Sự tập trung nhu cầu vào phân khúc cao cấp này đang xáo trộn toàn bộ cục diện cạnh tranh. Murata Manufacturing của Nhật Bản, nhà lãnh đạo toàn cầu với khoảng 32% thị phần, và Samsung Electro-Mechanics (SEMCO) của Hàn Quốc, với khoảng 23%, đều đang vận hành nhà máy với tỷ lệ sử dụng công suất gần 95% . Họ không chỉ đơn thuần sản xuất nhiều MLCC hơn; họ đang chủ động chuyển đổi các dây chuyền sản xuất khỏi các linh kiện điện tử tiêu dùng và ô tô thông thường để chuyển sang các sản phẩm cao cấp cho AI server và ô tô cao cấp, nơi biên lợi nhuận lớn hơn nhiều. Murata xác nhận xu hướng này bằng cách thông báo tăng giá từ 3% đến 10% đối với các dòng sản phẩm này, có hiệu lực từ tháng 7 năm 2026 .

Quyết định đó—hợp lý và nhằm tối đa hóa lợi nhuận cho các nhà sản xuất hiện tại—vô tình tạo ra một khoảng trống nguồn cung mang tính cấu trúc ở các phân khúc tầm trung và sản lượng cao. Trong khi tầng cao nhất của ngành đang mải mê với các MLCC có điện cảm thấp (ESL thấp) và điện dung cao cho việc cấp nguồn GPU, thì người mua toàn cầu vẫn cần một số lượng rất lớn các tụ điện đáng tin cậy, giá cả phải chăng cho smartphone, laptop, điện tử tiêu dùng và ngày càng nhiều các ứng dụng ô tô thông số thấp hơn. Đây chính xác là những phân khúc mà các nhà sản xuất Trung Quốc đã dành nhiều năm xây dựng quy mô sản xuất và hiện đang đẩy nhanh lộ trình công nghệ của họ.

Khoảng trống cung ứng là có thật và có thể định lượng

Thị trường không trải qua một sự thiếu hụt đồng đều. Các nhà phân tích mô tả một "sự phục hồi hình chữ K": các MLCC cao cấp cho AI và ô tô phải đối mặt với thời gian giao hàng từ 20 đến 26 tuần hoặc lâu hơn, với một số mã linh kiện được phân bổ hạn chế, trong khi thời gian giao hàng MLCC thông thường vẫn ở mức khoảng 8 đến 12 tuần . Tuy nhiên, "khoảng đệm" về nguồn cung thông thường này đang dần thu hẹp khi các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc chuyển hướng nhiều công suất hơn lên thượng nguồn.

Các bên tham gia thị trường đã cảnh báo về sự thiếu hụt ngày càng lớn đối với các sản phẩm có điện dung cao. Các báo cáo từ truyền thông ngành công nghiệp Trung Quốc, trích dẫn các nguồn tin nội bộ giấu tên, dự báo sự thiếu hụt từ 15% đến 20% đối với MLCC dung lượng cao trong nửa cuối năm 2026, và có thể sâu hơn lên tới 30% vào năm 2027 . Điều này tạo ra một cánh cửa cơ hội kéo dài nhiều năm, trong đó các OEM (nhà sản xuất thiết bị gốc) toàn cầu bị hạn chế nguồn cung phải tìm kiếm các nguồn cung cấp thứ hai—và các nhà sản xuất Trung Quốc đang ở vị thế để trở thành những nguồn cung đó.

Ai đang tham gia cuộc chơi?

Các công ty Trung Quốc hàng đầu hiện vẫn còn nhỏ trên quy mô toàn cầu, nhưng quỹ đạo tăng trưởng của họ rất dốc:

• Phong Hoa (Fenghua High-Tech) nắm giữ khoảng 1,9% thị trường MLCC toàn cầu và đứng thứ sáu thế giới .
• Tập đoàn Tam Hoàn Sán Đầu (Chaozhou Three-Circle Group - CCTC) nắm giữ khoảng 2,1% và đang đầu tư mạnh vào MLCC dung lượng cao cho các ứng dụng trung tâm dữ liệu và ô tô .
• Vi Dung (Micron Technology / Viiyong) nắm giữ khoảng 1,5% .

Tổng hợp lại, các công ty này đại diện cho khoảng 5% đến 6% doanh thu MLCC toàn cầu, so với 32% của Murata và 23% của SEMCO . Yageo (Đài Loan), đứng thứ ba toàn cầu về MLCC và hiện có khoảng 75% doanh thu đến từ các ứng dụng rào cản cao bao gồm AI và ô tô, bổ sung thêm một tầng cạnh tranh đáng kể khác từ khu vực Đại Trung Hoa nhưng hoạt động ở một cấp độ công nghệ khác .

