Hyperliquid Vượt Mốc 10 Tỷ USD Hợp Đồng Mở: Từ Sàn DEX Tiền Số Đến Đấu Trường Phái Sinh Toàn Cầu 24/7

Cột mốc này đánh dấu đỉnh cao của một giai đoạn tăng trưởng chóng mặt đối với giao thức này, vốn đã xử lý khoảng 2,9 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch phái sinh vĩnh cửu trong năm tài chính 2025 và tạo ra 843 triệu USD doanh thu giao thức chỉ với một đội ngũ vỏn vẹn 11 người . Grayscale, trong một báo cáo nghiên cứu tháng 5 năm 2026, đã gọi Hyperliquid là "câu chuyện thành công mang tính đột phá nhất trong lĩnh vực tiền số" .

HIP-3: 'Nhà Máy Tạo Lập Thị Trường' Đã Mở Khóa Mọi Thứ

Động cơ đằng sau sự mở rộng của Hyperliquid vào các tài sản truyền thống chính là HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3), một khuôn khổ thị trường vĩnh cửu phi tập trung không cần cấp phép, đã đi vào hoạt động trên mainnet vào ngày 13 tháng 10 năm 2025 .

Hãy hình dung một mô hình mà bất kỳ ai cũng có thể mở "sàn giao dịch mini" của riêng mình, như việc bạn thuê một gian hàng trong một khu chợ khổng lồ. Với HIP-3, ai stake (gửi) 500.000 token HYPE đều có thể triển khai thị trường phái sinh vĩnh cửu của riêng họ trên công cụ khớp lệnh của Hyperliquid, toàn quyền kiểm soát loại tài sản theo dõi, nguồn cấp dữ liệu giá (oracle), giới hạn đòn bẩy và cơ cấu phí .

Trade.xyz, bên triển khai HIP-3 thống lĩnh nhất, chiếm hơn 90% hợp đồng mở từ HIP-3 và đã tung ra các thị trường trải dài từ dầu thô, vàng, bạc, chỉ số Nasdaq 100, các cổ phiếu riêng lẻ như NVDA và TSLA, cho đến các hợp đồng trước IPO . Đến đầu tháng 3 năm 2026, khối lượng giao dịch từ các thị trường HIP-3 đã chiếm tới 30% tổng khối lượng hàng ngày 7,34 tỷ USD của Hyperliquid . Vào ngày 23 tháng 3, HIP-3 lập kỷ lục với 5,4 tỷ USD khối lượng giao dịch chỉ trong một ngày, dẫn đầu là bạc với 1,3 tỷ USD, dầu thô WTI với 1,2 tỷ USD và dầu Brent với 940 triệu USD .

Tổng giá trị hợp đồng mở từ các tài sản thực (RWA) của HIP-3 đã đạt đỉnh mọi thời đại là 3 tỷ USD vào ngày 2 tháng 6 năm 2026, và liên tục lập kỷ lục hàng tháng mới kể từ khi ra mắt .

Thị Trường Dầu Mở Cửa 24/7: Khi CME Đóng Cửa, Hyperliquid Vẫn Giao Dịch

Sự xác nhận ngoạn mục nhất cho HIP-3 đến từ dầu thô. Vào ngày 9 tháng 4 năm 2026, các hợp đồng vĩnh cửu dầu WTI và Brent đã giao dịch tổng cộng 4 tỷ USD trong 24 giờ trên Hyperliquid—lần đầu tiên vượt qua khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin trên cùng một sàn .

Chất xúc tác đến từ căng thẳng địa chính trị. Hãy tưởng tượng bạn đang theo dõi tin tức vào tối thứ Sáu về một cuộc không kích. Bạn biết giá dầu sẽ biến động dữ dội, nhưng các sàn giao dịch hàng hóa truyền thống đều đã đóng cửa đến tận tối Chủ nhật. Đó chính xác là những gì đã xảy ra vào cuối tháng 2 năm 2026, khi các cuộc không kích của Mỹ-Israel nhắm vào Iran. CME và ICE cửa đóng then cài, nhưng Hyperliquid vẫn mở .

Khối lượng giao dịch hàng ngày của hợp đồng dầu thô WTI (CL-USDC) trên nền tảng này đã tăng vọt từ mức trung bình khoảng 21 triệu USD lên hơn 1,2 tỷ USD khi các nhà giao dịch đổ xô tìm kiếm cơ hội . Đến tháng 3 năm 2026, hợp đồng này đạt đỉnh 1,7 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng ngày với khoảng 300 triệu USD hợp đồng mở, trở thành sản phẩm được giao dịch nhiều thứ ba trên nền tảng .

