Qivalis muốn đưa stablecoin euro của 37 ngân hàng lên Ethereum công khai

Qivalis là dự án đặt trụ sở tại Amsterdam, được hậu thuẫn bởi một liên minh ngân hàng châu Âu. Mục tiêu của dự án là phát hành một token tiền điện tử mệnh giá euro, được bảo chứng 1:1 bằng euro và tuân thủ quy định MiCA của Liên minh châu Âu (EU), trên blockchain Ethereum công khai. Đây được định vị là hạ tầng dùng chung cho thanh toán bằng euro và quyết toán các thị trường tài chính on-chain, không phải mạng riêng chỉ dành cho các thành viên liên minh. 612

Điểm cần lưu ý: Qivalis chưa ra mắt

Qivalis đang xin Ngân hàng Trung ương Hà Lan, tức De Nederlandsche Bank (DNB), cấp phép hoạt động với tư cách Tổ chức Tiền điện tử (Electronic Money Institution – EMI). Dự án cho biết hiện chưa được cấp phép và chưa phát hành tiền điện tử. Vì vậy, mốc ra mắt vào nửa cuối năm 2026 chỉ là mục tiêu có điều kiện, không phải ngày phát hành đã được xác nhận. 628

Token dự kiến được mô tả là tuân thủ MiCA và được bảo chứng 1:1 bằng euro. Theo định hướng này, sự phê duyệt của cơ quan quản lý, hoạt động giám sát và khả năng đổi token theo đúng mệnh giá euro là những phần cốt lõi trong đề xuất của Qivalis. 1228

Từ 9 ngân hàng sáng lập đến 37 tổ chức

Sáng kiến khởi đầu vào tháng 9/2025 với 9 ngân hàng: Banca Sella, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB và UniCredit. 25

BNP Paribas gia nhập vào tháng 12/2025, sau đó là DZ BANK và BBVA. Đến tháng 2/2026, Qivalis có 12 ngân hàng tham gia. 2520

Tháng 5/2026, Qivalis bổ sung 25 tổ chức, nâng quy mô liên minh lên 37 tổ chức tài chính tại 15 quốc gia châu Âu. Nhóm mới gồm ABANCA, ABN AMRO, AIB, Banco Sabadell, Bank of Ireland, Erste Group, Groupe BPCE, Intesa Sanpaolo, Nordea, Rabobank, Swedbank và các tổ chức khác. 12

Token này được dùng vào việc gì?

Qivalis định vị stablecoin như một tài sản quyết toán cho các tình huống tổ chức, nơi quy trình thanh toán truyền thống có thể chậm, phân mảnh hoặc bị giới hạn theo giờ làm việc. Các ứng dụng được đề xuất gồm:

• Thanh toán on-chain và thanh khoản doanh nghiệp: chuyển tiền và quyết toán euro có thể hoạt động liên tục.
• Tài trợ thương mại và giao dịch xuyên biên giới: quyết toán trực tiếp các dòng tiền liên quan đến thương mại bằng euro, qua đó có thể giảm sự phụ thuộc vào chuỗi ngân hàng đại lý nhiều tầng.
• Quy trình thanh toán có thể lập trình: giao dịch có thể gắn với các quy tắc định sẵn và quy trình tự động.
• Quyết toán tài sản token hóa: giao dịch giao tài sản đồng thời với thanh toán, hay delivery-versus-payment, cho chứng khoán token hóa và các tài sản số khác. 12

Đây đều là trường hợp sử dụng dự kiến, chưa phải dịch vụ đang vận hành. Giá trị thực tế sẽ phụ thuộc vào việc được cấp phép, cách triển khai kỹ thuật, mức độ chấp nhận của ví và thành viên thị trường, cũng như nguồn cung tài sản token hóa có thể quyết toán bằng token này.

Vì sao chọn Ethereum công khai thay vì blockchain riêng của ngân hàng?

Việc Qivalis chọn Ethereum công khai đáng chú ý vì token euro dự kiến sẽ đi vào một môi trường blockchain mở, thay vì nằm trong mạng có cấp quyền chỉ dành cho liên minh ngân hàng. Lợi thế mà dự án hướng đến là khả năng tương tác với ví, sàn giao dịch, thanh khoản tài chính phi tập trung (DeFi) và hoạt động tài sản token hóa vốn đã được xây dựng quanh Ethereum. 6

Ethereum cũng đang là nơi tập trung lớn nhất của stablecoin euro. Dữ liệu được trích dẫn cho thấy mạng này nắm khoảng 69,4% nguồn cung stablecoin euro vào tháng 9/2026; stablecoin euro hiện có mặt trên khoảng 20 mạng lưới. 3641

Dĩ nhiên, điều đó không đảm bảo Qivalis sẽ được thị trường chấp nhận. Nhưng nó lý giải vì sao phát hành tại nơi thanh khoản on-chain mệnh giá euro và hạ tầng hỗ trợ đã tập trung sẵn lại là lựa chọn có tính chiến lược.

Thị trường Qivalis sẽ tham gia

Thị trường stablecoin euro đang tăng trưởng, song vẫn nhỏ hơn rất nhiều so với các token neo giá theo USD. Tổng nguồn cung stablecoin euro được ghi nhận là 848,1 triệu USD vào ngày 7/9/2026, tăng khoảng 156 triệu USD, tương đương 22,6%, so với mức 691,7 triệu USD đầu năm. 33

Thị trường này cũng tập trung cao. EURC của Circle chiếm khoảng 62,6% nguồn cung stablecoin euro, còn EURCV của Société Générale–FORGE chiếm khoảng 19,6%; hai token này cộng lại chiếm hơn 82% thị trường theo dữ liệu được trích dẫn. 33

Trong khi đó, stablecoin neo theo USD áp đảo quy mô toàn cầu. Một ước tính vào tháng 5/2026 đặt tổng quy mô USDT và USDC ở mức 265,9 tỷ USD trong thị trường stablecoin toàn cầu 322,1 tỷ USD; hai token euro dẫn đầu khi đó chỉ cộng lại khoảng 572 triệu USD. 39

Vì sao MiCA là trọng tâm trong chiến lược của Qivalis?

Luận điểm của Qivalis là khuôn khổ quản lý chung của EU có thể là lợi thế, thay vì chỉ là một rào cản. Một bộ quy tắc thống nhất, tổ chức phát hành chịu giám sát cùng các yêu cầu rõ ràng về dự trữ và quy đổi có thể khiến một tài sản quyết toán euro xuyên biên giới đáng tin cậy hơn đối với các tổ chức được quản lý, so với một tập hợp mạng riêng rời rạc.

Vì thế, tham vọng lớn hơn của dự án là tạo ra hạ tầng dùng chung ở châu Âu cho thanh toán on-chain, quyết toán và tài sản số. Tuy nhiên, phép thử trước mắt vẫn rất cụ thể: Qivalis phải được DNB cấp phép và biến kế hoạch của liên minh thành một token euro thực sự được phát hành và có thể sử dụng. 612