AMD Báo Cáo Kết Quả Kinh Doanh Quý 2 2026: Doanh Thu Kỷ Lục, Mảng Trung Tâm Dữ Liệu Tăng Vọt, Và Vì Sao Cổ Phiếu Lại Giảm

Doanh Thu và Lợi Nhuận Kỷ Lục

Các con số nổi bật của AMD đều rất mạnh mẽ. Doanh thu đạt 11,54 tỷ USD, tăng 50% so với mức 7,69 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái và tăng 13% so với quý trước, vượt qua mức dự báo đồng thuận khoảng 11,28–11,31 tỷ USD . Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh (non-GAAP) đạt 1,66 USD, so với mức dự báo 1,62 USD của các nhà phân tích, tăng khoảng 82% so với năm trước . Trên cơ sở GAAP, thu nhập ròng đạt 2,3 tỷ USD và EPS pha loãng là 1,38 USD, tăng 156% so với cùng kỳ năm ngoái . Biên lợi nhuận gộp non-GAAP mở rộng lên 56%, tăng hơn 200 điểm cơ bản so với năm trước, phản ánh sự gia tăng tỷ trọng doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu .

Mảng Trung Tâm Dữ Liệu Vượt 6,7 Tỷ USD, Chiếm 58% Doanh Thu

Mảng trung tâm dữ liệu là điểm sáng nổi bật nhất. Doanh thu đạt 6,718 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái (tăng 107%) và tăng 16% so với quý trước . Mảng này hiện chiếm 58% tổng doanh thu của AMD, tăng từ mức 42% của một năm trước . Tăng trưởng được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với CPU máy chủ AMD EPYC và GPU Instinct cho các khối lượng công việc AI . Lợi nhuận hoạt động của mảng trung tâm dữ liệu đã cải thiện đáng kể, đạt 2,1 tỷ USD so với mức lỗ 155 triệu USD trong cùng quý năm ngoái .

Mảng Game Tiếp Tục Suy Yếu

Mảng game vẫn là điểm yếu trong danh mục sản phẩm vốn rất mạnh của AMD. Doanh thu mảng game giảm 31% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 779 triệu USD, do doanh số bán chip bán tùy chỉnh cho máy chơi game (console) giảm khi vòng đời của PlayStation 5 và Xbox đã bước vào giai đoạn chín muồi . Sự sụt giảm này được bù đắp một phần bởi mảng khách hàng (client), tăng 23% lên 3,062 tỷ USD nhờ doanh số kỷ lục của bộ vi xử lý di động và tiếp tục giành thị phần . Doanh số dòng Ryzen Pro tăng hơn 50% khi việc áp dụng trong doanh nghiệp mở rộng . Tổng doanh thu kết hợp của mảng khách hàng và game đạt 3,84 tỷ USD, tăng 6% so với năm trước .

Dự Báo Q3 2026: 13 Tỷ USD Với Kỳ Vọng Mảng Trung Tâm Dữ Liệu Sẽ Tăng Gấp Đôi Vào Năm 2027

AMD dự báo doanh thu quý 3 năm 2026 vào khoảng 13 tỷ USD tại điểm giữa (cộng hoặc trừ 300 triệu USD), cao hơn khoảng 2,9% so với kỳ vọng 12,52 tỷ USD của các nhà phân tích . Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, ban lãnh đạo dự báo rằng doanh thu từ trung tâm dữ liệu có thể tăng gấp đôi một lần nữa vào năm 2027, báo hiệu đà tăng trưởng bền vững của cơ sở hạ tầng AI . Một số nhà phân tích trước đó đã kỳ vọng mức dự báo có thể lên tới 14 tỷ USD, điều này đã góp phần vào phản ứng tiêu cực của cổ phiếu .

Phản Ứng Cổ Phiếu: Tại Sao AMD Giảm Dù Vượt Dự Báo?

Mặc dù vượt dự báo ở hầu hết các chỉ số chính, cổ phiếu AMD vẫn giảm khoảng 6–9% trong giao dịch sau giờ làm việc . Sự sụt giảm được cho là do kỳ vọng của nhà đầu tư đã quá cao — kết quả mạnh mẽ này đã được phản ánh vào giá cổ phiếu từ trước — và những lo ngại về cạnh tranh. Cụ thể, các báo cáo cho thấy xAI của Elon Musk đã cam kết sử dụng chip của NVIDIA, củng cố quan điểm rằng NVIDIA vẫn giữ vị thế thống lĩnh trong các triển khai GPU AI . Các nhà phân tích nhận định rằng mặc dù AMD đang thực thi tốt, nhưng thị trường muốn thấy những dấu hiệu rõ ràng về việc giành thị phần từ NVIDIA trước khi định giá cổ phiếu cao hơn .

Hệ Thống AI Dạng Rack Helios Và Các Cam Kết Từ Khách Hàng

AMD đã ra mắt Helios, hệ thống AI dạng rack đầu tiên của mình, tại hội nghị Advancing AI vào cuối tháng 7 năm 2026, định vị nó như một đối thủ cạnh tranh trực tiếp với nền tảng Vera Rubin NVL72 của NVIDIA . AMD tuyên bố lợi thế về hiệu suất giá (price-performance) lên tới 30% so với nền tảng tương đương của NVIDIA . Các cam kết quan trọng từ khách hàng bao gồm:

• Microsoft — sẽ triển khai Helios trong các trung tâm dữ liệu Azure ở quy mô sản xuất để phục vụ suy luận mô hình tiên tiến .
• Meta — mở rộng quan hệ đối tác để triển khai tới 6 gigawatt GPU AMD theo thời gian, bắt đầu với 1 gigawatt trên các rack Helios vào cuối năm 2026 .
• Oracle — cam kết triển khai Helios và đang xây dựng một siêu cụm Helios với 50.000 GPU .
• OpenAI và Anthropic — cũng được xác nhận là khách hàng của Helios, với OpenAI đưa ra cam kết 6 gigawatt .

AMD dự kiến sẽ bắt đầu vận chuyển Helios cho khách hàng vào nửa cuối năm 2026 . Hệ thống này kết hợp 72 GPU AMD Instinct MI455X, CPU EPYC Venice thế hệ thứ 6 và công nghệ mạng AMD Pensando trong một thiết kế rack đôi rộng mở . Một rack Helios duy nhất có thể cung cấp hiệu năng lên tới 2,9 exaflops (FP4) và có giá khoảng 5,25 triệu USD .

Tóm Lược: Một Quý Mạnh Mẽ Với Những Câu Hỏi Còn Bỏ Ngỏ

AMD đã công bố một quý kinh doanh về cơ bản rất mạnh mẽ với doanh thu kỷ lục, doanh số trung tâm dữ liệu tăng vọt và dự báo lạc quan. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm do kỳ vọng quá cao của thị trường và nỗi lo về sự cạnh tranh từ NVIDIA. Hệ thống Helios đã thu hút được các cam kết từ những ‘ông lớn’ công nghệ hàng đầu, cho thấy nhu cầu thực sự đối với cơ sở hạ tầng AI của AMD. Liệu AMD có thể biến những cam kết này thành thị phần đáng kể trước NVIDIA hay không vẫn là câu hỏi quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư.