Nexon Q2 2026: MapleStory lập kỷ lục, chia cổ tức 2 tỷ USD, nhưng áp lực biên lợi nhuận gia tăng

Báo cáo thu nhập quý 2 năm 2026 của Nexon, công bố ngày 13/8/2026, vẽ nên bức tranh một công ty có động lực thương hiệu mạnh mẽ nhưng đang phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận ngày càng lớn. Lợi nhuận ròng tăng vọt 77% so với cùng kỳ lên 29,6 tỷ yên, nhờ một quý phá kỷ lục của dòng game MapleStory và sự đóng góp ban đầu mạnh mẽ từ tựa game mới ARC Raiders . Công ty cũng công bố khoản cổ tức đặc biệt khoảng 324 tỷ yên (2 tỷ USD), cho thấy nguồn tiền mặt dồi dào và cam kết chia sẻ lợi nhuận với cổ đông . Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang lo ngại về mức giảm 17% của lợi nhuận hoạt động, chi phí biến đổi cao hơn và triển vọng quý 3 không đạt kỳ vọng của thị trường .

Doanh thu và Lợi nhuận: Kết quả Q2 Trái chiều

Doanh thu quý 2 năm 2026 của Nexon đạt 121,1 tỷ yên, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn một chút so với dự báo của ban lãnh đạo là khoảng 119,7 tỷ yên . Tuy nhiên, trên cơ sở tiền tệ cố định, doanh thu giảm 6%, phản ánh tác động của đồng yên yếu . Lợi nhuận hoạt động của công ty đạt 31,3 tỷ yên, mặc dù giảm 17% so với cùng kỳ, nhưng vượt xa mức dự báo của công ty (16,1–25,3 tỷ yên) và ước tính đồng thuận của thị trường (khoảng 24,0 tỷ yên) .

Con số nổi bật là lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ, tăng vọt 77% so với cùng kỳ lên 29,6 tỷ yên, nhờ lợi nhuận mạnh mẽ từ dòng game MapleStory và giảm lỗ tỷ giá hối đoái .

Phân tích doanh thu theo mảng:

• PC/Console: 87,5 tỷ yên (tăng 4% so với cùng kỳ)
• Di động: 33,6 tỷ yên (giảm 2% so với cùng kỳ, giảm 8% trên cơ sở tiền tệ cố định)

Dòng game MapleStory: Một quý kỷ lục

Ngôi sao của quý 2 chắc chắn là dòng game MapleStory. Doanh thu tăng vọt 63% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất mọi thời đại trong một quý . Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi các bản cập nhật nội dung mạnh mẽ tại Hàn Quốc, sự mở rộng của MapleStory Worlds và hiệu suất của MapleStory: Idle RPG . Ban lãnh đạo kỳ vọng MapleStory sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, dự kiến doanh thu sẽ tăng khoảng 40% so với cùng kỳ trong quý 3 .

ARC Raiders: Đóng góp mạnh mẽ từ tựa game mới

ARC Raiders, tựa game mới của Nexon, đóng góp 18,3 tỷ yên doanh thu trong quý 2, chiếm khoảng 15% tổng doanh thu quý . Thành công toàn cầu của tựa game này là yếu tố chính giúp doanh thu vượt dự báo .

Các dòng game suy giảm: Dungeon & Fighter và FC

Không phải tất cả các dòng game của Nexon đều hoạt động tốt. Doanh thu từ Dungeon & Fighter và dòng game FC (FIFA Online) giảm so với cùng kỳ, một phần bù đắp cho sự tăng trưởng từ MapleStory và ARC Raiders . Sự phục hồi chậm hơn dự kiến của Dungeon & Fighter được cho là nguyên nhân khiến triển vọng quý 3 kém khả quan .

Khoản cổ tức đặc biệt 2 tỷ USD

Nexon tuyên bố chia cổ tức đặc biệt 415 yên mỗi cổ phiếu, tổng cộng khoảng 324 tỷ yên (khoảng 2 tỷ USD), được tài trợ từ nguồn tiền mặt dồi dào 842 tỷ yên . Công ty cũng đã hoàn tất chương trình mua lại cổ phiếu vào đầu tháng 8 . Ban lãnh đạo cho biết, với lượng tiền mặt này, công ty có đủ nguồn lực để tài trợ cho các cơ hội tăng trưởng trong tương lai đồng thời vẫn có thể mang lại giá trị đáng kể cho cổ đông .

Áp lực lợi nhuận: Mối quan tâm chính

Bất chấp sự tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận ròng, lợi nhuận hoạt động giảm 17% là một điểm đáng lo ngại. Nguyên nhân chính là chi phí liên quan đến doanh thu tăng cao, bao gồm phí nền tảng, chi phí trả cho các nhà sáng tạo nội dung (creator fees), chi phí thu hút người dùng (user-acquisition costs) và phí dịch vụ đám mây cho các dịch vụ trực tuyến toàn cầu . Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực trong quý 3.

Triển vọng quý 3 (Q3 2026) gây thất vọng

Triển vọng của Nexon cho quý 3 đã bị thị trường đón nhận một cách tiêu cực do mức giảm lợi nhuận hoạt động dự kiến quá lớn.

• Dự báo doanh thu Q3 2026: 120,7 – 133,4 tỷ yên (tăng 2–12% so với cùng kỳ, hoặc giảm 3% đến tăng 7% trên cơ sở tiền tệ cố định) .
• Dự báo lợi nhuận hoạt động Q3 2026: 22,6 – 32,3 tỷ yên, tương đương mức giảm 14–40% so với cùng kỳ (giảm 24–48% trên cơ sở tiền tệ cố định) — thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng đồng thuận .
• Dự báo lợi nhuận ròng Q3 2026: 20,2 – 29,4 tỷ yên .

Nguyên nhân chính được ban lãnh đạo đưa ra bao gồm sự phục hồi chậm hơn dự kiến của Dungeon & Fighter, chi phí đầu tư gia tăng cho các nỗ lực đa dạng hóa doanh thu, và so sánh với các khoản lãi đột biến trong cùng kỳ năm ngoái .