Giá dầu tăng 5% vào ngày 29/7/2026: Một cú sốc nguồn cung đồng bộ

Nguyên nhân trực tiếp: Xung đột quân sự Mỹ-Iran leo thang và sự gián đoạn ở eo biển Hormuz

Giá dầu tăng vọt sau khi Mỹ và Saudi Arabia tiến hành các cuộc không kích ở Iraq và một cuộc tấn công bằng tên lửa đạn đạo của Iran nhằm vào lực lượng Mỹ bị đánh chặn, đánh dấu sự leo thang nghiêm trọng của cuộc xung đột kéo dài sáu tháng . Mỹ đã tái áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với Iran, và Iran đáp trả bằng cách tấn công các tàu chở dầu ở eo biển Hormuz . Lưu lượng tàu qua eo biển này giảm mạnh, với nhiều chủ tàu tránh xa tuyến đường thủy này, thậm chí có ngày không có tàu lớn nào đi qua . Khoảng 20% lượng dầu toàn cầu vận chuyển qua Hormuz, do đó, sự gián đoạn này là rủi ro nguồn cung vật chất lớn nhất trên thị trường .

Dự trữ dầu thô Mỹ giảm mạnh vượt xa kỳ vọng

Dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 7 cho thấy dự trữ dầu thô thương mại đã giảm 7,167 triệu thùng xuống còn 404,5 triệu thùng — gấp đôi mức giảm dự kiến khoảng 2,5–3,3 triệu thùng . Mức giảm này đưa dự trữ xuống gần mức thấp nhất trong nhiều tháng, khi tồn kho đã giảm khoảng 60 triệu thùng trong 12 tuần trước đó . Dự trữ dầu chiến lược (SPR) liên tục giảm càng làm tăng thêm cảm giác về sự suy yếu của các khoản dự phòng trong nước .

OPEC+ có khả năng sẽ tạm dừng tăng sản lượng sau tháng 9

Các nguồn tin từ OPEC+ và bốn quan chức cho biết nhóm này có kế hoạch tạm dừng việc tăng thêm hạn ngạch sau một đợt tăng 188.000 thùng/ngày cuối cùng vào tháng 9, đóng băng chính sách sản lượng cho đến hết năm 2026 . Lý do được đưa ra là nhóm này cần đánh giá tác động nguồn cung thay đổi nhanh chóng từ cuộc chiến Iran và đàm phán hạn ngạch cho năm 2027 . Tín hiệu gửi tới thị trường là ngay cả khi có khoảng trống nguồn cung do chiến tranh, công suất dự phòng cũng không được triển khai một cách mạnh mẽ .

Biên lợi nhuận lọc dầu ở mức kỷ lục báo hiệu sự khan hiếm sản phẩm nghiêm trọng

Mặc dù dữ liệu cụ thể về biên lợi nhuận lọc dầu NYMEX 3-2-1 không thể được xác minh độc lập trong tìm kiếm này, nhưng sự kết hợp giữa nhu cầu xăng dầu mùa hè mạnh mẽ, sản lượng lọc dầu giảm do nguồn cung đường biển bị gián đoạn và tồn kho sản phẩm giảm đã khiến biên lợi nhuận lọc dầu ở mức cực cao . Điều này có nghĩa là các nhà máy lọc dầu đang trả một mức phí bảo hiểm kỷ lục cho lượng dầu thô mà họ có thể xử lý, củng cố thêm câu chuyện về sự thắt chặt nguồn cung vật chất.

Biến động cực đoan trong tháng 7 và nghịch lý ngoại giao

Giá dầu đã biến động dữ dội trong suốt tháng Bảy: giảm tới 14% trong ba ngày trước đó do hy vọng thoáng qua rằng Mỹ và Iran có thể đạt được giải pháp ngoại giao, sau đó tăng vọt hơn 5% khi thông tin về vụ tấn công thất bại được công bố . Sự biến động này tự nó là một triệu chứng của một thị trường mà mọi tiêu đề về khả năng hòa bình đều ngay lập tức bị phản bác bởi các hành động quân sự mới, khiến các nhà giao dịch không thể định giá một giải pháp bền vững .

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu

Đợt tăng giá 5% vào ngày 29 tháng 7 không phải do bất kỳ yếu tố đơn lẻ nào. Đó là một sự định giá lại đồng bộ trong một ngày khi cuộc chiến Mỹ-Iran lại leo thang rõ rệt, đe dọa trực tiếp eo biển Hormuz; dự trữ của Mỹ ghi nhận một đợt giảm lớn bất ngờ xác nhận nguồn cung trong nước đang thắt chặt; OPEC+ ra tín hiệu sẽ ngừng bổ sung thùng dầu sau tháng 9; và biên lợi nhuận lọc dầu vẫn ở mức báo hiệu cho thị trường rằng không có chỗ cho sai lầm nào trong cân bằng vật chất. Những hy vọng ngoại giao chập chờn chỉ khiến thị trường trở nên phản ứng mạnh hơn trước mỗi lần leo thang mới.