Bending Spoons mua lại Airtable: Cú rơi định giá kinh hoàng từ 11,7 tỷ USD xuống còn 1,285 tỷ USD

Cấu trúc thương vụ: Giá trị doanh nghiệp và giá trị vốn chủ sở hữu

Thương vụ định giá Airtable ở mức giá trị doanh nghiệp là 1,285 tỷ USD. Do Airtable nắm giữ một lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền rất lớn (ước tính gần 1 tỷ USD), giá trị vốn chủ sở hữu (equity value) được nâng lên khoảng 2,25 tỷ USD . Kho tiền mặt này, tương đương khoảng một nửa số tiền 1,4 tỷ USD mà Airtable đã huy động qua 7 vòng gọi vốn, đồng nghĩa với việc Bending Spoons đang mua lại một bảng cân đối kế toán vững mạnh cùng với mảng kinh doanh cốt lõi .

Theo thỏa thuận, một công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Bending Spoons tại Mỹ sẽ mua 100% cổ phần của Airtable từ Formagrid Holdings LLC. Hội đồng quản trị của cả hai công ty đều đã nhất trí thông qua giao dịch . Thương vụ này dự kiến sẽ hoàn tất vào nửa cuối năm 2026, tùy thuộc vào sự chấp thuận của các cơ quan quản lý và các điều kiện đóng giao dịch thông thường .

Sự sụp đổ định giá của Airtable: Từ 11,7 tỷ USD xuống 1,285 tỷ USD

Giá trị doanh nghiệp 1,285 tỷ USD phản ánh mức giảm khoảng 88–89% so với định giá đỉnh cao thời kỳ đại dịch của Airtable .

• Tháng 12/2021 (Series F): Airtable huy động vòng cuối cùng ở mức định giá 11,7 tỷ USD (một số nguồn ghi 11,6 tỷ USD), ngay tại đỉnh cao của kỷ nguyên lãi suất bằng 0 .
• Đầu năm 2026 (thị trường thứ cấp): Đến tháng 1/2026, CEO Howie Liu thừa nhận rằng các giao dịch trên thị trường thứ cấp định giá Airtable ở mức khoảng 4 tỷ USD — giảm khoảng 66% so với đỉnh .
• Tháng 8/2026 (thương vụ mua lại): Giá trị doanh nghiệp 1,285 tỷ USD mà Bending Spoons đưa ra thấp hơn khoảng 68% so với mức định giá thị trường thứ cấp đã giảm đó .

Lưu ý về các ước tính định giá: Airtable là công ty tư nhân không công bố chính thức doanh thu hay doanh thu định kỳ . Tất cả các số liệu ARR được báo cáo ở đây là ước tính từ bên thứ ba, bao gồm các tuyên bố của công ty, báo cáo phân tích và dữ liệu thị trường thứ cấp. Khoảng định giá trên thị trường thứ cấp vào giữa năm 2026 rất rộng — một số mức định giá thấp tới 2,63 tỷ USD trên mỗi cổ phiếu — do đó, con số 4 tỷ USD do CEO Liu đề cập là mức chuẩn được sử dụng phổ biến nhất .

Sức khỏe tài chính hiện tại của Airtable: ARR 480 triệu USD và đang tăng trưởng

Bất chấp sự sụp đổ về định giá, các chỉ số kinh doanh của Airtable cho thấy một công ty vẫn đang phát triển:

• Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR): Khoảng 480 triệu USD tính đến tháng 6/2026 . Con số này tăng từ mức ARR ước tính 375 triệu USD năm 2023 (tăng trưởng 50% so với cùng kỳ) và khoảng 478 triệu USD năm 2024 (tăng trưởng ≈27% so với cùng kỳ) .
• Tốc độ tăng trưởng: ARR đang tăng trưởng hơn 20% so với cùng kỳ năm ngoái tính đến giữa năm 2026 .
• Cơ sở khách hàng: Airtable phục vụ hơn 500.000 tổ chức, bao gồm 80% các công ty trong Fortune 100 .
• Dòng tiền dương: Công ty đạt được dòng tiền dương vào cuối năm 2024 . CEO Liu cho biết vào tháng 1/2026 rằng khoảng một nửa số tiền 1,4 tỷ USD huy động được vẫn còn trong ngân hàng và Airtable đang 'tạo ra tiền' (throwing off cash) .

Danh mục thương vụ mua lại của Bending Spoons

Bending Spoons, được thành lập năm 2013 tại Milan và niêm yết trên Nasdaq vào tháng 7/2026, đã tập hợp một danh mục hơn 50 công ty thông qua chiến lược nhất quán: mua lại và chuyển đổi các doanh nghiệp kỹ thuật số . Thương vụ mua Airtable là thương vụ đầu tiên của họ kể từ khi lên sàn .

Các thương vụ mua lại đáng chú ý của Bending Spoons bao gồm:

Nguồn:

Mười trong số các doanh nghiệp này — AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Harvest, Komoot, Remini, StreamYard, Vimeo và WeTransfer — đã đóng góp hơn 80% doanh thu của Bending Spoons trong quý đầu năm 2026 .

Các điều khoản chính của thương vụ

• Hình thức thanh toán: Toàn bộ bằng tiền mặt
• Giá trị doanh nghiệp: 1,285 tỷ USD
• Giá trị vốn chủ sở hữu: ~2,25 tỷ USD (bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương)
• Cấu trúc: Công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Bending Spoons tại Mỹ sẽ mua 100% cổ phần Airtable từ Formagrid Holdings LLC
• Phê duyệt của hội đồng quản trị: Nhất trí từ cả hai công ty
• Dự kiến hoàn tất: Nửa cuối năm 2026, chờ phê duyệt quy định
• Cố vấn: Các nguồn tin hiện tại không nêu tên cố vấn tài chính hoặc pháp lý cụ thể. Đây là thương vụ đầu tiên của Bending Spoons kể từ khi ra mắt Nasdaq vào tháng 7/2026

Tại sao thương vụ này lại quan trọng?

Thương vụ mua lại Airtable là một nghiên cứu điển hình về cách lãi suất tăng cao và sự thu hẹp bội số của các công ty SaaS (Software-as-a-Service) đã định hình lại bối cảnh phần mềm doanh nghiệp. Một công ty từng huy động 1,4 tỷ USD và phục vụ 80% Fortune 100 đã được bán với giá chưa bằng 3 lần doanh thu định kỳ hàng năm — một sự sụt giảm đáng kinh ngạc so với đỉnh cao thời kỳ đại dịch, nhưng là một mức giá phản ánh chiến lược mua lại kỷ luật, tập trung vào dòng tiền của Bending Spoons. Airtable không phải là một doanh nghiệp thất bại; nó có dòng tiền dương và tăng trưởng hơn 20% khi Bending Spoons mua lại . Thương vụ này cho thấy ngay cả các công ty SaaS tư nhân lành mạnh cũng có thể phải đối mặt với sự định giá lại mạnh mẽ khi tâm lý thị trường thay đổi.