JPMorgan đã nêu bật sự tăng trưởng này trong một báo cáo tháng 3 năm 2026, ghi nhận sức hút đáng kể từ các nhà giao dịch phi tiền số, những người tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với dầu liên tục ngoài giờ giao dịch của CME . TD Securities thậm chí còn xác nhận một diễn biến kỳ lạ hơn: giá dầu thô cuối tuần của Hyperliquid dự đoán chính xác đến 80% giá mở cửa thực tế của CME vào thứ Hai, cho thấy sàn giao dịch on-chain này đã dẫn dắt quá trình khám phá giá trong khoảng thời gian trống 49 giờ cuối tuần .

S&P 500 Lên Chuỗi Khối—Với Giấy Phép Chính Thức

Vào ngày 18 tháng 3 năm 2026, S&P Dow Jones Indices đã thực hiện một bước đi chưa từng có: cấp phép chỉ số S&P 500 hàng đầu của mình cho Trade.xyz để tạo ra các hợp đồng vĩnh cửu trên Hyperliquid. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử, thương hiệu của S&P được cấp phép cho một giao thức on-chain . Tờ Wall Street Journal đã nhận định đây là một thách thức trực tiếp đối với các sàn giao dịch lâu đời, khi ICE và CME lần đầu tiên phải đối mặt với sự cạnh tranh 24/7 .

Hợp đồng vĩnh cửu S&P 500 được cấp phép chính thức này sử dụng dữ liệu chỉ số S&P DJI cấp tổ chức, được thanh toán bằng USDC và giao dịch 24 giờ một ngày, 365 ngày một năm cho các nhà đầu tư đủ điều kiện bên ngoài nước Mỹ . Nó đã vượt qua 100 triệu USD khối lượng giao dịch trong 24 giờ chỉ vài ngày sau khi ra mắt và nhanh chóng trở thành một trong mười thị trường lớn nhất của sàn . Một con số gần như không thể tin được: gần một nửa tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu S&P 500 trên Hyperliquid diễn ra ngoài giờ làm việc của thị trường Mỹ—trong khoảng thời gian 49 giờ từ lúc đóng cửa phiên thứ Sáu đến khi hợp đồng tương lai CME mở cửa trở lại vào Chủ nhật .

Hợp Đồng Trước IPO Của SpaceX và Biên Giới Khám Phá Giá Mới

Có lẽ không gì thể hiện tham vọng của Hyperliquid rõ ràng hơn việc nó trở thành "chợ đen" định giá cho các công ty trước khi lên sàn. Vào ngày 18 tháng 5 năm 2026, Trade.xyz đã ra mắt hợp đồng vĩnh cửu tổng hợp trước IPO của SpaceX trên Hyperliquid với mã SPCX-USDC, mở cửa ở mức giá tham chiếu 150 USD, ngụ ý mức định giá khoảng 1,78 nghìn tỷ USD . Chỉ trong vài giờ, hợp đồng đã tăng vọt lên 216 USD .

Trước thềm IPO của SpaceX vào ngày 12 tháng 6, tổng hợp đồng mở trên tất cả các sàn đã vượt 215 triệu USD, với khối lượng giao dịch tích lũy lên đến hơn 2,2 tỷ USD . Hợp đồng mở trước IPO của SPCX trên Binance đã vượt qua 252 triệu USD, nhỉnh hơn một chút so với khoảng 225 triệu USD của Hyperliquid tính đến ngày 12 tháng 6 .

Arkham Research mô tả tình huống này như bằng chứng cho thấy Hyperliquid đang "trong quá trình thiết lập chính mình như một địa điểm chính cho việc khám phá giá trước khi lên sàn" . Hợp đồng vĩnh cửu SPCX đã giao dịch ở mức phí bảo hiểm khoảng 7% so với giá đóng cửa trên Nasdaq vào ngày niêm yết, định giá khoảng 172 USD so với giá IPO là 135 USD .