Điều đã thay đổi là các nhà sản xuất hạng hai này không còn chỉ ngồi chờ đơn hàng. Họ đang tăng tỷ lệ sử dụng công suất của chính mình, thúc đẩy tăng giá và công khai kéo dài thời gian giao hàng khi tình trạng thắt chặt nguồn cung lan truyền từ phân khúc cao cấp xuống . Sự siết chặt nguồn cung trong thời đại AI về cơ bản tạo ra một đòn bẩy kéo theo nhu cầu mà các nhà sản xuất Trung Quốc hiếm khi có được trong một thị trường vốn bị thống trị bởi một vài gã khổng lồ Nhật Bản và Hàn Quốc.

Cuộc chơi ở thượng nguồn: Bột gốm

Cơ hội không chỉ dừng lại ở các MLCC thành phẩm. Bột gốm—nguyên liệu nền tảng của tụ gốm đa lớp—từ lâu đã là một mắt xích thượng nguồn được kiểm soát chặt chẽ bởi các nhà cung cấp Nhật Bản và Mỹ. Sự gia tăng nhu cầu hiện tại đang mở ra cánh cửa cho các nhà sản xuất bột gốm Trung Quốc mở rộng quy mô và hội nhập sâu hơn vào chuỗi cung ứng toàn cầu . Theo dự báo của chính Murata, nhu cầu MLCC từ AI server sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm (CAGR) là 30% từ năm 2025 đến 2030, tăng gấp khoảng 3,3 lần trong giai đoạn đó . Điều này kéo theo nhu cầu tăng trưởng tương ứng đối với bột gốm có độ tinh khiết cao, tạo ra một điểm vào lịch sử cho các công ty khoa học vật liệu Trung Quốc.

Điều này có ý nghĩa gì đối với cạnh tranh?

Kết cục là một ngành công nghiệp MLCC bị phân mảnh hơn và mang nhiều sắc thái địa chính trị hơn bất kỳ thời điểm nào trong thập kỷ qua. Tầng lớp hàng đầu—Murata, SEMCO và Taiyo Yuden—sẽ tiếp tục thống trị các thông số kỹ thuật AI và ô tô khó tính nhất, nơi mà bí quyết quy trình, hồ sơ theo dõi độ tin cậy và các đường ống phê duyệt khách hàng sâu rộng của họ tạo ra một hào sâu. Các nhà sản xuất Trung Quốc chưa thể cạnh tranh ở các định dạng siêu nhỏ (sub-008004 inch), các ứng dụng yêu cầu hơn 600 lớp hoạt động (nơi tỷ lệ lỗi tăng mạnh) .

Nhưng phần lớn ở khu vực trung tâm của thị trường—hàng tỷ MLCC được yêu cầu hàng năm cho thiết bị điện tử tiêu dùng và công nghiệp nói chung, và ngày càng nhiều cho quản lý nguồn ô tô và máy chủ tầm trung—giờ đây đã trở thành một chiến trường cạnh tranh. Sự siết chặt nguồn cung hiện tại, kết hợp với các động lực địa chính trị cho sự đa dạng hóa chuỗi cung ứng, đang thúc đẩy một quá trình mà các nhà phân tích gọi là "sự thay thế của Trung Quốc" . Đó là một sự thay thế được thúc đẩy trước hết bởi khối lượng và phản ứng chi phí hơn là sự ngang bằng về công nghệ, nhưng với mỗi lần mở rộng công suất và mỗi chiến thắng trong thiết kế, các nhà sản xuất Trung Quốc lại có thêm doanh thu và kinh nghiệm sản xuất để tài trợ cho những bước nhảy vọt công nghệ tiếp theo của họ.

Goldman Sachs đã mô tả chu kỳ MLCC hiện tại là "chu kỳ lớn nhất và dài nhất trong lịch sử" . Đối với các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc, điều này có nghĩa là một giai đoạn sinh lời cực cao ở phân khúc cao cấp. Đối với những kẻ thách thức Trung Quốc, điều này có nghĩa là một thứ gì đó có khả năng có giá trị hơn: một cơ hội mang tính cấu trúc để vươn lên từ thị phần toàn cầu một con số thấp lên hai con số, không chỉ bằng cách bán phá giá, mà bằng cách lấp đầy khoảng trống cung ứng mà các nhà sản xuất hiện tại đã quyết định bỏ lại.

