Nguồn cung Bitcoin vượt 20,07 triệu: CZ cảnh báo lượng lưu hành thực sự chỉ còn 16 triệu khi Glassnode báo hiệu 'giai đoạn nén cuối thị trường gấu'

20,07 Triệu Đã Khai Thác: Chỉ Còn 4,4% Nguồn Cung Bitcoin

Tính đến tháng 8/2026, thợ mỏ đã sản xuất khoảng 20.070.000 BTC, tương đương 95,6% tổng cung tối đa 21 triệu . Chỉ còn khoảng 929.465 BTC để khai thác — chưa đến 5% tổng số Bitcoin sẽ tồn tại .

Đồng Bitcoin thứ 20 triệu đã được đúc vào khoảng tháng 3/2026 tại block height ~940.000, mất 17 năm để đạt đến mốc đó . Nhưng những đồng cuối cùng sẽ đến với tốc độ rất chậm. Phần thưởng khối hiện tại là 3,125 BTC, bổ sung khoảng 450 coin mới mỗi ngày — con số này sẽ giảm một nửa còn khoảng 225 BTC mỗi ngày tại halving tiếp theo, dự kiến vào khoảng tháng 4/2028 . Satoshi cuối cùng của Bitcoin sẽ không được khai thác cho đến khoảng năm 2140 .

CZ: 10–20% Bitcoin Đã Khai Thác Bị Mất Vĩnh Viễn

Ngày 15/8/2026, CZ đăng trên X rằng nguồn cung khai thác của Bitcoin đã vượt 20,07 triệu và nói thêm: "Tôi ước tính 10–20% số Bitcoin hiện có đã bị mất/kẹt/không thể khôi phục. Đây là một tài sản giảm phát" .

Ước tính này ngụ ý rằng từ 2 triệu đến 4 triệu BTC đã không thể truy cập do mất private key, quên mật khẩu, hỏng phần cứng hoặc ví bị bỏ rơi . Nếu chính xác, nguồn cung lưu hành thực tế sẽ chỉ còn khoảng 16,06 triệu đến 18,06 triệu BTC .

MetaMask và Binance Academy đều trích dẫn các ước tính rằng có tới 20% số Bitcoin đã khai thác có thể đã bị mất vĩnh viễn . Con số chính xác là không thể xác minh, nhưng hàm ý rất rõ ràng: lượng Bitcoin thực sự có thể giao dịch có thể nhỏ hơn đáng kể so với con số 20,07 triệu .

CZ cũng chỉ ra rằng với khoảng 57,5 triệu triệu phú trên toàn thế giới và chỉ có khoảng 20 triệu BTC tổng cộng — và ít hơn nhiều so với số đó thực sự có sẵn — sự khan hiếm cuối cùng có thể khiến nhiều người có giá trị tài sản ròng cao không thể sở hữu trọn một coin .

Glassnode: Bitcoin Trong 'Giai Đoạn Nén Cuối Thị Trường Gấu'

Trong khi động lực nguồn cung ngày càng tích cực, diễn biến giá lại kể một câu chuyện khác. Báo cáo ngày 13/8/2026 của Glassnode đã phân loại thị trường hiện tại là "giai đoạn nén cuối thị trường gấu" .

Những quan sát chính từ báo cáo on-chain Tuần 32 của Glassnode:

• BTC mắc kẹt giữa $63.000 và $68.700. Giá realized trung bình ($63.000) đang đóng vai trò hỗ trợ — điểm giữa chi phí cơ sở của mọi người nắm giữ. Chi phí cơ sở của người nắm giữ ngắn hạn ($68.700) đang đóng vai trò kháng cự — điểm vào trung bình của những người mua gần đây .
• Khối lượng giao dịch spot chạm mức thấp nhất kể từ năm 2019, cho thấy sự tích lũy kéo dài và thiếu niềm tin .
• Người bán kiệt sức quanh $64.000, nhưng người mua vẫn vắng mặt. Các quỹ sử dụng đòn bẩy đã ở vị thế long, để lại thị trường chờ đợi một chất xúc tác .
• Nguy cơ rút lui về $58.500. Glassnode cảnh báo nếu hỗ trợ $63.000 bị phá vỡ, Bitcoin có thể giảm xuống mức thấp tháng 6 là khoảng $58.500 .

Một sự bứt phá trên $68.700 với khối lượng hỗ trợ có thể báo hiệu sự đảo chiều; một sự giảm xuống dưới $58.500 có thể kích hoạt sự sụt giảm mạnh hơn .

Dòng Vốn Rút Khỏi ETF Bitcoin Spot Tăng Tốc

Nhu cầu tổ chức, động lực chính của cấu trúc giá Bitcoin, đang suy yếu:

• Ngày 12/8: Các ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận $61,16 triệu ròng rút ra, dẫn đầu bởi FBTC của Fidelity ($46,82M) và IBIT của BlackRock ($14,34M) .
• Ngày 13/8: Dòng vốn rút ra tăng tốc lên $131 triệu, dẫn đầu bởi ARKB của ARK 21Shares ($58,8M), FBTC ($55,1M) và GBTC của Grayscale ($36,3M). Một phần được bù đắp bởi Grayscale Mini BTC ($38,9M dòng vào) và MSBT của Morgan Stanley ($7,1M) .
• Tổng cộng hai ngày: Tổng dòng vốn rút ra đạt khoảng $192 triệu, chuỗi rút ròng hai ngày lớn nhất trong vài tuần .

Dòng vốn rút ra này diễn ra sau chuỗi 5 ngày dòng vào với tổng cộng khoảng $853,5 triệu từ ngày 3-7 tháng 8, nhấn mạnh sự biến động của dòng vốn ETF tiền điện tử tổ chức .

Bối Cảnh Vĩ Mô: Fed Giữ Lãi Suất, Lạm Phát Hạ Nhiệt

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã duy trì phạm vi lãi suất mục tiêu ở mức 3,5%–3,75% trong suốt cuộc họp gần nhất. Chỉ số CPI tháng 7 hạ nhiệt xuống 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm so với các chỉ số trước đó, cho Fed dư địa để giữ lãi suất ổn định mà không cần thắt chặt thêm.

Quỹ đạo lạm phát hạ nhiệt hỗ trợ cho trường hợp cắt giảm lãi suất cuối cùng, điều này trong lịch sử có lợi cho các tài sản rủi ro bao gồm cả Bitcoin. Tuy nhiên, môi trường lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" hiện tại tiếp tục gây áp lực lên nhu cầu đầu cơ và góp phần vào khối lượng spot trầm lắng và dòng vốn ETF rút ra được quan sát trong tháng 8.

Ý Nghĩa Tổng Thể

Bitcoin đang ở một thời điểm đầy nghịch lý. Sự khan hiếm nguồn cung của nó chưa bao giờ rõ rệt hơn — 95,6% đã được khai thác, có lẽ 10–20% trong số đó đã mất vĩnh viễn, và lượng phát hành còn lại kéo dài hơn một thế kỷ. Trong khi đó, diễn biến giá và dòng vốn tổ chức lại vẽ nên một bức tranh về sự kiệt sức và do dự. Kết luận của Glassnode về cơ bản là thị trường đang chờ đợi: người bán đã mệt mỏi, người mua chưa xuất hiện, và vốn sử dụng đòn bẩy đã ở đúng vị trí. Một sự bứt phá quyết định — hoặc sụp đổ — có khả năng cần một chất xúc tác bên ngoài, dù là vĩ mô, quy định hay cấu trúc.