Báo cáo Binance Research nửa đầu 2026: TVL DeFi giảm 38%, RWA mã hóa tăng vọt 50% lên 34 tỷ USD

TVL DeFi và Vốn hóa Layer 1 giảm mạnh

Tổng giá trị bị khóa (TVL) của toàn bộ thị trường DeFi trên tất cả các chain đã giảm 43,4 tỷ USD (38%) trong nửa đầu 2026 . Tổng vốn hóa của 6 Layer 1 chính được đề cập trong báo cáo cũng giảm 246,5 tỷ USD (42%) . Những con số này cho thấy sự rút lui thanh khoản trên diện rộng khỏi các giao thức tài chính phi tập trung.

Hoạt động người dùng Layer-2 thậm chí còn giảm mạnh hơn: số lượng tác vụ người dùng (user operations) giảm khoảng 77% từ tháng 1 đến tháng 6, vượt xa mức giảm 9% khiêm tốn hơn của Ethereum . Điều này cho thấy trong khi các giải pháp mở rộng Layer-2 có thể thành công về mặt kỹ thuật, thì mức độ tương tác của người dùng vẫn chưa đạt được đà tăng trưởng bền vững.

RWA Token hóa tăng 50% lên 34 tỷ USD

Thị trường tài sản thực tế được token hóa (RWA) là điểm sáng rõ ràng nhất. Thị trường này đã tăng hơn 50% trong nửa đầu 2026, từ khoảng 22 tỷ USD vào tháng 1 lên ~34 tỷ USD vào giữa tháng 7 . Cổ phiếu token hóa và vốn tư nhân là những lĩnh vực dẫn đầu, với mức tăng lần lượt 177% và 164% kể từ đầu năm . Điều này báo hiệu một sự dịch chuyển cấu trúc trong việc chấp nhận tiền mã hóa, hướng tới việc token hóa tài sản, một xu hướng mà báo cáo xác định sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2026 .

BNB Chain thống trị thị trường cổ phiếu token hóa

BNB Chain đã khẳng định mình là nền tảng hàng đầu cho cổ phiếu token hóa, chiếm 83% tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa on-chain . Giá trị cổ phiếu token hóa on-chain trên BNB Chain đã tăng từ 34 triệu USD lên 652 triệu USD trong nửa đầu 2026 . Vốn hóa thị trường RWA on-chain tổng thể của chain này đã tăng từ 1,9 tỷ USD lên 3,8 tỷ USD (+107%), nâng thị phần RWA on-chain từ 9,8% lên 13,5% . BNB cũng vẫn là token Layer 1 lớn duy nhất có tính giảm phát trong số 6 token được phân tích, với tỷ lệ đốt token hàng năm là 5,05% .

Doanh thu Ethereum giảm bất chấp khối lượng giao dịch tăng

Ethereum đang đối mặt với một nghịch lý. Khối lượng giao dịch đã tăng khoảng 50% trong năm 2026, nhưng doanh thu hàng năm của chain lại được dự báo sẽ giảm 53% . Nguyên nhân: việc tăng giới hạn gas (gas limit) lên khoảng 60 triệu đã khiến giá gas trung bình giảm 75% so với năm 2025 . Phí thấp hơn đã nhiều hơn bù đắp cho sản lượng khối cao hơn, làm gia tăng khoảng cách cơ cấu giữa việc sử dụng không gian khối và doanh thu . Lượng nắm giữ Ethereum ETF giao ngay cũng giảm xuống còn 5,2 triệu ETH trong kỳ, trong khi lượng nắm giữ của các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (digital asset treasury companies) tăng từ 6 triệu lên 7,7 triệu ETH, phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu nắm giữ biên .

Thị trường dự đoán và an ninh tiền mã hóa

Thị trường dự đoán là một lĩnh vực tăng trưởng nổi bật khác, vọt lên 51,6 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng tháng trong kỳ World Cup 2026 .

Về mặt bảo mật, đã có 207 sự cố an ninh trong nửa đầu 2026, gây ra tổng thiệt hại 972 triệu USD . Con số này giảm đáng kể so với mức 2,3 tỷ USD thiệt hại được ghi nhận trong kỳ so sánh trước đó . Tuy nhiên, gần 60% tổn thất tập trung vào hai vụ thất bại vận hành, cho thấy trong khi các cuộc tấn công diễn ra thường xuyên hơn, tác động tài chính của chúng lại ngày càng tập trung hơn .

Những điểm chính

Thông điệp cốt lõi của báo cáo là nửa đầu 2026 được xác định bởi sự thu hẹp on-chain trên diện rộng — chứ không phải dòng vốn xoay vòng từ lĩnh vực này sang lĩnh vực khác . Hai lĩnh vực duy nhất đi ngược xu hướng — RWA token hóa và thị trường dự đoán — đại diện cho các trường hợp sử dụng trong thế giới thực, hoạt động độc lập với chu kỳ đầu cơ DeFi . Sự thống trị của BNB Chain trong lĩnh vực cổ phiếu token hóa cùng cơ chế giảm phát token đã tạo nên một vị thế riêng biệt, trong khi Ethereum phải đối mặt với thách thức về doanh thu cơ cấu khi việc mở rộng quy mô làm giảm phí nhanh hơn mức khối lượng giao dịch có thể bù đắp .