Sự tập trung nhu cầu vào phân khúc cao cấp này đang xáo trộn toàn bộ cục diện cạnh tranh. Murata Manufacturing của Nhật Bản, nhà lãnh đạo toàn cầu với khoảng 32% thị phần, và Samsung Electro-Mechanics (SEMCO) của Hàn Quốc, với khoảng 23%, đều đang vận hành nhà máy với tỷ lệ sử dụng công suất gần 95% . Họ không chỉ đơn thuần sản xuất nhiều MLCC hơn; họ đang chủ động chuyển đổi các dây chuyền sản xuất khỏi các linh kiện điện tử tiêu dùng và ô tô thông thường để chuyển sang các sản phẩm cao cấp cho AI server và ô tô cao cấp, nơi biên lợi nhuận lớn hơn nhiều. Murata xác nhận xu hướng này bằng cách thông báo tăng giá từ 3% đến 10% đối với các dòng sản phẩm này, có hiệu lực từ tháng 7 năm 2026 .

Quyết định đó—hợp lý và nhằm tối đa hóa lợi nhuận cho các nhà sản xuất hiện tại—vô tình tạo ra một khoảng trống nguồn cung mang tính cấu trúc ở các phân khúc tầm trung và sản lượng cao. Trong khi tầng cao nhất của ngành đang mải mê với các MLCC có điện cảm thấp (ESL thấp) và điện dung cao cho việc cấp nguồn GPU, thì người mua toàn cầu vẫn cần một số lượng rất lớn các tụ điện đáng tin cậy, giá cả phải chăng cho smartphone, laptop, điện tử tiêu dùng và ngày càng nhiều các ứng dụng ô tô thông số thấp hơn. Đây chính xác là những phân khúc mà các nhà sản xuất Trung Quốc đã dành nhiều năm xây dựng quy mô sản xuất và hiện đang đẩy nhanh lộ trình công nghệ của họ.

Khoảng trống cung ứng là có thật và có thể định lượng

Thị trường không trải qua một sự thiếu hụt đồng đều. Các nhà phân tích mô tả một "sự phục hồi hình chữ K": các MLCC cao cấp cho AI và ô tô phải đối mặt với thời gian giao hàng từ 20 đến 26 tuần hoặc lâu hơn, với một số mã linh kiện được phân bổ hạn chế, trong khi thời gian giao hàng MLCC thông thường vẫn ở mức khoảng 8 đến 12 tuần . Tuy nhiên, "khoảng đệm" về nguồn cung thông thường này đang dần thu hẹp khi các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc chuyển hướng nhiều công suất hơn lên thượng nguồn.

Các bên tham gia thị trường đã cảnh báo về sự thiếu hụt ngày càng lớn đối với các sản phẩm có điện dung cao. Các báo cáo từ truyền thông ngành công nghiệp Trung Quốc, trích dẫn các nguồn tin nội bộ giấu tên, dự báo sự thiếu hụt từ 15% đến 20% đối với MLCC dung lượng cao trong nửa cuối năm 2026, và có thể sâu hơn lên tới 30% vào năm 2027 . Điều này tạo ra một cánh cửa cơ hội kéo dài nhiều năm, trong đó các OEM (nhà sản xuất thiết bị gốc) toàn cầu bị hạn chế nguồn cung phải tìm kiếm các nguồn cung cấp thứ hai—và các nhà sản xuất Trung Quốc đang ở vị thế để trở thành những nguồn cung đó.

Ai đang tham gia cuộc chơi?

Các công ty Trung Quốc hàng đầu hiện vẫn còn nhỏ trên quy mô toàn cầu, nhưng quỹ đạo tăng trưởng của họ rất dốc:

• Phong Hoa (Fenghua High-Tech) nắm giữ khoảng 1,9% thị trường MLCC toàn cầu và đứng thứ sáu thế giới .
• Tập đoàn Tam Hoàn Sán Đầu (Chaozhou Three-Circle Group - CCTC) nắm giữ khoảng 2,1% và đang đầu tư mạnh vào MLCC dung lượng cao cho các ứng dụng trung tâm dữ liệu và ô tô .
• Vi Dung (Micron Technology / Viiyong) nắm giữ khoảng 1,5% .

Tổng hợp lại, các công ty này đại diện cho khoảng 5% đến 6% doanh thu MLCC toàn cầu, so với 32% của Murata và 23% của SEMCO . Yageo (Đài Loan), đứng thứ ba toàn cầu về MLCC và hiện có khoảng 75% doanh thu đến từ các ứng dụng rào cản cao bao gồm AI và ô tô, bổ sung thêm một tầng cạnh tranh đáng kể khác từ khu vực Đại Trung Hoa nhưng hoạt động ở một cấp độ công nghệ khác .

