Amazon cân nhắc bán rồi thuê lại chip Nvidia trị giá 8 tỷ USD

Amazon được cho là đang cân nhắc chuyển khoảng 8 tỷ USD chip Grace Blackwell của Nvidia sang một pháp nhân chuyên biệt, sau đó thuê lại số chip này để tiếp tục sử dụng. Cấu trúc này có thể giúp hãng huy động vốn bên ngoài cho hạ tầng AI, nhưng hiện chưa có giao dịch nào được công bố.12

Phương án bán rồi thuê lại có thể vận hành ra sao?

Theo các nguồn tin, hàng nghìn chip Grace Blackwell sẽ được chuyển quyền sở hữu sang một pháp nhân có mục đích đặc biệt (SPV). Đây là một pháp nhân được lập riêng để nắm giữ tài sản hoặc thực hiện một giao dịch cụ thể. Amazon sẽ thuê lại phần cứng từ SPV, thay vì ngừng sử dụng chúng.12

SPV có thể huy động vốn bằng cách phát hành nợ và chào bán cho nhà đầu tư bên ngoài tối đa 10% cổ phần.126 Amazon được cho là đã trao đổi với một số nhà đầu tư trong những tuần gần đây để thăm dò mức độ quan tâm.1

Số chip liên quan đang được lắp đặt tại hơn 12 trung tâm dữ liệu của Amazon ở Mỹ, trải trên năm bang, trong đó có Nevada và Virginia.14

Tác động đến bảng cân đối kế toán vẫn chưa rõ

Mục tiêu được đưa tin là củng cố bảng cân đối kế toán của Amazon bằng cách thu hút nguồn vốn bên ngoài vào kế hoạch xây dựng hạ tầng AI tốn kém.1 Tuy nhiên, việc chuyển quyền sở hữu chip không tự động đồng nghĩa tài sản hoặc nghĩa vụ thuê sẽ được loại khỏi báo cáo tài chính của Amazon. Cách ghi nhận phụ thuộc vào cấu trúc cuối cùng và cách xử lý kế toán; cả hai hiện chưa được xác nhận.

Nếu kế hoạch được triển khai như mô tả, Amazon vẫn có thể tiếp tục dùng chip thông qua hợp đồng thuê lại.12 Các bản tin hiện có chưa nêu rõ lãi suất hay điều khoản nợ, khoản thanh toán thuê hoặc những bảo vệ dành cho nhà đầu tư.

Bối cảnh huy động vốn cho hạ tầng AI

Đề xuất xuất hiện trong bối cảnh các tập đoàn công nghệ lớn cần nguồn vốn đáng kể để xây dựng trung tâm dữ liệu phục vụ AI. Financial Times mô tả các doanh nghiệp quy mô lớn trong lĩnh vực điện toán đám mây đang đối mặt với nhu cầu vay vốn lớn cho những dự án này.28 Bối cảnh đó giúp lý giải vì sao một cấu trúc tài trợ dựa trên chip có thể được cân nhắc, nhưng không chứng minh nhà đầu tư sẽ tham gia hay Amazon chắc chắn tiến hành giao dịch.

Một bản tin thị trường cho biết cổ phiếu Amazon tăng khoảng 0,6% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi thông tin được đưa ra.5 Đây chỉ là biến động nhỏ tại một thời điểm cụ thể, không phải bằng chứng cho thấy nhà đầu tư đã ủng hộ thương vụ.

Điều gì đã biết, điều gì còn bỏ ngỏ?

Thông tin hiện có cho thấy đề xuất vẫn ở giai đoạn sơ bộ: Amazon được cho là đã thăm dò sự quan tâm của nhà đầu tư, nhưng chưa công bố giao dịch hoàn tất hay các điều khoản tài trợ được thống nhất.12 Vì vậy, quy mô vốn vay, tỷ lệ cổ phần thực tế dành cho nhà đầu tư và cách xử lý kế toán cuối cùng vẫn chưa rõ.