Thông tin đáng chú ý nhất cần đính chính ngay: hồ sơ tư vấn IPO của Mianbi Intelligent được đăng ký tại Cục Quản lý Chứng khoán Bắc Kinh, không phải cơ quan quản lý tại Thượng Hải.

Ngày 7/8/2026, CITIC Securities ký thỏa thuận tư vấn niêm yết với Công ty TNHH Công nghệ Trí tuệ Mianbi Bắc Kinh (Beijing ModelBest Intelligent Technology Co., Ltd.). Đến ngày 10/8, công ty chứng khoán này nộp hồ sơ đăng ký tư vấn lên Cục Quản lý Chứng khoán Bắc Kinh và hồ sơ được đăng ký vào ngày 11/8.1119

Điều đó cho thấy Mianbi Intelligent đã bước vào giai đoạn chuẩn bị và hoàn thiện tiêu chuẩn để tiến tới IPO trong nước. Tuy nhiên, hiện chưa có thông tin công khai cho thấy hồ sơ IPO của công ty đã được một sở giao dịch chứng khoán tiếp nhận. Mianbi Intelligent cũng chưa công bố chính thức sàn mục tiêu, quy mô phát hành, mục đích sử dụng vốn, điều khoản phát hành hay thời điểm niêm yết.1117

Đăng ký tư vấn IPO không có nghĩa là đã được chấp thuận niêm yết

Tư vấn IPO là bước chuẩn bị trước khi doanh nghiệp chính thức nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu ra công chúng. Trong giai đoạn này, công ty chứng khoán thường hỗ trợ doanh nghiệp rà soát quản trị, tài chính, kiểm soát nội bộ và các yêu cầu tuân thủ.

Với Mianbi Intelligent, CITIC Securities đóng vai trò đơn vị tư vấn niêm yết và hỗ trợ công ty chuẩn bị cho các bước tiếp theo. Nhưng “khởi động tư vấn IPO” không thể được hiểu là công ty đã nộp bản cáo bạch hoặc đã được sở giao dịch chấp nhận hồ sơ.17

Sau giai đoạn tư vấn, doanh nghiệp vẫn phải hoàn tất công tác chuẩn hóa, nộp hồ sơ lên sở giao dịch phù hợp, trải qua bước tiếp nhận, thẩm định, đăng ký phát hành và các thủ tục liên quan. Vì vậy, chưa thể kết luận rằng Mianbi Intelligent chắc chắn sẽ niêm yết, chắc chắn được phê duyệt hay sẽ lên sàn trong một mốc thời gian cụ thể.

Vì sao thị trường chú ý đến định giá hơn 20 tỷ NDT?

Ngày 15/7/2026, tờ Khoa Sang Ban Daily dẫn nguồn tin am hiểu cho biết tổng số vốn Mianbi Intelligent huy động trong nửa đầu năm đã vượt 5 tỷ NDT, đưa định giá sau đầu tư lên hơn 20 tỷ NDT. Các nhà đầu tư được nhắc đến gồm quỹ cấp quốc gia, doanh nghiệp nhà nước trung ương, hãng sản xuất ô tô và các tổ chức đầu tư tài chính.16

Con số này giúp giải thích vì sao công ty nhanh chóng trở thành tâm điểm trong làn sóng AI tìm đường lên thị trường vốn. Dù vậy, cần phân biệt rõ:

1. Tổng vốn huy động lũy kế là số tiền cộng dồn qua nhiều vòng, không nhất thiết là quy mô của riêng vòng gọi vốn ngày 15/7.
2. Định giá sau đầu tư là mức định giá trong một giao dịch vốn tư nhân, không phải giá cổ phiếu hình thành trên sàn.
3. Định giá IPO, giá phát hành và quy mô huy động của Mianbi Intelligent hiện chưa được công bố chính thức.211

Một số bài viết gọi công ty là kỳ lân có định giá công khai cao nhất trong lĩnh vực AI tại thiết bị. Cách diễn đạt này chỉ đúng trong phạm vi các số liệu tư nhân được công bố. Mianbi Intelligent chưa phải công ty đại chúng, nên gọi đây là “công ty AI tại thiết bị có vốn hóa thị trường cao nhất” là không chính xác.813

Cơ cấu sở hữu phân tán, không có cổ đông kiểm soát

Theo thông tin đăng ký tư vấn, vốn đăng ký của Mianbi Intelligent là 1.545.833 NDT. Công ty không có cổ đông kiểm soát. Beijing Qingyu Qihang Technology Center (Limited Partnership) là cổ đông lớn nhất với tỷ lệ 16,45%.31011

Các nguồn công khai cho biết hai đồng sáng lập Liu Zhiyuan và Li Dahai lần lượt trực tiếp nắm khoảng 6,79% và 5,92% cổ phần.310

Danh sách nhà đầu tư của công ty khá đa dạng, bao gồm quỹ cấp quốc gia, quỹ công nghiệp địa phương, vốn liên quan đến doanh nghiệp nhà nước trung ương, các hãng xe, doanh nghiệp công nghệ và tổ chức đầu tư tài chính.4910 Cơ cấu này có thể tạo thêm nguồn lực cho hợp tác công nghiệp và các vòng gọi vốn sau, nhưng không làm thay đổi thực tế rằng tại thời điểm đăng ký tư vấn, không một cổ đông đơn lẻ nào có quyền kiểm soát chính thức công ty.1011

Mianbi Intelligent là ai và “AI tại thiết bị” nghĩa là gì?

Mianbi Intelligent được thành lập tại Bắc Kinh vào tháng 8/2022, phát triển từ nền tảng nghiên cứu của Phòng thí nghiệm Xử lý Ngôn ngữ Tự nhiên thuộc Đại học Thanh Hoa.128

Đồng sáng lập, Chủ tịch kiêm CEO Li Dahai từng là đối tác và Giám đốc công nghệ của Zhihu. Đồng sáng lập kiêm nhà khoa học trưởng Liu Zhiyuan là giáo sư Khoa Khoa học Máy tính của Đại học Thanh Hoa.132

Khác với hướng tập trung chủ yếu vào các mô hình lớn chạy trên hạ tầng đám mây, Mianbi Intelligent đặt cược vào mô hình AI tại thiết bị — tức đưa mô hình chạy trực tiếp trên điện thoại, ô tô, máy tính cá nhân, robot và những thiết bị đầu cuối khác.

Cách triển khai này đặc biệt phù hợp với các tình huống cần phản hồi nhanh, mạng yếu hoặc mất kết nối, cũng như các trường hợp dữ liệu cần được xử lý ngay trên thiết bị thay vì liên tục gửi lên đám mây. Dòng MiniCPM là sản phẩm tiêu biểu cho hướng đi đó.15

“Định luật mật độ” là nền tảng cho chiến lược mô hình nhỏ và hiệu quả

Mianbi Intelligent và nhóm nghiên cứu tại Thanh Hoa đã đề xuất “Định luật mật độ mô hình lớn” (Densing Law). Nghiên cứu sử dụng khái niệm mật độ năng lực để mô tả lượng năng lực mà mỗi đơn vị tham số của mô hình có thể mang lại.

Sau khi phân tích các mô hình tiền huấn luyện mã nguồn mở, nhóm nghiên cứu cho rằng mật độ năng lực ở tuyến đầu của các mô hình ngôn ngữ lớn tăng theo thời gian. Bài nghiên cứu được đăng trên Nature Machine Intelligence vào tháng 11/2025 và trở thành bài viết trang bìa của ấn phẩm.2829

Về mặt công nghệ, lập luận này hỗ trợ cho chiến lược của Mianbi Intelligent: nếu một mô hình ít tham số hơn vẫn đạt năng lực tương đương, chip trên thiết bị có thể chạy mô hình mạnh hơn trong giới hạn về điện năng và khả năng tính toán.

Tuy nhiên, đây là cơ sở giải thích cho hướng nghiên cứu và sản phẩm, không phải bằng chứng cho thấy mọi sản phẩm của công ty đã tạo ra doanh thu lớn hoặc đạt quy mô thương mại ổn định.

