CK Zheng dự báo Bitcoin lên 150.000 USD vào cuối năm 2027

CK Zheng, đồng sáng lập kiêm Giám đốc đầu tư (CIO) của ZX Squared Capital và từng là người đứng đầu toàn cầu về rủi ro định giá tại Credit Suisse, dự báo Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào cuối năm 2027. Đây là một quan điểm lạc quan nhưng có điều kiện: ông đặt cược vào sự rõ ràng hơn trong quy định của Mỹ, mức độ chấp nhận ngày càng lớn từ các tổ chức và đặc tính khan hiếm của Bitcoin — chứ không xem mốc giá này là điều chắc chắn. 1

Vì sao Zheng cho rằng đây chưa phải một năm 2022 khác?

Zheng nhìn nhận đợt giảm giá gần đây của Bitcoin là dấu hiệu cho thấy một loại tài sản đang trưởng thành, thay vì sự lặp lại của cuộc khủng hoảng tín dụng tiền số năm 2022. Giai đoạn trước đó gắn với sự sụp đổ của Terra/Luna, Celsius, Voyager và FTX. Theo ông, thị trường hiện nay có nền tảng tổ chức vững hơn và chưa cho thấy cùng một tổ hợp giữa đòn bẩy quá mức với các vụ vỡ nợ đối tác. 23

Sự phân biệt này rất quan trọng. Một cuộc tháo chạy tín dụng trên diện rộng và một đợt điều chỉnh trong thị trường đầu tư đã phát triển hơn có thể dẫn đến những hệ quả hoàn toàn khác nhau. Theo cách diễn giải của Zheng, giá suy yếu không đồng nghĩa câu chuyện chấp nhận Bitcoin trong dài hạn đã mất hiệu lực.

Dòng tiền tổ chức là nền tảng chính cho mục tiêu 150.000 USD

Zheng chỉ ra sự mở rộng của các ETF tiền số giao ngay, việc doanh nghiệp phân bổ Bitcoin vào ngân quỹ và sự hình thành của một nhóm lớn hơn những người nắm giữ Bitcoin dài hạn. Những yếu tố này cho thấy nhu cầu đang mang tính tổ chức nhiều hơn và bớt phụ thuộc vào hoạt động đầu cơ ngắn hạn. Ông cũng cho rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn ý nghĩa về mặt cấu trúc, dù sự tham gia của các tổ chức có thể làm thay đổi cách mỗi chu kỳ diễn ra. 23

Đây là nền tảng thực tế của luận điểm 150.000 USD: nếu ngày càng nhiều tổ chức tiếp cận Bitcoin trong khi những người nắm giữ hiện tại giữ tài sản lâu hơn, nguồn cung hạn chế có thể phải đối mặt với lực cầu mạnh hơn trong xu hướng tăng bền vững tiếp theo.

Việc Strategy được cho là đã mua thêm 4.603 BTC với giá trị khoảng 369,7 triệu USD là một ví dụ cụ thể về hoạt động mua vào của doanh nghiệp trong lúc thị trường suy yếu. Thương vụ này được cho là đã nâng lượng Bitcoin Strategy nắm giữ lên 845.050 BTC. 10

Giao dịch trên củng cố quan điểm rằng ít nhất một doanh nghiệp lớn vẫn tiếp tục tích lũy Bitcoin. Tuy nhiên, nó không chứng minh toàn bộ thị trường sẽ hành động giống Strategy, cũng không đảm bảo Bitcoin sẽ đạt mục tiêu của Zheng.

CLARITY Act có thể đóng vai trò gì?

Sự rõ ràng về pháp lý là chất xúc tác tiềm năng trước mắt trong kịch bản của Zheng. Ông cho rằng các tổ chức lớn đang chờ những “hàng rào” pháp lý cụ thể hơn trước khi rót thêm vốn, đồng thời nhận định việc Đạo luật CLARITY của Mỹ được chính thức thông qua có thể mở ra một chu kỳ tăng mới khi các tổ chức tìm cách nhanh chóng tiếp cận Bitcoin. 8

Một số bài đưa tin khác cũng xem dự luật này là yếu tố có thể thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức, nhưng đồng thời cho biết tiến trình lập pháp vẫn chưa được giải quyết và cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện đã được dời sang tháng 9. 10

Vì vậy, CLARITY Act hiện chỉ là một khả năng kích hoạt, không phải sự kiện chắc chắn. Nếu dự luật được thông qua với những điều khoản đủ thuyết phục các nhà đầu tư còn đứng ngoài, niềm tin và khả năng tiếp cận thị trường có thể được cải thiện. Ngược lại, nếu việc thông qua bị trì hoãn hoặc nội dung cuối cùng khiến nhà đầu tư thất vọng, làn sóng mua vào từ các tổ chức có thể đến muộn hơn hoặc yếu hơn dự kiến của Zheng.

