Quyết định hoãn tấn công Iran của Trump đã khiến đồng USD biến động ra sao

Thị trường tiền tệ toàn cầu phản ứng gần như ngay lập tức khi Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo tạm hoãn các cuộc tấn công quân sự dự kiến nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran. Quyết định này làm dịu bớt nỗi lo về khả năng leo thang xung đột ở Trung Đông – và đồng USD, vốn trước đó hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn, đã giảm giá trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, sự suy yếu này không kéo dài lâu. Các nhà đầu tư nhanh chóng nhận ra rằng những yếu tố nền tảng hỗ trợ đồng USD – bao gồm rủi ro địa chính trị, diễn biến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và dữ liệu kinh tế Mỹ khá mạnh – vẫn còn nguyên.

Phản ứng ban đầu của thị trường

Ngay sau thông báo của Trump rằng ông đã yêu cầu Bộ Quốc phòng hoãn tấn công vào cơ sở năng lượng của Iran, thị trường chuyển sang trạng thái “risk‑on” (ưa rủi ro). Đồng USD giảm so với nhiều đồng tiền lớn, trong khi thị trường chứng khoán toàn cầu tăng điểm .

Nhà đầu tư hiểu động thái này như tín hiệu cho thấy căng thẳng có thể hạ nhiệt hoặc có cơ hội đàm phán ngoại giao, qua đó làm giảm nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu và tác động tiêu cực đến kinh tế thế giới . Khi mức “phí rủi ro địa chính trị” giảm, nhu cầu nắm giữ tài sản phòng thủ như USD cũng suy yếu.

Vai trò của USD như tài sản trú ẩn

Trong các giai đoạn khủng hoảng địa chính trị, đồng USD thường tăng giá vì được xem là một trong những tài sản an toàn và thanh khoản nhất thế giới. Trước khi có thông báo hoãn tấn công, thị trường đã tính đến khả năng Mỹ tiến hành hành động quân sự trực tiếp nhằm vào Iran và nguy cơ hạ tầng năng lượng trong khu vực bị tấn công.

Khi rủi ro này tạm thời giảm xuống, một phần “phí trú ẩn” của USD bị tháo gỡ. Hệ quả là USD yếu đi trong khi các tài sản rủi ro hơn, như cổ phiếu, lại tăng giá .

Vì sao USD nhanh chóng ổn định trở lại

Mức giảm của đồng USD khá hạn chế và sau đó được bù lại một phần. Nguyên nhân là nhiều nhà đầu tư nghi ngờ rằng việc tạm hoãn tấn công sẽ dẫn đến một giải pháp lâu dài. Những tín hiệu trái chiều từ Washington và Tehran, cùng với giao tranh tiếp diễn trong khu vực, khiến mức độ bất ổn vẫn ở mức cao .

Khi thị trường đánh giá lại khả năng xung đột kéo dài, nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ – trong đó có USD – quay trở lại. Trong các phiên giao dịch sau đó, đồng tiền này dần phục hồi khi nhà đầu tư giảm kỳ vọng về một kết thúc nhanh chóng cho khủng hoảng .

Lợi suất trái phiếu Mỹ và kỳ vọng lãi suất Fed

Diễn biến của USD cũng chịu ảnh hưởng từ thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ. Khi căng thẳng địa chính trị gia tăng, nhà đầu tư thường mua trái phiếu chính phủ Mỹ, khiến lợi suất giảm . Lợi suất thấp hơn có thể làm giảm sức hấp dẫn của USD so với các đồng tiền khác vì lợi tức từ tài sản định giá bằng USD giảm.

Cùng lúc đó, thị trường theo dõi sát kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed. Nếu bất ổn kinh tế khiến Fed phải cắt giảm lãi suất, USD thường chịu áp lực giảm. Ngược lại, khi Fed giữ lập trường thận trọng hoặc duy trì lãi suất cao, đồng USD thường được hỗ trợ .

Dữ liệu kinh tế Mỹ giữ USD ở mức vững

Một yếu tố khác hạn chế đà giảm của USD là sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ. Các chỉ số kinh tế tích cực cho thấy Fed không cần vội vàng cắt giảm lãi suất mạnh tay, giúp duy trì sức hấp dẫn của tài sản Mỹ đối với nhà đầu tư toàn cầu .

Trong thị trường tiền tệ, nhà đầu tư luôn so sánh triển vọng tăng trưởng và lãi suất giữa các nền kinh tế lớn. Khi kinh tế Mỹ tỏ ra ổn định hơn, đồng USD thường giữ được nền hỗ trợ ngay cả khi có biến động địa chính trị ngắn hạn.

Rủi ro Trung Đông vẫn là yếu tố nền

Dù cuộc tấn công bị hoãn, xung đột ở Trung Đông vẫn chưa được giải quyết. Những lo ngại về an ninh hàng hải tại eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng của thế giới – và nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường .

Chính vì vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn xem USD là tài sản trú ẩn quan trọng. Điều này khiến bất kỳ đợt giảm giá nào của đồng tiền này thường khó kéo dài lâu khi rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu.

Bức tranh tổng thể

Việc Trump tạm hoãn các cuộc tấn công vào Iran đã khiến đồng USD giảm trong ngắn hạn vì thị trường tin rằng nguy cơ xung đột và cú sốc nguồn cung năng lượng có thể giảm bớt. Tuy nhiên, các yếu tố nền – bao gồm bất ổn địa chính trị, biến động lợi suất trái phiếu Mỹ, kỳ vọng chính sách của Fed và sức mạnh của kinh tế Mỹ – vẫn tiếp tục hỗ trợ đồng USD.

Kết quả là thị trường chứng kiến một cú giảm nhanh của USD ngay sau thông báo, rồi nhanh chóng ổn định trở lại khi nhà đầu tư cân nhắc triển vọng căng thẳng kéo dài tại Trung Đông và sức khỏe tổng thể của kinh tế Mỹ .