MiniCPM có hàng chục triệu lượt tải, nhưng đó chưa phải thước đo doanh thu

Theo các báo cáo công khai, đến ngày 30/6/2026, dòng mô hình mã nguồn mở MiniCPM đã đạt hơn 38 triệu lượt tải. Đến cuối tháng 8, Mianbi Intelligent cho biết tổng lượt tải trên toàn cầu đã vượt 50 triệu.4532

Đây là tín hiệu về mức độ lan tỏa của mô hình trong các kênh mã nguồn mở và cộng đồng phát triển. Nhưng lượt tải lũy kế không phản ánh trực tiếp số người dùng riêng biệt, người dùng hằng ngày, khách hàng trả phí hay doanh thu.

Số liệu cũng có thể chịu ảnh hưởng bởi cách thống kê khác nhau giữa các nền tảng, lượt tải lặp lại và việc tải nhiều phiên bản. Do đó, nên xem đây là một chỉ dấu về mức độ tiếp nhận của hệ sinh thái, thay vì dùng nó như đại diện cho kết quả tài chính.

Thương mại hóa: ô tô là bằng chứng cụ thể nhất

Các thông tin công khai hiện tập trung vào hai hướng thương mại hóa chính là ô tô và điện thoại.

Mô hình tại thiết bị hoặc các giải pháp liên quan của Mianbi Intelligent được đưa tin đã xuất hiện trên những mẫu xe như Changan Mazda EZ-60, Geely Galaxy M9, cùng các mẫu xe liên quan đến SAIC và GAC. Giải pháp buồng lái thông minh SuperMate được báo cáo có kế hoạch đạt hơn 300.000 xe giao hoặc tích hợp trong năm 2026.354455

Dù vậy, các khái niệm được chọn làm nhà cung cấp, sản xuất hàng loạt, giao xe và kế hoạch tích hợp không hoàn toàn giống nhau. Những con số trên chủ yếu xuất phát từ công ty, đối tác trong ngành hoặc báo chí, chưa thể thay thế cho số lượng giao hàng, giá trị hợp đồng và doanh thu được kiểm toán.3544

Ở mảng điện thoại, các báo cáo cho biết MiniCPM đã tham gia chuỗi cung ứng điện thoại flagship của Samsung và được sử dụng trong các sản phẩm AI tại thiết bị liên quan.3544

Công ty cũng được nhắc đến trong các lĩnh vực như PC, nhà thông minh, robot và trí tuệ hiện thân, vệ tinh hoặc hàng không vũ trụ, hàng không tầm thấp, hàng không dân dụng và dịch vụ pháp lý.354446

Những trường hợp này cho thấy Mianbi Intelligent đang cố gắng xây dựng một nền tảng mô hình có thể mở rộng across nhiều loại thiết bị. Tuy nhiên, bằng chứng công khai về ô tô và điện thoại cụ thể hơn đáng kể so với thông tin về quy mô thương mại, doanh thu lặp lại và mức độ trưởng thành ở các lĩnh vực còn lại. Vì vậy, không nên đồng nhất một thỏa thuận hợp tác, chương trình thử nghiệm hoặc kế hoạch ra mắt với thành công thương mại toàn diện.

Khả năng nhắm đến STAR Market vẫn chỉ là dự đoán của thị trường

Nhiều bài viết nhận định Mianbi Intelligent có thể hướng đến STAR Market — thị trường dành cho các doanh nghiệp công nghệ trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải. Lý do được đưa ra là lĩnh vực phần mềm và AI của công ty, cùng hướng dẫn được Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải ban hành vào tháng 6/2026 về việc áp dụng tiêu chuẩn niêm yết thứ năm cho các doanh nghiệp mô hình AI lớn.35

Tuy nhiên, tại thời điểm đăng ký tư vấn, công ty chưa xác nhận chính thức sàn giao dịch hoặc bảng niêm yết mục tiêu. Ngay cả khi cuối cùng lựa chọn STAR Market, Mianbi Intelligent vẫn phải đáp ứng các điều kiện liên quan và vượt qua quy trình thẩm định, đăng ký phát hành. Dự đoán của thị trường không thể thay thế hồ sơ doanh nghiệp chính thức.417

