Deutsche Bank nâng khuyến nghị DHL lên Mua với mục tiêu €56

Theo Deutsche Bank, chu kỳ giảm kỳ vọng lợi nhuận có thể đang đi đến điểm kết thúc, mở ra khả năng cổ phiếu được thị trường định giá lại tích cực hơn.

Lo ngại về AI và Amazon bị “phóng đại”

Trước đó, cổ phiếu DHL chịu áp lực do nhà đầu tư lo ngại hai yếu tố: AI có thể thay đổi ngành logistics và Amazon đang xây dựng mạng lưới giao hàng riêng.

Deutsche Bank cho rằng những lo ngại này “rõ ràng bị phóng đại.”

Một số lý do chính:

• DHL vận hành mạng lưới vận chuyển xuyên biên giới toàn cầu, điều mà hệ thống giao hàng của Amazon – chủ yếu phục vụ marketplace của riêng họ – chưa thể thay thế hoàn toàn.
• Quy mô hạ tầng quốc tế của DHL tạo ra rào cản gia nhập rất lớn cho đối thủ mới.
• AI đang được tích hợp vào mạng lưới logistics hiện có để nâng cao hiệu quả, chứ không phải để loại bỏ các công ty logistics lớn.

Nói cách khác, công nghệ mới có thể tăng lợi thế cho các doanh nghiệp đã có mạng lưới toàn cầu như DHL.

DHL Express: “động cơ lợi nhuận” của tập đoàn

Trung tâm của luận điểm lạc quan là mảng DHL Express, chuyên vận chuyển quốc tế tốc độ cao.

Theo kết quả kinh doanh quý I/2026, EBIT của toàn tập đoàn tăng khoảng 8% so với cùng kỳ, và phần tăng trưởng này chủ yếu đến từ mảng Express.

Mảng này hấp dẫn với giới phân tích vì:

• Biên lợi nhuận cao hơn nhiều lĩnh vực logistics khác
• Nhu cầu mạnh đối với giao hàng quốc tế cần thời gian nhanh
• Khả năng duy trì giá cước ổn định ngay cả khi thương mại toàn cầu biến động

Điều này khiến Express trở thành nguồn lợi nhuận cốt lõi của DHL trong ngắn và trung hạn.

Nền tảng logistics đa dạng giúp giảm rủi ro

Dù Express đóng vai trò chủ đạo, DHL không phụ thuộc vào một mảng duy nhất.

Tập đoàn vận hành nhiều đơn vị kinh doanh khác nhau, gồm:

• DHL Supply Chain – logistics hợp đồng cho doanh nghiệp
• DHL eCommerce – logistics cho thương mại điện tử
• Forwarding & Freight – vận chuyển hàng hóa quốc tế

Trong quý I/2026, Supply Chain và eCommerce cũng đóng góp vào tăng trưởng doanh thu, giúp cân bằng rủi ro giữa các thị trường logistics khác nhau.

Sự đa dạng này giúp DHL ổn định lợi nhuận hơn trong chu kỳ kinh tế.

DHL đang đầu tư mạnh vào AI

Thay vì bị AI thay thế, DHL đang chủ động ứng dụng AI vào vận hành.

Tháng 5/2026, DHL Express ra mắt hệ thống nhận diện hàng hóa bằng AI cho vận chuyển quốc tế. Công nghệ này dùng computer vision để phân tích ảnh chụp món hàng và tự động tạo mô tả hàng hóa phù hợp quy định hải quan chỉ trong vài giây.

Người gửi chỉ cần:

• chụp ảnh món hàng bằng smartphone
• hệ thống AI phân tích và đề xuất mô tả
• kiểm tra hoặc chỉnh sửa trước khi hoàn tất đơn hàng

Theo DHL, công cụ này có thể:

• tăng độ chính xác dữ liệu hàng hóa
• giảm chậm trễ khi thông quan
• đơn giản hóa quy trình gửi hàng quốc tế

Đây là ví dụ cho thấy AI đang được dùng để tăng hiệu quả mạng lưới logistics, không phải để thay thế nó.

Quan điểm của Deutsche Bank khác gì Jefferies?

Không phải mọi tổ chức phân tích đều lạc quan như Deutsche Bank.

Đầu tháng 5/2026, Jefferies hạ khuyến nghị DHL từ Buy xuống Hold và giảm giá mục tiêu từ €60 xuống €52.

Lý do chính:

• rủi ro kinh tế vĩ mô
• tiềm năng tăng giá ngắn hạn hạn chế so với đối thủ như Kuehne + Nagel

Sự khác biệt này cho thấy hai góc nhìn:

• Jefferies: thận trọng với triển vọng ngắn hạn
• Deutsche Bank: tập trung vào lợi thế cấu trúc và triển vọng dài hạn

Dù vậy, cả hai vẫn coi DHL là doanh nghiệp logistics chất lượng cao.

Đồng thuận của thị trường hiện ra sao?

Theo các trang tổng hợp phân tích, đánh giá chung của thị trường hiện nghiêng về mức “Hold” trung bình, phản ánh sự cân bằng giữa khuyến nghị tích cực và trung lập từ khoảng 20 nhà phân tích.

Chính vì vậy, việc Deutsche Bank nâng khuyến nghị lên Buy với mục tiêu €56 trở nên đáng chú ý: nó cho thấy niềm tin rằng thị trường đang đánh giá thấp khả năng chống chịu lợi nhuận của DHL.

Kết luận

Luận điểm của Deutsche Bank khá rõ ràng: thị trường có thể đang quá lo lắng về các rủi ro dài hạn đối với ngành logistics.

Với:

• mảng Express tạo lợi nhuận mạnh
• hệ sinh thái logistics đa dạng
• đầu tư công nghệ và AI để nâng hiệu quả vận hành

DHL được xem là có vị thế tốt để hưởng lợi khi thương mại toàn cầu ổn định trở lại và tâm lý nhà đầu tư cải thiện.

Nếu kịch bản này xảy ra, Deutsche Bank tin rằng cổ phiếu DHL có thể còn dư địa tăng giá đáng kể so với định giá hiện tại.