Tuần Thị Trường Toàn Cầu: S&P 500 Lập Kỷ Lục, Dòng Vốn Đổ Vào 18,6 Tỷ USD, Lạm Phát Hạ Nhiệt

Chi tiết ngành tại Mỹ: Các quỹ tăng trưởng cổ phiếu Mỹ thu hút 8,78 tỷ USD — mức dòng vốn vào ròng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 11/2024 — trong khi các quỹ giá trị ghi nhận mua ròng 1,79 tỷ USD . Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã rút ròng 3,78 tỷ USD khỏi các quỹ ngành, chủ yếu là 4,62 tỷ USD rút khỏi các quỹ công nghệ sau sáu tuần mua ròng liên tiếp . Các quỹ tài chính cũng ghi nhận dòng vốn rút ra ròng 633 triệu USD .

Viện Công ty Đầu tư (ICI) báo cáo tổng dòng vốn vào ước tính đạt 27,28 tỷ USD cho các quỹ tương hỗ dài hạn và ETF trong tuần kết thúc vào ngày 5/8 .

CPI Tháng 7: Phù Hợp Dự Báo và Dễ Chịu

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố ngày 12/8 cho thấy giá cả tăng 0,1% so với tháng trước (phù hợp dự báo) và 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái . CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2% hàng tháng và 2,5% hàng năm — mức hàng năm chậm nhất kể từ sau giai đoạn bùng phát đại dịch, tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed .

Báo cáo này được nhiều người xem như một sự nhẹ nhõm. "Dữ liệu CPI phù hợp với kỳ vọng và làm giảm thêm khả năng Fed buộc phải tăng lãi suất vào tháng 9," các nhà phân tích nhận xét . Kết quả khả quan này diễn ra sau mức giảm bất ngờ trong tháng 6 và giá xăng dầu giảm tháng thứ hai liên tiếp .

PPI Tháng 7: Đi Ngang và Thấp Hơn Dự Báo

Một ngày sau đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 đi ngang so với tháng trước, thấp hơn ước tính đồng thuận là tăng 0,2% . PPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2%, cũng thấp hơn dự báo 0,3% . So với cùng kỳ năm ngoái, PPI tổng thể chậm lại còn 4,7% so với mức 5,5% của tháng 6 .

Dữ liệu PPI đi ngang càng làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong ngắn hạn. "Dữ liệu này khiến hầu hết các nhà kinh tế cũng kỳ vọng các chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 7 sẽ ở mức vừa phải," Reuters đưa tin .

Lợi Suất Trái Phiếu và Xác Suất Tăng Lãi Suất

Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ sau dữ liệu lạm phát. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống quanh mức 4,64%–4,66% sau các báo cáo . Lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng giảm nhẹ .

Đáng chú ý hơn, khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm mạnh. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm xuống 38%–40% sau khi CPI được công bố, giảm từ mức 48%–55% của một tuần trước đó . Tuy nhiên, thị trường vẫn nhìn thấy khoảng 56% khả năng tăng lãi suất vào cuộc họp tháng 10 . Schwab nhận xét: "Khả năng có ít nhất một lần tăng lãi suất vào cuối năm vẫn ở gần mức 63%" .

S&P 500 Lập Kỷ Lục Mới

Chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức kỷ lục 7.748,50 điểm vào thứ Tư, ngày 12/8, tăng 0,26% trong ngày . Sau đó, chỉ số tiếp tục tăng vào thứ Năm, ngày 13/8, đóng cửa tại mức cao kỷ lục mới 7.798,99 điểm — tăng 0,65% — khi dữ liệu PPI khả quan củng cố kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 . Chỉ số chuẩn này đã tăng khoảng 13% kể từ đầu năm . Đà tăng được thúc đẩy bởi sự đi lên của cổ phiếu Sandisk và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn khác nhờ sự lạc quan liên quan đến AI .

Dầu và Vàng: Hai Hướng Đi Trái Chiều

Dầu Brent giao dịch trong biên độ biến động mạnh gần 90 USD/thùng vào đầu tuần do căng thẳng địa chính trị, bao gồm các yêu cầu mới của Mỹ đối với Iran . Dầu đóng cửa quanh mức 88,98 USD vào ngày 12/8 và ở mức khoảng 87,14 USD vào ngày 14/8 . Dầu đã tăng khoảng 12% trên quy mô hàng tuần hồi đầu giai đoạn này .

Vàng được hưởng lợi từ dữ liệu lạm phát hạ nhiệt và kỳ vọng tăng lãi suất giảm. Giá vàng giao ngay tăng 0,92% lên 4.407,12 USD/ounce vào ngày 12/8, chạm mức cao nhất trong hai tháng, trong khi giá vàng tương lai Mỹ chốt ở mức 4.467,50 USD . Vàng được hỗ trợ bởi CPI khả quan và khả năng giảm lãi suất trong tháng 9, mặc dù nó đã giảm nhẹ vào cuối tuần .

Chủ Tịch Fed Cleveland Beth Hammack: Một Quan Điểm 'Diều Hâu' Trái Chiều

Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, Beth Hammack, đã giữ quan điểm thận trọng trong giai đoạn này. Bà nhắc lại rằng mặc dù dữ liệu lạm phát gần đây rất đáng khích lệ, Fed không nên vội tuyên bố chiến thắng và cần thấy bằng chứng bền vững rằng áp lực giá cả đã hoàn toàn được kiểm soát trước khi xem xét bất kỳ sự nới lỏng chính sách nào. Những bình luận của bà đóng vai trò như một quan điểm đối lập với việc định giá lại theo hướng ôn hòa của thị trường, mặc dù các trích dẫn chính xác không được ghi lại trong các báo cáo sẵn có.

Những Điểm Chính

Tuần qua đã chứng minh rằng thị trường đang ngày càng định giá cho kịch bản "hạ cánh mềm" — lạm phát hạ nhiệt mà không kèm theo suy thoái kinh tế sâu — nhưng động thái tiếp theo của Fed vẫn còn bỏ ngỏ. Với tỷ lệ cược tăng lãi suất vào cuối năm vẫn trên 60%, cuộc tranh luận về việc liệu ngân hàng trung ương có thực sự kết thúc chu kỳ thắt chặt hay không vẫn còn rất xa mới kết thúc.