'Sân Chơi Cuối Tuần' Của Giới Tài Chính Phố Wall

Các số liệu thống kê về giao dịch ngoài giờ thực sự gây ấn tượng mạnh. Theo Talos, hơn 60% khối lượng giao dịch dầu vĩnh cửu và gần 50% khối lượng S&P 500 vĩnh cửu trên Hyperliquid diễn ra bên ngoài giờ làm việc của thị trường Mỹ . Tờ Wall Street Journal đưa tin vào ngày 2 tháng 6 năm 2026 rằng Hyperliquid đã nổi lên như "địa điểm không thể thiếu cho một số lượng ngày càng tăng các chuyên gia tài chính truyền thống giao dịch ngoài giờ thị trường được quản lý" .

Hiện tại, Hyperliquid vẫn chưa thể truy cập đối với cư dân Hoa Kỳ, mặc dù một số người dùng ở các khu vực bị hạn chế truy cập nó thông qua VPN—một thực tế đã được Tạp chí Phố Wall ghi nhận . Phạm vi bao phủ tài sản rộng và hoạt động 24/7 của nền tảng này đang đẩy nó vào một mô hình sử dụng chủ yếu phi tiền số, với hàng hóa và chỉ số chứng khoán thúc đẩy phần lớn khối lượng giao dịch của HIP-3 .

Cỗ Máy Tạo Phí: Khủng Long Trong Làng DeFi

Khía cạnh kinh tế của giao thức Hyperliquid giờ đây nằm trong số những cái tên mạnh nhất của lĩnh vực tiền số. Nền tảng đã tạo ra 843 triệu USD doanh thu giao thức trong năm tài chính 2025 và khoảng 61 triệu USD chỉ riêng tiền phí trong tháng 3 năm 2026, đưa nó vào quỹ đạo doanh thu hàng năm lên đến hơn 640 triệu USD . Phí giao thức hàng tuần đạt xấp xỉ 14–15,6 triệu USD vào giữa năm 2026, chỉ xếp sau Tether và Circle trong số tất cả các giao thức tiền số .

Điều quan trọng cần lưu ý là thứ hạng so sánh cụ thể (giao thức tạo phí lớn thứ ba sau Tether và Circle) phụ thuộc vào cách định nghĩa doanh thu giao thức. Một số phân tích xếp Hyperliquid ở vị trí thứ tư trong toàn bộ hệ sinh thái tiền số, tùy thuộc vào việc có bao gồm các tổ chức phát hành stablecoin như Tether và Circle vào cùng một hạng mục hay không .

Bất kể ra sao, việc Hyperliquid đạt 843 triệu USD doanh thu năm 2025 với chỉ 11 nhân sự vẫn làm lu mờ mọi chỉ số kinh tế đơn vị của hầu hết các giao thức DeFi khác . Nếu coi mỗi nhân viên là một cỗ máy in tiền, thì đây chính là phiên bản hiện đại của xưởng đúc tiền hoàng gia.

Token HYPE Chạm Đỉnh Mọi Thời Đại Mới

Token HYPE đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 76,70 USD vào ngày 16 tháng 6 năm 2026, cùng ngày các nhà phân tích ghi nhận cột mốc 10 tỷ USD hợp đồng mở . Đợt tăng giá này là đỉnh điểm của một giai đoạn tăng trưởng bền vững, trùng hợp với thông báo cấp phép S&P 500 vào tháng 3, khối lượng giao dịch dầu kỷ lục, và đợt ra mắt hợp đồng trước IPO của SpaceX vào tháng 5. Trước đó, token này đã chạm đỉnh 15,8 tỷ USD hợp đồng mở vào tháng 8 năm 2025, và cấu trúc thị trường hiện tại của nó phản ánh khoảng 34% hợp đồng mở của Binance và 54% hợp đồng mở của CME đối với các hợp đồng tương lai tiền số .

Điều Gì Sẽ Đến Tiếp Theo

Quỹ đạo mà HIP-3 thiết lập—phái sinh on-chain liên tục trên mọi tài sản, được triển khai không cần cấp phép—đã thu hút sự chú ý từ những gã khổng lồ cơ sở hạ tầng thị trường lâu đời. Tạp chí Fortune đưa tin vào tháng 4 năm 2026 rằng cánh cửa của thời gian thanh toán truyền thống đang dần khép lại khi giao dịch 24/7 trở nên bình thường hóa . Hyperliquid, vẫn chưa thể tiếp cận đối với người dùng Hoa Kỳ, giờ đây thấy mình ở trung tâm của một cuộc trò chuyện về quản lý: một sân chơi bình đẳng sẽ trông như thế nào khi thị trường không bao giờ đóng cửa.