Ý nghĩa thực sự của bước đăng ký này

Động thái của Mianbi Intelligent có thể được nhìn từ ba góc độ:

• Với thị trường vốn: Một doanh nghiệp AI lấy mô hình tại thiết bị làm trọng tâm đã bước vào quy trình chuẩn bị IPO A-share, giúp câu chuyện vốn hóa của AI tại thiết bị nhận được thêm sự chú ý.23
• Với ngành công nghiệp: Công ty muốn dùng các ứng dụng trong ô tô và điện thoại để chứng minh rằng mô hình nhỏ, hiệu quả không chỉ là hướng nghiên cứu mà còn có thể trở thành một phần của chuỗi cung ứng sản phẩm.3545
• Với chất lượng thông tin: Phần lớn dữ liệu hiện nay đến từ các bài viết về vòng gọi vốn tư nhân, thông báo của doanh nghiệp và thông tin hợp tác công nghiệp — chưa phải báo cáo định kỳ của công ty đại chúng hay bản cáo bạch IPO.

Kết luận thận trọng nhất là: Mianbi Intelligent đã hoàn tất đăng ký tư vấn IPO A-share tại Cục Quản lý Chứng khoán Bắc Kinh, với CITIC Securities là đơn vị tư vấn. Các báo cáo về hơn 5 tỷ NDT vốn huy động trong nửa đầu năm, định giá sau đầu tư trên 20 tỷ NDT, hàng chục triệu lượt tải MiniCPM và các ứng dụng trong ô tô, điện thoại đang tạo nền tảng cho câu chuyện AI tại thiết bị của công ty.

Nhưng tính đến cuối tháng 8/2026, Mianbi Intelligent vẫn chỉ ở giai đoạn chuẩn bị niêm yết. Việc hồ sơ có được sở giao dịch tiếp nhận hay không, có vượt qua thẩm định và đăng ký phát hành hay không, giá phát hành cuối cùng và thời điểm lên sàn vẫn chưa có câu trả lời chắc chắn.

Thông tin đáng chú ý nhất cần đính chính ngay: hồ sơ tư vấn IPO của Mianbi Intelligent được đăng ký tại Cục Quản lý Chứng khoán Bắc Kinh, không phải cơ quan quản lý tại Thượng Hải.

Ngày 7/8/2026, CITIC Securities ký thỏa thuận tư vấn niêm yết với Công ty TNHH Công nghệ Trí tuệ Mianbi Bắc Kinh (Beijing ModelBest Intelligent Technology Co., Ltd.). Đến ngày 10/8, công ty chứng khoán này nộp hồ sơ đăng ký tư vấn lên Cục Quản lý Chứng khoán Bắc Kinh và hồ sơ được đăng ký vào ngày 11/8.1119

Điều đó cho thấy Mianbi Intelligent đã bước vào giai đoạn chuẩn bị và hoàn thiện tiêu chuẩn để tiến tới IPO trong nước. Tuy nhiên, hiện chưa có thông tin công khai cho thấy hồ sơ IPO của công ty đã được một sở giao dịch chứng khoán tiếp nhận. Mianbi Intelligent cũng chưa công bố chính thức sàn mục tiêu, quy mô phát hành, mục đích sử dụng vốn, điều khoản phát hành hay thời điểm niêm yết.1117

Đăng ký tư vấn IPO không có nghĩa là đã được chấp thuận niêm yết

Tư vấn IPO là bước chuẩn bị trước khi doanh nghiệp chính thức nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu ra công chúng. Trong giai đoạn này, công ty chứng khoán thường hỗ trợ doanh nghiệp rà soát quản trị, tài chính, kiểm soát nội bộ và các yêu cầu tuân thủ.

