Con đường của SK Hynix hướng tới định giá 1 nghìn tỷ USD

SK Hynix đang tiến rất gần tới mốc định giá thị trường 1 nghìn tỷ USD vào năm 2026, một bước ngoặt lớn đối với doanh nghiệp vốn trước đây được xem là đại diện cho ngành bộ nhớ bán dẫn mang tính chu kỳ. Động lực lớn nhất đằng sau sự chuyển mình này là sự bùng nổ của hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Các công ty công nghệ đang xây dựng những cụm trung tâm dữ liệu AI khổng lồ, và điều đó khiến bộ nhớ băng thông cao (HBM) trở thành thành phần không thể thiếu cho các bộ tăng tốc AI. Nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực này cùng kết quả tài chính kỷ lục và kế hoạch mở rộng mạnh mẽ, SK Hynix đã trở thành một trong những nhà cung cấp quan trọng nhất trong hệ sinh thái phần cứng AI.

Cổ phiếu tăng vọt chưa từng có

Làn sóng đầu tư vào phần cứng AI đã đẩy giá cổ phiếu SK Hynix tăng mạnh. Trong năm 2026, cổ phiếu đã tăng hơn 200%, sau khi tăng tới 274% trong năm 2025, đưa giá trị thị trường của công ty tiến sát mốc 1 nghìn tỷ USD. Chỉ khoảng 16 tháng trước đó, SK Hynix còn được định giá dưới 100 tỷ USD.

Sự “định giá lại” này phản ánh cách nhìn mới của nhà đầu tư đối với các hãng sản xuất bộ nhớ. Thay vì phụ thuộc chủ yếu vào chu kỳ thiết bị điện tử tiêu dùng, các công ty như SK Hynix đang được coi là nhà cung cấp hạ tầng cốt lõi cho điện toán AI.

Doanh thu và lợi nhuận lập kỷ lục

Đà tăng của cổ phiếu được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh cực kỳ mạnh mẽ. Năm 2025, SK Hynix ghi nhận lợi nhuận hoạt động kỷ lục 47,21 nghìn tỷ won, hơn gấp đôi so với năm trước.

Các quý trong năm 2026 tiếp tục đạt mức cao mới khi nhu cầu AI đẩy giá cả của cả bộ nhớ tiên tiến và DRAM truyền thống tăng lên.

Những yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận gồm:

• Nhu cầu máy chủ AI bùng nổ
• Nguồn cung bộ nhớ tiên tiến khan hiếm
• Giá bán HBM ở mức cao
• Đơn hàng lớn từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và công ty chip AI

Điều này khá khác thường với ngành bộ nhớ bán dẫn, vốn nổi tiếng với các chu kỳ tăng – giảm mạnh.

HBM: “Nút thắt” của hệ thống AI

Động lực cấu trúc lớn nhất phía sau định giá của SK Hynix là vị thế dẫn đầu trong bộ nhớ băng thông cao (HBM). Đây là loại bộ nhớ được xếp chồng ngay cạnh GPU hoặc bộ tăng tốc AI để cung cấp tốc độ truyền dữ liệu cực nhanh.

Trong quá trình huấn luyện và vận hành các mô hình AI lớn, GPU cần lượng băng thông bộ nhớ khổng lồ để xử lý các khối lượng công việc song song. Vì vậy HBM trở thành thành phần then chốt.

Theo nhiều ước tính, SK Hynix kiểm soát khoảng 57% thị trường HBM, trong khi một số báo cáo cho rằng thị phần có thể lên tới 70–80%. Dù con số cụ thể khác nhau, vị trí dẫn đầu của công ty là rất rõ ràng.

Công ty cũng đang đẩy nhanh phát triển thế hệ tiếp theo như HBM4, dự kiến sẽ cần thiết cho các nền tảng tăng tốc AI trong tương lai.

Nhu cầu AI đã “đặt trước” cả nguồn cung

Một dấu hiệu cho thấy thị trường đang căng thẳng đến mức nào: toàn bộ dòng chip bộ nhớ của SK Hynix cho năm 2026 đã được khách hàng đặt trước.

