đi những con số chóng mặt .
Nhưng sự kiên nhẫn đó sau này đã sờn đi rất nhiều. Sau khi Meta nâng dự báo chi tiêu vốn lên 145 tỷ USD trong báo cáo thu nhập quý I năm 2026—dù báo cáo lợi nhuận hàng quý rất mạnh—cổ phiếu ngay lập tức giảm 8,5% . Cơn bão chi tiêu đã lấn át tất cả các kết quả khác, một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư hiện đang chiết khấu mạnh doanh thu AI trong tương lai. Trong khi các nhà phân tích tổ chức đã cảnh báo về "rủi ro thực thi" từ đầu năm, tâm lý nhà đầu tư cá nhân trên các nền tảng như Reddit còn giảm mạnh hơn, từ mức điểm 71 xuống chỉ còn 38 trên 100 vào tháng 2 năm 2026
.
Các nhà phân tích đã cô đọng rủi ro tài chính cốt lõi thành một cảnh báo thẳng thắn: khoản phân bổ vốn 145 tỷ USD có thể trở thành "không thể đảo ngược nếu các mô hình bị trì hoãn không tạo ra ROI (lợi tức đầu tư)" . Do đó, những trung tâm dữ liệu lều không chỉ là một kỳ công về kỹ thuật. Chúng là biểu hiện vật chất của một màn biểu diễn trên dây thăng bằng — một công ty đang cố gắng xây dựng để thoát khỏi khoảng cách hiệu suất, hy vọng rằng quy mô tuyệt đối của cơ sở hạ tầng sẽ bù đắp cho những mô hình chưa đủ tốt.
Comments
0 comments