Với Mianbi Intelligent, CITIC Securities đóng vai trò đơn vị tư vấn niêm yết và hỗ trợ công ty chuẩn bị cho các bước tiếp theo. Nhưng “khởi động tư vấn IPO” không thể được hiểu là công ty đã nộp bản cáo bạch hoặc đã được sở giao dịch chấp nhận hồ sơ.17

Sau giai đoạn tư vấn, doanh nghiệp vẫn phải hoàn tất công tác chuẩn hóa, nộp hồ sơ lên sở giao dịch phù hợp, trải qua bước tiếp nhận, thẩm định, đăng ký phát hành và các thủ tục liên quan. Vì vậy, chưa thể kết luận rằng Mianbi Intelligent chắc chắn sẽ niêm yết, chắc chắn được phê duyệt hay sẽ lên sàn trong một mốc thời gian cụ thể.

Vì sao thị trường chú ý đến định giá hơn 20 tỷ NDT?

Ngày 15/7/2026, tờ Khoa Sang Ban Daily dẫn nguồn tin am hiểu cho biết tổng số vốn Mianbi Intelligent huy động trong nửa đầu năm đã vượt 5 tỷ NDT, đưa định giá sau đầu tư lên hơn 20 tỷ NDT. Các nhà đầu tư được nhắc đến gồm quỹ cấp quốc gia, doanh nghiệp nhà nước trung ương, hãng sản xuất ô tô và các tổ chức đầu tư tài chính.16

Con số này giúp giải thích vì sao công ty nhanh chóng trở thành tâm điểm trong làn sóng AI tìm đường lên thị trường vốn. Dù vậy, cần phân biệt rõ:

1. Tổng vốn huy động lũy kế là số tiền cộng dồn qua nhiều vòng, không nhất thiết là quy mô của riêng vòng gọi vốn ngày 15/7.
2. Định giá sau đầu tư là mức định giá trong một giao dịch vốn tư nhân, không phải giá cổ phiếu hình thành trên sàn.
3. Định giá IPO, giá phát hành và quy mô huy động của Mianbi Intelligent hiện chưa được công bố chính thức.211

Một số bài viết gọi công ty là kỳ lân có định giá công khai cao nhất trong lĩnh vực AI tại thiết bị. Cách diễn đạt này chỉ đúng trong phạm vi các số liệu tư nhân được công bố. Mianbi Intelligent chưa phải công ty đại chúng, nên gọi đây là “công ty AI tại thiết bị có vốn hóa thị trường cao nhất” là không chính xác.813

Cơ cấu sở hữu phân tán, không có cổ đông kiểm soát

Theo thông tin đăng ký tư vấn, vốn đăng ký của Mianbi Intelligent là 1.545.833 NDT. Công ty không có cổ đông kiểm soát. Beijing Qingyu Qihang Technology Center (Limited Partnership) là cổ đông lớn nhất với tỷ lệ 16,45%.31011

Các nguồn công khai cho biết hai đồng sáng lập Liu Zhiyuan và Li Dahai lần lượt trực tiếp nắm khoảng 6,79% và 5,92% cổ phần.310

Danh sách nhà đầu tư của công ty khá đa dạng, bao gồm quỹ cấp quốc gia, quỹ công nghiệp địa phương, vốn liên quan đến doanh nghiệp nhà nước trung ương, các hãng xe, doanh nghiệp công nghệ và tổ chức đầu tư tài chính.4910 Cơ cấu này có thể tạo thêm nguồn lực cho hợp tác công nghiệp và các vòng gọi vốn sau, nhưng không làm thay đổi thực tế rằng tại thời điểm đăng ký tư vấn, không một cổ đông đơn lẻ nào có quyền kiểm soát chính thức công ty.1011

Mianbi Intelligent là ai và “AI tại thiết bị” nghĩa là gì?

Mianbi Intelligent được thành lập tại Bắc Kinh vào tháng 8/2022, phát triển từ nền tảng nghiên cứu của Phòng thí nghiệm Xử lý Ngôn ngữ Tự nhiên thuộc Đại học Thanh Hoa.128

Đồng sáng lập, Chủ tịch kiêm CEO Li Dahai từng là đối tác và Giám đốc công nghệ của Zhihu. Đồng sáng lập kiêm nhà khoa học trưởng Liu Zhiyuan là giáo sư Khoa Khoa học Máy tính của Đại học Thanh Hoa.132

Khác với hướng tập trung chủ yếu vào các mô hình lớn chạy trên hạ tầng đám mây, Mianbi Intelligent đặt cược vào mô hình AI tại thiết bị — tức đưa mô hình chạy trực tiếp trên điện thoại, ô tô, máy tính cá nhân, robot và những thiết bị đầu cuối khác.