Trong ngành bộ nhớ, việc khách hàng khóa trước nguồn cung như vậy khá hiếm. Điều này phản ánh mức chi tiêu khổng lồ cho hạ tầng AI trên toàn cầu khi các công ty công nghệ cố gắng đảm bảo linh kiện trước nguy cơ thiếu hụt.

Khả năng nhìn thấy trước nhu cầu trong tương lai là một lý do khiến nhà đầu tư tin rằng tăng trưởng lợi nhuận của SK Hynix có thể mang tính cấu trúc dài hạn, chứ không chỉ là chu kỳ ngắn hạn.

Kế hoạch mở rộng và khả năng niêm yết tại Mỹ

Để duy trì vị thế dẫn đầu, SK Hynix đang đầu tư mạnh vào công suất sản xuất và công nghệ mới.

Các kế hoạch lớn gồm:

• Đầu tư vào các nhà máy mới để mở rộng sản xuất bộ nhớ tiên tiến
• Phát triển thế hệ HBM4 cho các nền tảng AI tương lai
• Khoảng 36 tỷ USD đầu tư vốn đến năm 2030 nhằm tăng năng lực sản xuất bộ nhớ phục vụ AI

Ngoài ra, công ty được cho là đang cân nhắc niêm yết hoặc phát hành chứng chỉ lưu ký (ADR) tại Mỹ. Nếu thực hiện, bước đi này có thể giúp SK Hynix tiếp cận nhiều nhà đầu tư toàn cầu hơn và thu hẹp khoảng cách định giá với các hãng bán dẫn AI niêm yết tại Mỹ.

Làn sóng AI đang thay đổi thị trường chứng khoán Hàn Quốc

Sự bứt phá của SK Hynix không chỉ là câu chuyện của một công ty. Nó đang định hình lại cả thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Đợt tăng mạnh của ngành bán dẫn đã đẩy chỉ số Kospi vượt qua các mốc lịch sử, chủ yếu nhờ hai “ông lớn” chip: SK Hynix và Samsung Electronics.

Trong nhiều ước tính, hai công ty này chiếm khoảng 40% tổng vốn hóa của Kospi.

Sự bùng nổ này dẫn đến nhiều thay đổi cấu trúc đáng chú ý:

Sự thống trị của ngành bán dẫn

Tăng trưởng của Kospi ngày càng phản ánh diễn biến của ngành bán dẫn thay vì toàn bộ nền kinh tế.

Dòng vốn và ETF tập trung

Nhiều quỹ ETF mới và dòng vốn đầu tư đang tập trung vào Samsung và SK Hynix, khiến ảnh hưởng của hai cổ phiếu này đối với thị trường ngày càng lớn.

Thu hút nhà đầu tư toàn cầu

Nhu cầu chip AI mạnh mẽ đã giúp thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng thứ hạng toàn cầu và thu hút thêm vốn ngoại.

Rủi ro: sự phụ thuộc ngày càng lớn vào chu kỳ AI

Đà tăng nhờ AI mang lại nhiều lợi ích: lợi nhuận doanh nghiệp cao hơn, thị trường chứng khoán bùng nổ và sự chú ý từ nhà đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, nó cũng tạo ra rủi ro tập trung.

Nếu chi tiêu cho hạ tầng AI chậm lại hoặc nguồn cung bộ nhớ tăng nhanh hơn nhu cầu, các yếu tố từng đẩy SK Hynix và Samsung lên cao cũng có thể đảo chiều.

Vì hai công ty này chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số Kospi, bất kỳ sự suy yếu nào của chu kỳ chip AI cũng có thể lan rộng ra toàn bộ thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Kết luận

Việc SK Hynix tiến gần tới định giá 1 nghìn tỷ USD cho thấy một sự thay đổi lớn trong ngành bán dẫn. AI đã biến bộ nhớ băng thông cao từ một sản phẩm chuyên biệt thành thành phần cốt lõi của hạ tầng điện toán hiện đại.

Chừng nào chi tiêu toàn cầu cho các trung tâm dữ liệu AI còn tiếp tục mở rộng, vị trí của SK Hynix trong chuỗi cung ứng HBM có thể giúp công ty – và thậm chí cả thị trường chứng khoán Hàn Quốc – gắn chặt với vận mệnh của cuộc cách mạng AI.