Thị trường mới nổi đang vượt S&P 500 trong năm 2026: Điều gì đang thúc đẩy?

Sự bùng nổ của ngành bán dẫn đang làm thay đổi cấu trúc của các chỉ số thị trường mới nổi.

Trong MSCI Emerging Markets Index, Đài Loan hiện là quốc gia có tỷ trọng lớn nhất, vượt qua Trung Quốc khi dòng vốn quốc tế ngày càng tập trung vào những nền kinh tế có lợi thế sản xuất chip.

Riêng Đài Loan chiếm khoảng 24,8% của toàn bộ chỉ số, phần lớn nhờ ảnh hưởng khổng lồ của TSMC và các doanh nghiệp công nghệ xuất khẩu khác.

Hàn Quốc cũng gia tăng vị thế nhờ Samsung Electronics và SK Hynix – những công ty đang hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng xây dựng hạ tầng AI toàn cầu.

Kết quả là các thị trường gắn chặt với sản xuất bán dẫn trở thành động cơ tăng trưởng chính của cổ phiếu thị trường mới nổi.

Đồng USD suy yếu giúp thị trường mới nổi hấp dẫn hơn

Ngoài yếu tố công nghệ, tỷ giá tiền tệ cũng đóng vai trò quan trọng.

Lịch sử cho thấy khi đồng USD yếu đi, tài sản tại thị trường mới nổi thường được hưởng lợi. Nguyên nhân là lợi nhuận quy đổi sang USD trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, đồng thời chi phí tài chính của các nền kinh tế có nợ bằng USD cũng giảm bớt.

Khi đồng bạc xanh hạ nhiệt và cổ phiếu Mỹ bị coi là khá đắt đỏ, nhiều quỹ đầu tư toàn cầu đã bắt đầu tăng phân bổ vào ETF và quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi. Dòng vốn này càng khuếch đại đà tăng do nhóm bán dẫn dẫn dắt.

Định giá tương đối rẻ cũng thu hút nhà đầu tư

Một yếu tố khác là chênh lệch định giá.

Sau nhiều năm tụt lại so với thị trường phát triển, cổ phiếu tại nhiều nền kinh tế mới nổi bước vào năm 2026 với mức định giá thấp hơn đáng kể so với các cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ.

Khi triển vọng lợi nhuận tại các nền kinh tế công nghệ châu Á cải thiện nhờ AI, khoảng cách định giá này khiến nhiều nhà quản lý quỹ quyết định xoay danh mục sang thị trường mới nổi.

Những rủi ro có thể làm chậm đà tăng

Dù triển vọng tích cực, đợt tăng của thị trường mới nổi vẫn đi kèm một số rủi ro đáng chú ý.

1. Chỉ số tập trung vào một số ít công ty
Phần lớn đà tăng đến từ vài gã khổng lồ bán dẫn. Nếu nhu cầu chip AI chậm lại hoặc kết quả kinh doanh gây thất vọng, toàn bộ chỉ số có thể chịu áp lực.

2. Phụ thuộc mạnh vào chu kỳ ngành chip
Đài Loan và Hàn Quốc phụ thuộc lớn vào xuất khẩu bán dẫn. Bất kỳ sự chững lại nào trong đầu tư trung tâm dữ liệu hoặc chi tiêu AI toàn cầu đều có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường của họ.

3. Chính sách thương mại và thuế quan
Chuỗi cung ứng bán dẫn mang tính toàn cầu và rất nhạy cảm với chính trị. Các hạn chế xuất khẩu hoặc căng thẳng thương mại có thể làm gián đoạn ngành.

4. Rủi ro địa chính trị quanh eo biển Đài Loan
Trong thời gian gần đây, nhà đầu tư tạm gác lo ngại địa chính trị để chạy theo cơ hội AI. Tuy nhiên, căng thẳng tại khu vực này vẫn được xem là một trong những rủi ro lớn nhất đối với chuỗi cung ứng chip toàn cầu.

Bức tranh lớn của thị trường năm 2026

Trong hơn một thập kỷ, cổ phiếu Mỹ thống trị thị trường toàn cầu. Nhưng năm 2026 cho thấy dấu hiệu đảo chiều khi nhu cầu chip phục vụ AI đang chuyển trọng tâm thị trường sang châu Á mới nổi.

Việc xu hướng này kéo dài hay không sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố lớn: tốc độ mở rộng hạ tầng AI, diễn biến của đồng USD, và mức độ ổn định của chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu.

Hiện tại, sự kết hợp giữa công nghệ, điều kiện vĩ mô thuận lợi và dòng vốn quốc tế đang đặt các thị trường như Đài Loan và Hàn Quốc vào trung tâm của câu chuyện đầu tư toàn cầu năm 2026.