Bitcoin đã “đổi chiều”, nhưng đà tăng lên 80.000 USD vẫn tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh

Quan điểm của Geoff Kendrick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản số toàn cầu tại Standard Chartered, đã chuyển từ thận trọng sang lạc quan rõ rệt sau cú bật mới nhất của Bitcoin. Ông nói Bitcoin đã “đổi chiều” và có thể đang hướng trở lại “mùa hè crypto” — cách gọi một giai đoạn thị trường tăng giá và tâm lý hưng phấn — đồng thời giữ nguyên dự báo Bitcoin đạt 100.000 USD vào cuối năm và 500.000 USD vào năm 2030. 91012

Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa Bitcoin sẽ tăng theo đường thẳng. Việc giá tiến nhanh về vùng 77.000–80.000 USD phần nào được thúc đẩy bởi hoạt động mua bắt buộc của các nhà giao dịch đặt cược sai hướng. Vì vậy, câu chuyện dài hạn vẫn tích cực, nhưng diễn biến giao dịch trong ngắn hạn có thể gập ghềnh hơn.

Kendrick nhìn Bitcoin thế nào: lạc quan dài hạn, dè chừng ngắn hạn

Thông điệp cốt lõi của Kendrick là đợt phục hồi vừa qua có thể đánh dấu sự thay đổi xu hướng, thay vì chỉ là một nhịp bật tạm thời. Ông vẫn duy trì mục tiêu 500.000 USD cho Bitcoin vào năm 2030, dù Standard Chartered đã lùi thời điểm của dự báo dài hạn này thêm hai năm. 710

Đối với năm nay, kịch bản cơ sở của ông vẫn là 100.000 USD. Kendrick cũng cho biết lần đầu tiên trong năm, có khả năng dự báo này sẽ trở nên quá thấp nếu đà phục hồi tiếp tục tăng tốc và Bitcoin tiến về vùng đỉnh trước đó. 913

Dù vậy, các con số trên vẫn chỉ là dự báo, không phải cam kết. Để đạt 100.000 USD vào cuối năm, Bitcoin cần tiếp tục tăng đáng kể so với vùng khoảng 77.000 USD được ghi nhận trong đợt phục hồi mới nhất. Còn mục tiêu 500.000 USD phản ánh luận điểm về mức độ chấp nhận tài sản số trong nhiều năm, chứ không phải dự báo giá cho vài tuần tới.

Vì sao Bitcoin tăng gần 80.000 USD?

Bitcoin khởi đầu tuần ở khoảng 62.800 USD và tăng lên 76.943,90 USD vào ngày thứ Sáu, ghi nhận mức tăng khoảng 22% trong tuần. Đây được mô tả là tuần tăng mạnh nhất của đồng tiền số lớn nhất thế giới trong hơn ba năm, đưa giá tiến sát mốc 80.000 USD. 2330

Một số động lực đã cộng hưởng với nhau:

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm: Lợi suất đi xuống giúp cải thiện môi trường chung đối với các tài sản rủi ro, qua đó hỗ trợ Bitcoin phục hồi. 3031
• Tâm lý chính sách crypto tại Mỹ cải thiện: Nỗ lực mới nhằm thúc đẩy Đạo luật CLARITY, một dự luật hướng tới làm rõ khung pháp lý cho tài sản số, đã củng cố kỳ vọng của thị trường. 30
• Nhu cầu đối với ETF Bitcoin giao ngay phục hồi: Dòng tiền quay trở lại các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được xem là một nguồn hỗ trợ khác cho giá. 1213
• Vị thế thị trường thay đổi mạnh: Những nhà giao dịch từng đặt cược Bitcoin giảm buộc phải mua lại để đóng vị thế khi giá tăng.

Sự kết hợp này lý giải vì sao đợt tăng có sức mạnh vượt một nhịp hồi thông thường. Không chỉ một tiêu đề tin tức đơn lẻ thúc đẩy thị trường; các yếu tố vĩ mô, kỳ vọng chính sách, kênh đầu tư tổ chức và vị thế phái sinh đều đồng thời chuyển biến theo hướng tích cực.

Short squeeze đã khuếch đại đà tăng

Theo thông tin dẫn dữ liệu từ Coinglass, hơn 1 tỷ USD vị thế bán khống Bitcoin đã bị thanh lý trong khoảng một giờ giữa lúc thị trường phục hồi. Trên toàn bộ thị trường crypto, khoảng 2,7 tỷ USD các vị thế đặt cược giá giảm bị xóa sổ — được mô tả là làn sóng thanh lý vị thế bán lớn nhất trong dữ liệu được ghi nhận từ năm 2021. 22

Cơ chế này có thể tạo ra một vòng lặp tăng giá. Khi Bitcoin đi lên, các nhà giao dịch bán khống sử dụng đòn bẩy bị buộc phải đóng vị thế bằng cách mua Bitcoin. Lực mua đó lại đẩy giá cao hơn, khiến thêm nhiều vị thế bị thanh lý và tạo ra thêm nhu cầu mua bắt buộc.

Nhưng đây là một động lực có tính thời điểm. Khi phần lớn vị thế bán khống lớn đã bị loại khỏi thị trường, nguồn “nhiên liệu” từ việc đóng vị thế sẽ suy yếu. Để giá tiếp tục tăng, thị trường khi đó cần dòng tiền mua giao ngay mới và nguồn vốn mới, thay vì chỉ dựa vào việc các nhà giao dịch phải cắt lỗ.

