Vì sao Chile nâng mạnh dự báo giá đồng năm 2026 lên 5,55 USD/pound?

Nguyên nhân chính: nhu cầu toàn cầu tăng nhanh hơn nguồn cung

Theo Cochilco, dự báo mới dựa trên nhận định rằng nhu cầu đồng toàn cầu đang tăng nhanh hơn khả năng mở rộng sản lượng khai thác. Báo cáo thị trường của cơ quan này nhấn mạnh hai yếu tố: nhu cầu toàn cầu vững chắc và nguồn cung tương đối hạn chế.

Ba lĩnh vực lớn đang đồng thời thúc đẩy nhu cầu đồng:

1. Chuyển dịch năng lượng và điện khí hóa

Quá trình chuyển sang các hệ thống năng lượng sạch cần lượng lớn đồng cho điện gió, điện mặt trời, lưới điện và hệ thống truyền tải. Các dự án điện khí hóa – từ trang trại năng lượng tái tạo đến nâng cấp lưới điện – đều phụ thuộc vào dây dẫn và thiết bị điện chứa nhiều đồng.

Vì đây là các dự án hạ tầng dài hạn và triển khai trên phạm vi toàn cầu, chúng được dự báo sẽ duy trì nhu cầu đồng mạnh ít nhất đến cuối thập niên 2020.

2. Xe điện (EV)

Một chiếc xe điện sử dụng nhiều đồng hơn đáng kể so với xe động cơ đốt trong do cần dây dẫn cho động cơ điện, bộ pin và hệ thống sạc. Khi doanh số EV tăng trên toàn cầu, nhu cầu đồng trong ngành giao thông cũng tăng theo.

3. Hạ tầng trí tuệ nhân tạo và trung tâm dữ liệu

Sự bùng nổ của AI và các trung tâm dữ liệu quy mô lớn đang trở thành nguồn tiêu thụ đồng mới. Các trung tâm dữ liệu cần lượng lớn đồng cho hệ thống cấp điện, làm mát và kết nối điện công suất cao.

Những yếu tố này thường được các nhà phân tích gọi là “nhu cầu mang tính cấu trúc” – tức nhu cầu tăng dài hạn nhờ các thay đổi công nghệ và năng lượng, chứ không chỉ do chu kỳ kinh tế ngắn hạn.

Dự báo giá đồng đã tăng liên tục trong một năm qua

Con số 5,55 USD/pound là kết quả của nhiều lần điều chỉnh tăng khi thị trường ngày càng thắt chặt:

• Cuối năm 2024: khoảng 4,25 USD/pound cho năm 2026.
• Cuối năm 2025: nâng lên khoảng 4,55 USD/pound khi lo ngại nguồn cung tăng.
• Tháng 4/2026: tiếp tục tăng lên 4,95 USD/pound.
• Tháng 5/2026: nâng mạnh lên 5,55 USD/pound, mức dự báo cao nhất từ trước tới nay.

Các lần điều chỉnh này phản ánh hai xu hướng rõ rệt: kỳ vọng nhu cầu tăng mạnh và tốc độ tăng nguồn cung chậm hơn dự kiến.

Khó khăn sản xuất tại Chile đang siết chặt nguồn cung

Chile chiếm khoảng 1/4 sản lượng đồng khai thác toàn cầu, nên bất kỳ biến động nào tại nước này đều ảnh hưởng lớn tới thị trường.

Theo Cochilco, sản lượng đồng của Chile có thể giảm khoảng 2% xuống còn khoảng 5,3 triệu tấn trong năm 2026, chủ yếu do chất lượng quặng giảm và các vấn đề vận hành tại mỏ.

Một số dấu hiệu cho thấy nguồn cung đang chịu áp lực:

• Sản lượng quý I/2026 của Chile giảm 6% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất trong 9 năm.
• Nhiều mỏ lớn phải tiến hành bảo trì hoặc đối mặt với quặng có hàm lượng đồng thấp hơn.

Khi hàm lượng đồng trong quặng giảm, các công ty phải xử lý nhiều đá hơn để sản xuất cùng lượng kim loại, khiến chi phí tăng và tốc độ mở rộng sản lượng chậm lại.

Cân bằng cung – cầu toàn cầu đang rất chặt

Ngoài Chile, nhiều chuyên gia dự báo nguồn cung đồng toàn cầu sẽ khó theo kịp nhu cầu trong những năm tới. Cochilco ước tính thị trường đồng tinh luyện có thể thiếu hụt khoảng 124.000 tấn trong năm 2025, và sau đó chỉ trở lại trạng thái gần cân bằng.

Trong khi đó, giá thị trường đã phản ánh phần nào sự thắt chặt này. Hợp đồng tương lai đồng từng giao dịch quanh mốc 6 USD/pound vào đầu năm 2026, gần mức cao lịch sử.

Vì sao các dự báo vẫn còn khác nhau?

Dù Cochilco khá lạc quan, các ngân hàng và tổ chức phân tích vẫn có quan điểm khác nhau về triển vọng trung hạn của đồng.

Một số tổ chức cho rằng nguồn cung sẽ tiếp tục thiếu hụt, nhưng những tổ chức khác cảnh báo rằng rủi ro kinh tế vĩ mô hoặc sự gia tăng nguồn cung trong tương lai có thể khiến giá giảm. Ví dụ, nghiên cứu của J.P. Morgan cho thấy trong kịch bản kinh tế toàn cầu xấu đi, giá đồng có thể chịu áp lực giảm.

Vì vậy, nhiều nhà phân tích mô tả triển vọng của kim loại này là “tăng giá nhưng biến động”.

Kết luận

Việc Cochilco nâng dự báo 5,55 USD/pound cho năm 2026 phản ánh một thị trường đang thay đổi bởi các lực lượng dài hạn. Nhu cầu từ điện khí hóa, xe điện và hạ tầng AI tăng nhanh, trong khi nguồn cung – đặc biệt tại Chile – bị hạn chế bởi quặng nghèo hơn, bảo trì mỏ và sản lượng suy yếu.

Nếu những xu hướng này tiếp tục, đồng có thể trở thành một trong những kim loại chiến lược quan trọng nhất của kỷ nguyên chuyển dịch năng lượng, đồng thời cũng là thị trường có nguy cơ thiếu hụt kéo dài.