Cách triển khai này đặc biệt phù hợp với các tình huống cần phản hồi nhanh, mạng yếu hoặc mất kết nối, cũng như các trường hợp dữ liệu cần được xử lý ngay trên thiết bị thay vì liên tục gửi lên đám mây. Dòng MiniCPM là sản phẩm tiêu biểu cho hướng đi đó.15

“Định luật mật độ” là nền tảng cho chiến lược mô hình nhỏ và hiệu quả

Mianbi Intelligent và nhóm nghiên cứu tại Thanh Hoa đã đề xuất “Định luật mật độ mô hình lớn” (Densing Law). Nghiên cứu sử dụng khái niệm mật độ năng lực để mô tả lượng năng lực mà mỗi đơn vị tham số của mô hình có thể mang lại.

Sau khi phân tích các mô hình tiền huấn luyện mã nguồn mở, nhóm nghiên cứu cho rằng mật độ năng lực ở tuyến đầu của các mô hình ngôn ngữ lớn tăng theo thời gian. Bài nghiên cứu được đăng trên Nature Machine Intelligence vào tháng 11/2025 và trở thành bài viết trang bìa của ấn phẩm.2829

Về mặt công nghệ, lập luận này hỗ trợ cho chiến lược của Mianbi Intelligent: nếu một mô hình ít tham số hơn vẫn đạt năng lực tương đương, chip trên thiết bị có thể chạy mô hình mạnh hơn trong giới hạn về điện năng và khả năng tính toán.

Tuy nhiên, đây là cơ sở giải thích cho hướng nghiên cứu và sản phẩm, không phải bằng chứng cho thấy mọi sản phẩm của công ty đã tạo ra doanh thu lớn hoặc đạt quy mô thương mại ổn định.

MiniCPM có hàng chục triệu lượt tải, nhưng đó chưa phải thước đo doanh thu

Theo các báo cáo công khai, đến ngày 30/6/2026, dòng mô hình mã nguồn mở MiniCPM đã đạt hơn 38 triệu lượt tải. Đến cuối tháng 8, Mianbi Intelligent cho biết tổng lượt tải trên toàn cầu đã vượt 50 triệu.4532

Đây là tín hiệu về mức độ lan tỏa của mô hình trong các kênh mã nguồn mở và cộng đồng phát triển. Nhưng lượt tải lũy kế không phản ánh trực tiếp số người dùng riêng biệt, người dùng hằng ngày, khách hàng trả phí hay doanh thu.

Số liệu cũng có thể chịu ảnh hưởng bởi cách thống kê khác nhau giữa các nền tảng, lượt tải lặp lại và việc tải nhiều phiên bản. Do đó, nên xem đây là một chỉ dấu về mức độ tiếp nhận của hệ sinh thái, thay vì dùng nó như đại diện cho kết quả tài chính.

Thương mại hóa: ô tô là bằng chứng cụ thể nhất

Các thông tin công khai hiện tập trung vào hai hướng thương mại hóa chính là ô tô và điện thoại.

Mô hình tại thiết bị hoặc các giải pháp liên quan của Mianbi Intelligent được đưa tin đã xuất hiện trên những mẫu xe như Changan Mazda EZ-60, Geely Galaxy M9, cùng các mẫu xe liên quan đến SAIC và GAC. Giải pháp buồng lái thông minh SuperMate được báo cáo có kế hoạch đạt hơn 300.000 xe giao hoặc tích hợp trong năm 2026.354455

Dù vậy, các khái niệm được chọn làm nhà cung cấp, sản xuất hàng loạt, giao xe và kế hoạch tích hợp không hoàn toàn giống nhau. Những con số trên chủ yếu xuất phát từ công ty, đối tác trong ngành hoặc báo chí, chưa thể thay thế cho số lượng giao hàng, giá trị hợp đồng và doanh thu được kiểm toán.3544