Điều đã thay đổi là các nhà sản xuất hạng hai này không còn chỉ ngồi chờ đơn hàng. Họ đang tăng tỷ lệ sử dụng công suất của chính mình, thúc đẩy tăng giá và công khai kéo dài thời gian giao hàng khi tình trạng thắt chặt nguồn cung lan truyền từ phân khúc cao cấp xuống . Sự siết chặt nguồn cung trong thời đại AI về cơ bản tạo ra một đòn bẩy kéo theo nhu cầu mà các nhà sản xuất Trung Quốc hiếm khi có được trong một thị trường vốn bị thống trị bởi một vài gã khổng lồ Nhật Bản và Hàn Quốc.

Cuộc chơi ở thượng nguồn: Bột gốm

Cơ hội không chỉ dừng lại ở các MLCC thành phẩm. Bột gốm—nguyên liệu nền tảng của tụ gốm đa lớp—từ lâu đã là một mắt xích thượng nguồn được kiểm soát chặt chẽ bởi các nhà cung cấp Nhật Bản và Mỹ. Sự gia tăng nhu cầu hiện tại đang mở ra cánh cửa cho các nhà sản xuất bột gốm Trung Quốc mở rộng quy mô và hội nhập sâu hơn vào chuỗi cung ứng toàn cầu . Theo dự báo của chính Murata, nhu cầu MLCC từ AI server sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm (CAGR) là 30% từ năm 2025 đến 2030, tăng gấp khoảng 3,3 lần trong giai đoạn đó . Điều này kéo theo nhu cầu tăng trưởng tương ứng đối với bột gốm có độ tinh khiết cao, tạo ra một điểm vào lịch sử cho các công ty khoa học vật liệu Trung Quốc.

Điều này có ý nghĩa gì đối với cạnh tranh?

Kết cục là một ngành công nghiệp MLCC bị phân mảnh hơn và mang nhiều sắc thái địa chính trị hơn bất kỳ thời điểm nào trong thập kỷ qua. Tầng lớp hàng đầu—Murata, SEMCO và Taiyo Yuden—sẽ tiếp tục thống trị các thông số kỹ thuật AI và ô tô khó tính nhất, nơi mà bí quyết quy trình, hồ sơ theo dõi độ tin cậy và các đường ống phê duyệt khách hàng sâu rộng của họ tạo ra một hào sâu. Các nhà sản xuất Trung Quốc chưa thể cạnh tranh ở các định dạng siêu nhỏ (sub-008004 inch), các ứng dụng yêu cầu hơn 600 lớp hoạt động (nơi tỷ lệ lỗi tăng mạnh) .

Nhưng phần lớn ở khu vực trung tâm của thị trường—hàng tỷ MLCC được yêu cầu hàng năm cho thiết bị điện tử tiêu dùng và công nghiệp nói chung, và ngày càng nhiều cho quản lý nguồn ô tô và máy chủ tầm trung—giờ đây đã trở thành một chiến trường cạnh tranh. Sự siết chặt nguồn cung hiện tại, kết hợp với các động lực địa chính trị cho sự đa dạng hóa chuỗi cung ứng, đang thúc đẩy một quá trình mà các nhà phân tích gọi là "sự thay thế của Trung Quốc" . Đó là một sự thay thế được thúc đẩy trước hết bởi khối lượng và phản ứng chi phí hơn là sự ngang bằng về công nghệ, nhưng với mỗi lần mở rộng công suất và mỗi chiến thắng trong thiết kế, các nhà sản xuất Trung Quốc lại có thêm doanh thu và kinh nghiệm sản xuất để tài trợ cho những bước nhảy vọt công nghệ tiếp theo của họ.

Goldman Sachs đã mô tả chu kỳ MLCC hiện tại là "chu kỳ lớn nhất và dài nhất trong lịch sử" . Đối với các nhà sản xuất Nhật Bản và Hàn Quốc, điều này có nghĩa là một giai đoạn sinh lời cực cao ở phân khúc cao cấp. Đối với những kẻ thách thức Trung Quốc, điều này có nghĩa là một thứ gì đó có khả năng có giá trị hơn: một cơ hội mang tính cấu trúc để vươn lên từ thị phần toàn cầu một con số thấp lên hai con số, không chỉ bằng cách bán phá giá, mà bằng cách lấp đầy khoảng trống cung ứng mà các nhà sản xuất hiện tại đã quyết định bỏ lại.