Có thể so sánh với cú đảo chiều tháng 3/2023 không?

So sánh với tháng 3/2023 chủ yếu nằm ở tốc độ phục hồi của Bitcoin và sự cải thiện đột ngột trong khẩu vị rủi ro. Đợt phục hồi trong tháng 2/2026 cũng từng được mô tả là phiên tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2023, trong khi mức tăng theo tuần mới nhất được ghi nhận là mạnh nhất trong hơn ba năm. 2324

Tuy nhiên, điểm tương đồng về tốc độ không có nghĩa các điều kiện kinh tế vĩ mô hoàn toàn giống nhau. Một nhịp phục hồi nhanh có thể báo hiệu xu hướng đã thay đổi bền vững, nhưng cũng có thể chỉ phản ánh áp lực từ các vị thế trên thị trường. Câu trả lời sẽ rõ hơn nếu Bitcoin giữ được vùng giá mới sau khi tác động từ làn sóng thanh lý suy giảm.

Vì sao sự tham gia của tổ chức là nền tảng cho mục tiêu 500.000 USD?

Luận điểm dài hạn của Kendrick gắn chặt với sự mở rộng của dòng vốn tổ chức. Standard Chartered bắt đầu xây dựng bộ phận nghiên cứu tài sản crypto chuyên biệt để đáp ứng sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với tài sản số được giao dịch công khai, với Kendrick dẫn dắt nhóm nghiên cứu. 3

Luận điểm này không chỉ liên quan đến việc mua Bitcoin trực tiếp. Các nghiên cứu sau đó của Standard Chartered liên kết triển vọng Bitcoin với sự phát triển rộng hơn của tài sản được token hóa và hạ tầng tài chính dựa trên blockchain. Trong nghiên cứu này, ngân hàng đưa ra mục tiêu Bitcoin 500.000 USD và Ethereum 40.000 USD vào cuối năm 2030. 7

ETF Bitcoin giao ngay là một phần của cùng kênh tiếp cận vốn tổ chức. Ý nghĩa của các sản phẩm đầu tư được quản lý không chỉ nằm ở lượng tiền vào trong một ngày cụ thể. Về lâu dài, chúng có thể giúp nhà đầu tư truyền thống tiếp cận Bitcoin dễ dàng hơn và mở rộng cơ sở người nắm giữ tài sản này. Vì thế, lập luận của Kendrick phụ thuộc vào việc mức độ chấp nhận tiếp tục tăng sau khi đợt tăng hiện tại kết thúc. 1213

Cảnh báo chính: đà tăng có thể đã quá nóng

Luận điểm lạc quan đang đối mặt với một phản biện kỹ thuật khá trực tiếp: Bitcoin đã tăng quá xa trong thời gian quá ngắn. Một phân tích kỹ thuật ghi nhận chỉ số RSI theo ngày ở mức 84,45 và giá đóng cửa vượt dải Bollinger trên — những tín hiệu thường xuất hiện trong giai đoạn động lượng rất mạnh, nhưng cũng đi kèm khả năng giá nhanh chóng quay về mức trung bình. 31

Điều này không chứng minh Bitcoin đã đạt đỉnh. Chỉ báo quá mua có thể duy trì trong một xu hướng tăng mạnh, còn các chỉ báo động lượng không thể tự mình xác định thị trường sẽ tiếp tục tăng hay đảo chiều. Dù vậy, chúng củng cố lý do để nhà đầu tư chuẩn bị cho biến động lớn và một nhịp điều chỉnh trước khi hình thành xu hướng đi lên bền vững hơn.

Một số quan điểm thận trọng hơn đặt vùng kháng cự ngắn hạn tiềm năng quanh 85.000–90.000 USD hoặc cho rằng Bitcoin có thể kết thúc năm gần 75.000 USD. Đây là các kịch bản cho chu kỳ giao dịch kế tiếp, không trực tiếp phủ nhận luận điểm 500.000 USD vào năm 2030. Chúng chỉ cho thấy con đường đi tới mục tiêu dài hạn có thể nhiều lần rung lắc, thay vì tăng đều như cách diễn đạt “mùa hè crypto” gợi lên.

Nhà đầu tư Bitcoin nên rút ra điều gì?

Triển vọng của Kendrick có thể được chia thành ba lớp:

1. Trong ngắn hạn: Bitcoin có thể tiếp tục thử các vùng kháng cự cao hơn, nhưng dễ điều chỉnh sau khi short squeeze kết thúc và các chỉ báo động lượng rơi vào vùng cực đoan.
2. Đến cuối năm: Dự báo cơ sở của Standard Chartered vẫn là 100.000 USD, dù Kendrick thừa nhận mục tiêu này có thể quá thấp nếu đà phục hồi tăng tốc. 913
3. Trong dài hạn: Mục tiêu 500.000 USD vào năm 2030 vẫn được giữ nguyên và phụ thuộc vào sự tham gia của tổ chức, khả năng tiếp cận thông qua ETF và quá trình token hóa tài sản tài chính. 71012

Nói cách khác, “mùa hè crypto” là mô tả của Kendrick về khả năng thị trường bước sang một chế độ mới, không phải lời hứa rằng Bitcoin sẽ tăng giá mỗi tuần. Bài kiểm tra trước mắt là liệu nhu cầu mua giao ngay thực chất và dòng vốn tổ chức có thể thay thế lực mua bắt buộc đã tạo động lực cho chặng đầu của đợt phục hồi hay không.