Ở mảng điện thoại, các báo cáo cho biết MiniCPM đã tham gia chuỗi cung ứng điện thoại flagship của Samsung và được sử dụng trong các sản phẩm AI tại thiết bị liên quan.3544

Công ty cũng được nhắc đến trong các lĩnh vực như PC, nhà thông minh, robot và trí tuệ hiện thân, vệ tinh hoặc hàng không vũ trụ, hàng không tầm thấp, hàng không dân dụng và dịch vụ pháp lý.354446

Những trường hợp này cho thấy Mianbi Intelligent đang cố gắng xây dựng một nền tảng mô hình có thể mở rộng across nhiều loại thiết bị. Tuy nhiên, bằng chứng công khai về ô tô và điện thoại cụ thể hơn đáng kể so với thông tin về quy mô thương mại, doanh thu lặp lại và mức độ trưởng thành ở các lĩnh vực còn lại. Vì vậy, không nên đồng nhất một thỏa thuận hợp tác, chương trình thử nghiệm hoặc kế hoạch ra mắt với thành công thương mại toàn diện.

Khả năng nhắm đến STAR Market vẫn chỉ là dự đoán của thị trường

Nhiều bài viết nhận định Mianbi Intelligent có thể hướng đến STAR Market — thị trường dành cho các doanh nghiệp công nghệ trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải. Lý do được đưa ra là lĩnh vực phần mềm và AI của công ty, cùng hướng dẫn được Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải ban hành vào tháng 6/2026 về việc áp dụng tiêu chuẩn niêm yết thứ năm cho các doanh nghiệp mô hình AI lớn.35

Tuy nhiên, tại thời điểm đăng ký tư vấn, công ty chưa xác nhận chính thức sàn giao dịch hoặc bảng niêm yết mục tiêu. Ngay cả khi cuối cùng lựa chọn STAR Market, Mianbi Intelligent vẫn phải đáp ứng các điều kiện liên quan và vượt qua quy trình thẩm định, đăng ký phát hành. Dự đoán của thị trường không thể thay thế hồ sơ doanh nghiệp chính thức.417

Ý nghĩa thực sự của bước đăng ký này

Động thái của Mianbi Intelligent có thể được nhìn từ ba góc độ:

• Với thị trường vốn: Một doanh nghiệp AI lấy mô hình tại thiết bị làm trọng tâm đã bước vào quy trình chuẩn bị IPO A-share, giúp câu chuyện vốn hóa của AI tại thiết bị nhận được thêm sự chú ý.23
• Với ngành công nghiệp: Công ty muốn dùng các ứng dụng trong ô tô và điện thoại để chứng minh rằng mô hình nhỏ, hiệu quả không chỉ là hướng nghiên cứu mà còn có thể trở thành một phần của chuỗi cung ứng sản phẩm.3545
• Với chất lượng thông tin: Phần lớn dữ liệu hiện nay đến từ các bài viết về vòng gọi vốn tư nhân, thông báo của doanh nghiệp và thông tin hợp tác công nghiệp — chưa phải báo cáo định kỳ của công ty đại chúng hay bản cáo bạch IPO.

Kết luận thận trọng nhất là: Mianbi Intelligent đã hoàn tất đăng ký tư vấn IPO A-share tại Cục Quản lý Chứng khoán Bắc Kinh, với CITIC Securities là đơn vị tư vấn. Các báo cáo về hơn 5 tỷ NDT vốn huy động trong nửa đầu năm, định giá sau đầu tư trên 20 tỷ NDT, hàng chục triệu lượt tải MiniCPM và các ứng dụng trong ô tô, điện thoại đang tạo nền tảng cho câu chuyện AI tại thiết bị của công ty.

Nhưng tính đến cuối tháng 8/2026, Mianbi Intelligent vẫn chỉ ở giai đoạn chuẩn bị niêm yết. Việc hồ sơ có được sở giao dịch tiếp nhận hay không, có vượt qua thẩm định và đăng ký phát hành hay không, giá phát hành cuối cùng và thời điểm lên sàn vẫn chưa có câu trả lời chắc chắn.