Insilico Medicine và tham vọng niêm yết thứ cấp tại Abu Dhabi: Không phải 'giải cứu' tài chính, mà là chiến lược đường dài

Insilico Medicine, công ty công nghệ sinh học giai đoạn lâm sàng ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI), đã bắt đầu các cuộc thảo luận sơ bộ về việc niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Abu Dhabi (ADX) ngay trong năm nay, theo nguồn tin của Bloomberg ngày 26 tháng 5 năm 2026 . Nếu đạt được thỏa thuận, công ty đã niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX) vào cuối năm 2025 này có thể trở thành doanh nghiệp không thuộc khu vực vùng Vịnh đầu tiên góp mặt trên sàn ADX. Đây không đơn thuần là câu chuyện giải quyết bài toán tiền mặt, mà là bước định vị chiến lược để Insilico thực sự trở thành một nền tảng khám phá thuốc toàn cầu trong thời khắc then chốt.

Tham vọng toàn cầu, không chỉ dừng lại ở Hồng Kông

Insilico hoàn tất IPO trên Sàn Chính của HKEX vào ngày 30 tháng 12 năm 2025, huy động thành công khoảng 2,277 tỷ đô la Hồng Kông (tương đương 293 triệu USD), trở thành thương vụ IPO công nghệ sinh học lớn nhất trong năm tại đây . Tính đến cuối năm 2025, công ty nắm giữ 393,3 triệu USD tiền mặt và số dư ngân hàng, một tấm đệm tài chính vững chắc để tiếp tục các hoạt động .

Một đợt niêm yết thứ cấp trên ADX sẽ giúp Insilico tiếp cận nguồn vốn mới từ các quỹ đầu tư tổ chức và quỹ tài sản quốc gia tại khu vực vùng Vịnh. Hơn thế, động thái này mang lại lợi thế tiên phong đắt giá, có khả năng tạo tiền lệ cho các công ty công nghệ sinh học quốc tế khác đang dõi theo sàn này. Nó phản ánh tham vọng được nhìn nhận như một thực thể toàn cầu với cơ sở nhà đầu tư đa dạng, thay vì chỉ là công ty niêm yết đơn thuần ở Hồng Kông.

Thương vụ 2,75 tỷ USD với Eli Lilly và 'dàn pipeline' AI trưởng thành

Việc thăm dò ADX là cột mốc mới nhất trong chuỗi bước tiến chiến lược năm 2026, đang dần định hình lại Insilico từ câu chuyện nền tảng AI thành một 'đế chế' phát triển thuốc giai đoạn lâm sàng. Vào tháng 3, công ty ký thỏa thuận cấp phép và nghiên cứu toàn cầu với hãng dược phẩm khổng lồ Eli Lilly, có tổng giá trị lên tới 2,75 tỷ USD. Thỏa thuận trao cho Lilly giấy phép toàn cầu độc quyền cho một danh mục các liệu pháp uống ở giai đoạn tiền lâm sàng, cùng khoản thanh toán trả trước 115 triệu USD cho Insilico . Sự hợp tác được xây dựng trên mối quan hệ từ năm 2023 này là một trong những thương vụ khám phá thuốc dựa trên AI lớn nhất trong ngành.

'Dàn pipeline' nội bộ của công ty cũng đã trưởng thành đáng kể. Insilico đã đề cử 28 ứng viên tiền lâm sàng (PCC) từ nền tảng Pharma.AI, với 6 trong số đó được bổ sung trong năm tài chính 2025. Công ty đã đưa 8 chương trình vào phát triển lâm sàng, trải rộng trên các lĩnh vực xơ hóa, ung thư, miễn dịch và các bệnh khác .

Ứng viên chủ lực, Rentosertib (ISM001-055), đang được phát triển để điều trị bệnh xơ phổi vô căn (IPF). Kết quả đầy đủ của thử nghiệm lâm sàng giai đoạn IIa đã được công bố trên tạp chí y học hàng đầu Nature Medicine vào năm 2025. Một công thức dạng hít của thuốc này sau đó đã được Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia Trung Quốc phê duyệt thử nghiệm lâm sàng vào năm 2026, đánh dấu chương trình thứ 13 từ nền tảng AI của Insilico bước vào giai đoạn thử nghiệm trên người .

Chuyển động vốn mang tính chiến lược, không phải điều kiện bắt buộc

Báo cáo tài chính năm 2025 của Insilico cho thấy một công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi. Tổng doanh thu đạt 56,2 triệu USD, giảm 34,5% so với năm trước, chủ yếu do sự sụt giảm từ phí phát triển pipeline . Khoản lỗ ròng cả năm tăng mạnh lên 352 triệu USD, dù vậy con số này phần lớn đến từ khoản suy giảm giá trị phi tiền mặt một lần liên quan đến việc chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi tại thời điểm IPO .

Bất chấp con số lỗ 'trên giấy tờ', các chỉ số hoạt động cốt lõi cho thấy hiệu quả được cải thiện. Chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 11,4% xuống còn 81,4 triệu USD, trong khi doanh thu từ phí khám phá thuốc tăng vọt lên 24,95 triệu USD từ mức 3,14 triệu USD năm 2024, bù đắp một phần sự thiếu hụt từ các khoản thanh toán trả trước .

Với gần 400 triệu USD tiền mặt dự trữ, một đợt niêm yết thứ cấp trên ADX sẽ mang ý nghĩa 'mở rộng chiều sâu chiến lược' hơn là 'phao cứu sinh'. Nó cho phép Insilico xây dựng quan hệ với các nhà đầu tư tại khu vực đang tích cực thu hút các công ty công nghệ cao và khoa học sự sống. Công ty có thể theo đuổi hình thức niêm yết trực tiếp (direct listing). Dù các kế hoạch vẫn đang ở giai đoạn sơ bộ, chúng phát đi tín hiệu rõ ràng về ý định mở rộng dấu ấn trên thị trường vốn quốc tế .

2026: Từ 'nền tảng AI' đến 'tập đoàn công nghệ sinh học toàn cầu'

Insilico Medicine đang dứt khoát tiến qua một năm định hình nên sự chuyển mình của họ. IPO tại Hồng Kông mang lại sự công nhận ban đầu trên thị trường đại chúng. Thương vụ Eli Lilly chứng minh khả năng kiếm tiền từ nền tảng AI với một đối tác dược phẩm hàng đầu. Và tiến triển lâm sàng của Rentosertib cùng các tài sản khác đang bắt đầu mang đến dữ liệu mà các nhà đầu tư vào công nghệ sinh học cuối cùng vẫn cần.

Một đợt niêm yết thứ cấp thành công ở Abu Dhabi sẽ bổ sung thêm một tầng nấc mới: một sàn giao dịch thứ hai, một cơ sở vốn mới, và một tín hiệu mạnh mẽ rằng Insilico đang xây dựng cho một tương lai toàn cầu, đa sàn giao dịch.