Các nhà sản xuất MLCC Trung Quốc chiếm lĩnh thị trường phổ thông khi cơn sốt AI đẩy đối thủ châu Á lên phân khúc cao cấp

Đối với các nhà sản xuất tụ điện Trung Quốc, cuộc di cư này không phải là một biến động tạm thời mà là sự mở ra thị trường mang tính cấu trúc. Khi các đối thủ Đông Á đuổi theo mức lợi nhuận cao từ AI, họ đang nhường lại sân chơi ở những phân khúc số lượng lớn, vốn là nền tảng của chuỗi cung ứng điện tử toàn cầu.

Dấu mốc 10% của Trung Quốc và cơ hội phân khúc phổ thông

Những đối tượng hưởng lợi từ động lực này đã quá rõ ràng. Các nhà sản xuất bao gồm Guangdong Fenghua Advanced Technology, Chaozhou Three-Circle Group và Eyang Technology đã nhanh chóng mở rộng thị phần doanh thu MLCC toàn cầu của mình. Đến nửa cuối năm 2024, các công ty Trung Quốc đã chiếm ước tính 10% thị trường, tăng bốn điểm phần trăm so với mức năm 2019, theo dữ liệu ngành được Digitimes và truyền thông Hàn Quốc trích dẫn . Quỹ đạo tăng trưởng này trực tiếp gây áp lực lên những tay chơi lâu năm như Samsung Electro-Mechanics ở các phân khúc mà hãng này hiện đang giảm ưu tiên .

Cơ hội trải dài trên một số lĩnh vực ứng dụng then chốt, nơi độ nhạy về giá và nguồn cung ổn định quan trọng hơn khả năng thu nhỏ đỉnh cao:

• Điện tử tiêu dùng: Nhu cầu số lượng lớn, bền vững đối với điện thoại thông minh, máy tính xách tay và thiết bị gia dụng vẫn rất lớn ngay cả khi tốc độ tăng trưởng đã bão hòa. Với việc các dây chuyền của Nhật Bản và Hàn Quốc đang được tái trang bị cho linh kiện cấp máy chủ, các công ty Trung Quốc đang trở thành nguồn cung chính cho những đơn hàng ổn định, số lượng lớn này .
• Công nghiệp thông thường và ô tô phân khúc thấp: Mặc dù các nhà sản xuất Trung Quốc vẫn tụt hậu so với các đối tác Nhật Bản và Hàn Quốc về MLCC siêu nhỏ, điện dung cao và một số ứng dụng ADAS ô tô có độ tin cậy cao, sản phẩm của họ ngày càng có tính cạnh tranh cho các mạch nguồn, bộ điều khiển công nghiệp và hệ thống phụ trợ cho xe điện cấp thấp .
• Đa dạng hóa nguồn cung thứ cấp: Các nhóm thu mua toàn cầu, lo ngại về thời gian chờ quá mức và rủi ro phụ thuộc vào một nguồn duy nhất tập trung vào các nhà cung cấp hàng đầu Nhật Bản và Hàn Quốc, đang tích cực đánh giá chất lượng MLCC Trung Quốc như một nguồn thứ cấp khả thi. Xu hướng này được củng cố bởi khả năng đưa ra mức giá ổn định và thời gian giao hàng ngắn hơn cho nhiều thông số kỹ thuật của các công ty Trung Quốc .

Ngoài bản thân các tụ điện thành phẩm, sự bùng nổ máy chủ AI đang tạo ra một cơ hội song song cho ngành công nghiệp vật liệu thượng nguồn của Trung Quốc. Khi sản lượng và giá MLCC toàn cầu tăng lên trong bối cảnh nhu cầu về AI và xe điện tăng vọt, các nhà cung cấp bột điện môi—nguyên liệu gốm thô cốt lõi bên trong mỗi tụ điện—của Trung Quốc cũng đang đối mặt với điều mà các nhà phân tích mô tả là "cơ hội lịch sử" để mở rộng quy mô và củng cố vị thế thị trường .

Triển vọng chu kỳ của Goldman Sachs: Siêu chu kỳ thắt chặt nguồn cung đến năm 2030

Nền tảng cho sự tái cấu trúc chiến lược này là một chu kỳ, theo Goldman Sachs, khác xa với các mô hình lịch sử. Nghiên cứu gần đây của ngân hàng này tái định nghĩa thị trường MLCC không phải là một sự phục hồi theo chu kỳ tiêu chuẩn, mà là một chu kỳ tăng trưởng mang tính cơ cấu và bị hạn chế bởi nguồn cung, được thúc đẩy bởi quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI.

Cốt lõi của luận điểm này nằm ở một phương trình đơn giản: nhu cầu dự kiến sẽ tăng khoảng 4,3 lần từ năm 2025 đến năm 2030, trong khi mức tăng trưởng công suất hàng năm của toàn ngành bị giới hạn ở mức hơn 10% một chút do những hạn chế cố hữu trong sản xuất thiết bị và vật liệu . Sự không phù hợp cơ bản này không thể nhanh chóng được giải quyết, và Goldman Sachs lập luận rằng nếu phần công suất bổ sung hạn chế này được hấp thụ chủ yếu bởi máy chủ AI và các ứng dụng ô tô, thì tình trạng thắt chặt nguồn cung kinh niên sẽ kéo dài trên toàn bộ thị trường rộng lớn hơn .

