Mục tiêu Bitcoin của VanEck: 500.000 USD trong trung hạn, 2,9 triệu USD vào năm 2050

Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản số tại VanEck, nhận định Bitcoin có thể đang ở giai đoạn đầu của một thị trường tăng giá. Theo cách nhìn này, đợt giảm từ đỉnh tháng 10/2025 có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh, chưa hẳn là dấu hiệu câu chuyện chấp nhận Bitcoin dài hạn đã chấm dứt. Tuy nhiên, chính các phân tích của VanEck trong mùa hè năm 2026 cũng ghi nhận thị trường còn yếu, dù đã xuất hiện một số tín hiệu có thể cho thấy giá đang tạo đáy. 161213

VanEck đặt mục tiêu giá Bitcoin ở mức nào?

Trong kịch bản trung hạn, VanEck nêu mức khoảng 500.000 USD cho mỗi Bitcoin. Cơ sở so sánh là vốn hóa thị trường Bitcoin đạt khoảng một nửa vốn hóa vàng. Đây là mức định giá theo một giả định, không phải dự báo gắn với thời hạn cụ thể. 16

Với tầm nhìn đến năm 2050, mô hình cơ sở của VanEck đưa ra mức 2,9 triệu USD, thường được làm tròn thành 3 triệu USD trong các bản tin. Mô hình giả định Bitcoin tăng trưởng bình quân 15% mỗi năm, được sử dụng để thanh toán 5–10% thương mại toàn cầu và chiếm 2,5% tài sản trên bảng cân đối của các ngân hàng trung ương. Đây là những điều kiện cần cho kịch bản, chứ không phải kết quả được bảo đảm. 15

Vàng và ETF trong luận điểm tăng giá

Một phần luận điểm đầu tư xem Bitcoin như “vàng kỹ thuật số”. Các bài viết về quan điểm của Sigel cho biết tương quan giữa Bitcoin và vàng đã lên mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này có thể củng cố phép so sánh, nhưng tương quan cao tự nó không chứng minh Bitcoin sẽ đạt một nửa giá trị thị trường của vàng. 16

Các sản phẩm giao dịch giao ngay (ETP) cũng được xem là một nguồn cầu tiềm năng; dòng vốn từ nhà đầu tư tổ chức thường được viện dẫn để ủng hộ triển vọng tích cực. Dù vậy, bức tranh không hoàn toàn một chiều: trong báo cáo tháng 6/2026, VanEck ghi nhận khoảng 5 tỷ USD bị rút khỏi các ETP giao ngay tại Mỹ. Số liệu này khiến nhận định rằng dòng tiền ETF liên tục nâng đỡ giá trở nên kém chắc chắn hơn. 123

Các báo cáo năm 2026 cho thấy điều gì về đợt giảm giá?

Báo cáo tháng 7 của VanEck mô tả Bitcoin quanh mức 63.700 USD là đang “tích lũy trong biên độ, chưa phải phục hồi”, đồng thời cảnh báo kinh tế khai thác suy yếu. 13

Đến tháng 8, công ty cho rằng đà giảm kéo dài qua mùa xuân có dấu hiệu chững lại và nêu khả năng giá đã chạm đáy gần 58.500 USD vào ngày 30/6. Đây là một dấu hiệu có thể cho thấy thị trường xoay chiều, chứ chưa xác nhận chu kỳ tăng mới. Cũng trong tháng đó, VanEck cho biết các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đã bán 356.000 BTC trong 30 ngày — một lý do khác để thận trọng khi kết luận giá đã tạo đáy. 1224

Trong tháng 9, VanEck chuyển trọng tâm sang khả năng tiếp cận điện của các công ty khai thác khi trung tâm dữ liệu AI cạnh tranh nguồn điện. Công ty mô tả điện năng — chứ không phải chip — là nút thắt chính. Điều này có thể làm tăng giá trị kinh doanh của một số hạ tầng và thỏa thuận cung cấp điện của thợ đào, nhưng không tự nó chứng minh giá Bitcoin sẽ tăng. 10

Thợ đào, nhu cầu điện cho AI và triển vọng Bitcoin

Mối liên hệ giữa AI và hoạt động khai thác Bitcoin chủ yếu nằm ở hạ tầng: các công ty có quyền tiếp cận điện hoặc hợp đồng điện dài hạn có thể tìm thêm hướng kinh doanh ngoài việc đào Bitcoin. Sigel cũng cho rằng những thỏa thuận điện của thợ đào có thể trở nên giá trị hơn khi nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI tăng lên. 510

Điều đó không có nghĩa mọi doanh nghiệp khai thác đều đang khỏe mạnh. Báo cáo tháng 7 của VanEck đánh giá hiệu quả kinh tế của hoạt động khai thác ở mức thấp nhất nhiều năm; báo cáo tháng 6 cũng ghi nhận một số thợ đào bán Bitcoin để trang trải chi phí vận hành. Cơ hội từ AI và áp lực lên ngành khai thác có thể tồn tại đồng thời. 1323

Rủi ro điện toán lượng tử: vấn đề dài hạn

Sigel xem điện toán lượng tử là một rủi ro dài hạn cần theo dõi, nhưng cho rằng hiện tại rủi ro này chưa đủ gần để khiến nhà đầu tư phải bán Bitcoin. Đây là đánh giá của ông về mức độ đe dọa hiện nay, không phải bằng chứng rằng công nghệ này sẽ không gây rủi ro trong tương lai. CNBC cũng đưa tin cộng đồng Bitcoin đang thảo luận về khuôn khổ nâng cấp để tăng khả năng chống lại các cuộc tấn công từ máy tính lượng tử. 311

Điều cần nhớ về các mục tiêu giá

Quan điểm lạc quan của Sigel kết nối khả năng phục hồi của Bitcoin với sức hấp dẫn như một tài sản thay thế vàng và khả năng được dùng rộng rãi hơn trong thanh toán, dự trữ. Kịch bản 500.000 USD phụ thuộc vào việc Bitcoin đạt một nửa vốn hóa vàng; dự báo cơ sở 2,9 triệu USD vào năm 2050 lại dựa trên giả định tăng trưởng bình quân 15% mỗi năm cùng mức độ chấp nhận đáng kể. 115

Các nghiên cứu mùa hè của VanEck đưa ra cả lý do lạc quan lẫn thận trọng: có dấu hiệu giá có thể đã tạo đáy, nhưng kinh tế khai thác yếu, ETP giao ngay bị rút vốn và nhà đầu tư dài hạn vẫn bán ra. Vì vậy, nên xem các con số trên là kịch bản có điều kiện, không phải cam kết về giá hay bằng chứng rằng thị trường tăng giá đã được xác nhận. 12132324