Vụ kiện 357 tỷ USD: Microsoft bị tố 'che giấu sự thật' về Azure và AI

Trung tâm của vụ kịch tính này là một câu hỏi đơn giản nhưng đầy sức mạnh: Liệu ban lãnh đạo cấp cao của Microsoft có cố tình làm giảm nhẹ sự chậm lại trong mảng kinh doanh 'con gà đẻ trứng vàng' Azure, đồng thời đánh lạc hướng các nhà đầu tư khỏi những chi phí khổng lồ chưa được tiết lộ cho các tham vọng AI của mình không?

Tổng quan vụ kiện

Vụ kiện có tên chính thức là City of St. Clair Shores Police and Fire Retirement System v. Microsoft Corporation, được đệ trình lên Tòa án Quận phía Tây Washington tại Seattle và do công ty luật Robbins Geller Rudman & Dowd LLP đại diện . Đây là một vụ kiện tập thể chứng khoán, bao gồm tất cả những ai đã mua cổ phiếu phổ thông của Microsoft trong khoảng thời gian từ ngày 1 tháng 5 năm 2025 đến ngày 28 tháng 1 năm 2026 .

Các bị đơn không chỉ là thực thể công ty. Vụ kiện đích danh CEO Satya Nadella và CFO Amy Hood, cáo buộc họ trực tiếp tham gia vào các tuyên bố được cho là gây hiểu lầm .

Cáo buộc cốt lõi: Hai câu chuyện khác nhau

Đơn kiện xoay quanh ý tưởng rằng Microsoft đã kể cho các nhà đầu tư một câu chuyện trong khi các con số lại kể một câu chuyện khác. Các cáo buộc được chia thành hai phần đan xen:

1. Sự suy giảm tăng trưởng Azure bị che giấu

Từ lâu, Azure đã là động cơ tăng trưởng của Microsoft. Vụ kiện cáo buộc rằng trong suốt thời kỳ lớp học, công ty đã không thành thật về sự chậm lại đáng kể. Cụ thể, tăng trưởng doanh thu của Azure đã giảm từ khoảng 40% xuống 39%, với các dự báo nội bộ cho thấy sẽ tiếp tục giảm xuống mức 37–38% . Thay vì cảnh báo về những khó khăn này, vụ kiện cho rằng Microsoft tiếp tục nhấn mạnh mảng kinh doanh đám mây Azure là động lực tăng trưởng chính, giảm thiểu hoặc hoàn toàn bỏ qua sự suy giảm và các hạn chế về năng lực .

2. Khoản đầu tư AI khổng lồ không được tiết lộ

Trong khi công khai ca ngợi sự thành công và tốc độ áp dụng nhanh chóng các công cụ AI, đặc biệt là chatbot Copilot, Microsoft bị cáo buộc đã che giấu số tiền khổng lồ mà công ty cần phải chi cho cơ sở hạ tầng AI . Đơn kiện cho rằng câu chuyện về một cuộc triển khai AI liền mạch và có lợi nhuận đã mâu thuẫn với thực tế của hàng tỷ đô la chi phí đầu tư và tỷ lệ chuyển đổi đăng ký chậm hơn dự kiến .

Về bản chất, các cổ đông cho rằng họ đã bị bán một câu chuyện về sự đổi mới AI lành mạnh và tự cung cấp tài chính, trong khi thực tế công ty đang tham gia vào một cuộc chạy đua vũ trang tốn kém và bị hạn chế về năng lực, âm thầm kéo chậm hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình .

Sự kiện châm ngòi: Cú sốc 357 tỷ USD

Ngôi nhà bằng lá bài bị sụp đổ vào ngày 29 tháng 1 năm 2026. Một ngày trước đó, Microsoft đã công bố kết quả quý II tài chính. Mặc dù nhiều chỉ số chính có vẻ tích cực, nhưng báo cáo đã tiết lộ chính xác những sự thật mà các cổ đông cho rằng đã bị che giấu: doanh thu đám mây tăng trưởng chậm lại và chi tiêu đầu tư cho AI tăng vọt kỷ lục .

Phản ứng của thị trường rất nhanh và tàn khốc. Cổ phiếu Microsoft lao dốc khoảng 10%, xóa sổ khoảng 357 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường — đây là mức giảm trong một ngày tồi tệ nhất của công ty trong gần sáu năm, đưa giá trị thị trường của hãng xuống còn khoảng 3,22 nghìn tỷ USD .

Cú sốc một ngày này là hạt nhân thiệt hại có thể định lượng được ở trung tâm của vụ kiện. Các nguyên đơn cho rằng sự sụt giảm này không phải là một sự thay đổi tâm lý thị trường khó lường mà là một sự điều chỉnh có thể dự đoán trước, được kích hoạt bởi sự tiết lộ đột ngột của những thông tin đã bị che giấu trước đó.

Phản ứng của Microsoft: Lời bào chữa kiên quyết

Microsoft đã đưa ra một tuyên bố từ chối ngắn gọn nhưng kiên quyết. Một người phát ngôn của công ty cho biết công ty tin rằng các khiếu nại là 'vô căn cứ' và có ý định tự bảo vệ mình một cách mạnh mẽ . Công ty chưa đưa ra bất kỳ phản bác chi tiết nào khác ngoài tuyên bố ban đầu này, mở đường cho một cuộc chiến pháp lý kéo dài về ranh giới giữa sự lạc quan thông thường của doanh nghiệp và gian lận chứng khoán có chủ ý.

Các bước tiếp theo

Vụ kiện đang ở giai đoạn thủ tục sớm nhất và mốc quan trọng tiếp theo là tòa án sẽ chỉ định một nguyên đơn chính. Các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu Microsoft trong thời kỳ lớp học và bị thua lỗ đáng kể có thời hạn đến ngày 11 tháng 8 năm 2026 để nộp đơn yêu cầu tòa án chỉ định này . Nguyên đơn chính, thường là nhà đầu tư có lợi ích tài chính lớn nhất, sau đó sẽ chỉ đạo vụ kiện và lựa chọn luật sư chính.

Hiện tại, vụ kiện này đại diện cho một mối đe dọa pháp lý đáng kể, một thách thức đối với tính toàn vẹn của tường thuật của một trong những công ty có giá trị nhất thế giới, tại thời điểm mà sự khác biệt giữa cường điệu AI và thực tế AI mang một mức giá 357 tỷ USD.