Mốc thời gian là điểm đáng chú ý nhất. Các dự báo đồng thuận trước đó đã phác thảo đỉnh của chu kỳ MLCC vào khoảng năm 2028. Sau các cuộc gặp trực tiếp với chủ tịch của Murata, Goldman Sachs hiện tin rằng chu kỳ tăng nhu cầu do AI thúc đẩy đối với MLCC tiên tiến có thể kéo dài đến khoảng năm 2030—một triển vọng dài hơn đáng kể, định hình lại chân trời đầu tư và chiến lược cho toàn bộ ngành . Ngân hàng này đã chính thức đưa Murata vào danh sách mua cốt lõi của mình, neo giữ quan điểm rằng đây không chỉ đơn thuần là một đợt tăng giá mà là một giai đoạn kéo dài với sự gia tăng đồng bộ về sản lượng và giá cả trên toàn lĩnh vực linh kiện thụ động .

Chu kỳ này đã thực sự vận hành. Xuất khẩu MLCC của Nhật Bản đã tăng vọt 28% so với cùng kỳ năm trước ngay từ tháng 4 năm 2026, đánh dấu điều mà các nhà phân tích tin là sự khởi đầu của một giai đoạn kéo dài nhiều năm với sản lượng và giá cả đều tăng, giúp mở khóa độ co giãn lợi nhuận đáng kể cho các nhà sản xuất hàng đầu .

Điều này có ý nghĩa gì với cục diện cạnh tranh

Sự phân kỳ hình chữ K trên thị trường MLCC đang rất rõ rệt. Ở phân khúc cao cấp, các nhà cung cấp Nhật Bản và Hàn Quốc với bề dày về tần số cao và khả năng kiểm soát quy trình tiên tiến đang đảm bảo khối lượng sản xuất ban đầu cho các nền tảng máy chủ GB200, GB300, B200 của Nvidia, cũng như cho các kiến trúc ASIC tùy chỉnh từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn bao gồm AWS và Google . Dữ liệu của TrendForce cho thấy nhu cầu cơ sở hạ tầng AI đủ mạnh để bù đắp cho sự yếu kém đang diễn ra trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng, tạo ra một chuỗi cung ứng khác biệt, nơi nhu cầu linh kiện cao cấp tách rời khỏi các chu kỳ kinh tế truyền thống .

Ngược lại, ở các phân khúc tầm trung và phổ thông, một khoảng trống đang hình thành. Khi các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc tập trung các dòng sản phẩm cao cấp của họ vào máy chủ AI và kiểm soát hàng tồn kho chặt chẽ—chuyển năng lực ra khỏi các sản phẩm tiêu chuẩn—cánh cửa càng rộng mở hơn cho các công ty Trung Quốc đẩy nhanh quá trình nội địa hóa và thay thế . Các nhà phân tích đầu tư từ CICC (China International Capital Corporation) đã lưu ý vào đầu năm 2026 rằng nếu các nhà lãnh đạo nước ngoài chuyển năng lực sản xuất sản phẩm tiêu chuẩn để theo đuổi các đơn hàng cao cấp, các nhà sản xuất nội địa có thể hưởng lợi từ các cơ hội nội địa hóa nhanh chóng và thậm chí cả việc tăng giá trong các phân khúc cốt lõi của họ .

Điều quan trọng cần lưu ý, đây không phải là một câu chuyện về sự bắt kịp hoàn toàn về công nghệ. Các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc vẫn duy trì lợi thế dẫn đầu đáng kể về độ chính xác trong quy trình, kiểm soát hiệu suất và sản xuất hàng loạt MLCC siêu nhỏ, điện dung cao. Khoảng cách vẫn còn rõ rệt nhất ở các dòng sản phẩm mà số lớp điện môi hoạt động vượt quá 600, dẫn đến tỉ lệ lỗi cao hơn đối với các nhà sản xuất ít kinh nghiệm hơn . Các công ty Trung Quốc đang cải thiện nhanh chóng, nhưng đối với các thông số kỹ thuật tiên tiến nhất dành cho AI và ô tô, Murata, TDK và Samsung Electro-Mechanics vẫn là những nguồn cung ưu tiên—và thường là duy nhất—được chứng nhận .

Thay vào đó, cơ hội cho các nhà sản xuất MLCC Trung Quốc là một chiến lược chuyển dịch cơ cấu cổ điển: chiếm lĩnh khối lượng khổng lồ bị bỏ lại trong khi từng bước leo lên nấc thang công nghệ. Mốc 10% thị phần doanh thu toàn cầu đạt được vào năm 2024 có lẽ mới chỉ là một trạm dừng chân, chưa phải là đỉnh cao, trong một thị trường đang được định hình lại bởi một trong những động lực cầu mạnh mẽ nhất mà ngành công nghiệp điện tử từng chứng kiến.