Luận điểm vĩ mô: nợ công Mỹ, lo ngại suy yếu đồng USD và nguồn cung cố định

Luận điểm dài hạn của Zheng còn dựa trên áp lực tài khóa và tiền tệ được kỳ vọng tại Mỹ. Ông cho rằng tốc độ tăng nợ chính phủ Mỹ trong năm 2027 có thể thúc đẩy nhu cầu đối với những tài sản được xem là công cụ phòng hộ trước nguy cơ đồng USD mất giá. Trong khung phân tích này, sức hấp dẫn của Bitcoin đến từ nguồn cung cố định 21 triệu đồng, kết hợp với mức độ chấp nhận ngày càng tăng và khả năng các tổ chức đổ xô tham gia sau một đợt phục hồi bền vững. 23

Tuy nhiên, đây là một kịch bản kinh tế vĩ mô, không phải công thức tự động tạo ra giá. Nợ tăng không đồng nghĩa dòng tiền chắc chắn sẽ chảy vào Bitcoin; nguồn cung cố định cũng không đảm bảo giá tăng nếu nhu cầu không đủ lớn. Do đó, kết quả 150.000 USD phụ thuộc vào nhiều giả định cùng xảy ra: mức độ chấp nhận phải tiếp tục tăng, quy định phải dễ dự đoán hơn và nhà đầu tư phải coi Bitcoin là một tài sản hữu ích trong danh mục khi xuất hiện lo ngại về tiền tệ hoặc tài khóa.

Những yếu tố nào có thể cản trở mục tiêu 150.000 USD?

Dự báo này vẫn chịu những rủi ro vốn có của một tài sản biến động mạnh. Tiến trình pháp lý có thể đình trệ, nhu cầu từ các tổ chức có thể chậm lại và điều kiện kinh tế vĩ mô có thể làm suy yếu — thay vì củng cố — vai trò phòng hộ của Bitcoin. Một thương vụ mua vào như của Strategy cũng chỉ phản ánh niềm tin của một bên mua, chứ chưa phải sự xác nhận từ toàn bộ thị trường.

Ở góc độ kỹ thuật, vùng 81.000–83.000 USD đang được theo dõi như một ngưỡng kháng cự. Việc Bitcoin đóng cửa tuần một cách bền vững trên vùng này, sau đó kiểm tra lại thành công, sẽ là tín hiệu thuyết phục hơn cho một sự đảo chiều xu hướng thực sự. Nếu chưa vượt qua được vùng cản, đà phục hồi vẫn có nguy cơ bị từ chối.

Cách hiểu thận trọng nhất về dự báo của Zheng không phải là Bitcoin chắc chắn sẽ lên 150.000 USD. Đúng hơn, ông nhìn thấy một con đường khả thi tới mốc này nếu nền tảng tổ chức của thị trường tiếp tục được củng cố và sự rõ ràng về pháp lý mở khóa thêm nhu cầu.

Kết luận

Mục tiêu của CK Zheng cho Bitcoin vào cuối năm 2027 là 150.000 USD. Ông lập luận rằng đợt giảm hiện tại phản ánh một thị trường trưởng thành hơn so với cú sụp đổ năm 2022, với mức độ tham gia của các tổ chức lớn hơn, số người nắm giữ dài hạn tăng lên và chu kỳ thị trường vẫn còn giá trị tham khảo. 123

CLARITY Act là chất xúc tác ngắn hạn quan trọng nhất trong kịch bản này. Về dài hạn, Zheng dựa vào đà tăng nợ của Mỹ, lo ngại đồng USD mất giá và nguồn cung Bitcoin bị giới hạn. Việc Strategy tiếp tục tích lũy phù hợp với câu chuyện về nhu cầu từ doanh nghiệp, nhưng không thể xóa bỏ những bất định liên quan đến pháp lý, mức độ chấp nhận hay xu hướng kế tiếp của Bitcoin.